每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 趙云    

據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委網(wǎng)站12月2日消息，近日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委、國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合出臺(tái)政策措施，支持中央企業(yè)發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，重點(diǎn)投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。其中，中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金存續(xù)期最長(zhǎng)可到15年，較一般股權(quán)投資基金延長(zhǎng)近一倍。

有投資界人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，通過(guò)延長(zhǎng)存續(xù)期，中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金可以作為標(biāo)桿，吸引帶動(dòng)更多的社會(huì)資本參與到科技創(chuàng)新領(lǐng)域的長(zhǎng)期投資中來(lái)，長(zhǎng)期資金配置與支持力度的增強(qiáng)將有助于構(gòu)建更加完善的創(chuàng)業(yè)和投資生態(tài)鏈，進(jìn)一步帶動(dòng)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的活躍與發(fā)展。

長(zhǎng)周期陪伴創(chuàng)新企業(yè)

為了長(zhǎng)周期陪伴創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)，推動(dòng)國(guó)資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L(zhǎng)期資本、耐心資本，此次政策明確提出，中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金以具備硬科技實(shí)力的種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期的科技創(chuàng)新企業(yè)為主要投資標(biāo)的，長(zhǎng)期支持陪伴科技創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)壯大，其存續(xù)期最長(zhǎng)可到15年，較一般股權(quán)投資基金延長(zhǎng)近一倍。

在擴(kuò)大資金供給方面，也有一系列解決方案提出。政策措施提出，支持中央企業(yè)圍繞主責(zé)主業(yè)，聚焦重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域、重要技術(shù)，發(fā)起設(shè)立概念驗(yàn)證基金、種子基金、天使基金等適應(yīng)科技成果轉(zhuǎn)化及科技創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)所需的創(chuàng)業(yè)投資基金。同時(shí)，支持國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司等符合條件的企業(yè)發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資母基金，發(fā)揮母子基金放大投資功能。此外，政策措施還提出，通過(guò)市場(chǎng)化方式積極吸引商業(yè)保險(xiǎn)資金、社會(huì)保障基金共同參與，引領(lǐng)各類長(zhǎng)期資本聚焦科技屬性、技術(shù)價(jià)值、新興領(lǐng)域開(kāi)展有效投資，帶動(dòng)形成創(chuàng)業(yè)投資資本集群。

針對(duì)國(guó)資創(chuàng)業(yè)投資“不敢投”“不愿投”等問(wèn)題，此次政策措施提出，健全符合國(guó)資央企特點(diǎn)的考核和盡職合規(guī)免責(zé)機(jī)制。建立以功能作用為重點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)投資基金全生命周期考核機(jī)制，既要“算總賬”，對(duì)整體投資組合開(kāi)展長(zhǎng)周期考核評(píng)價(jià)；還要“算大賬”，考核評(píng)價(jià)以功能作用發(fā)揮為核心，兼顧效益回報(bào)等要素，不以單純追求財(cái)務(wù)回報(bào)為目標(biāo)。

中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合理容忍正常投資風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)投資策略合理確定風(fēng)險(xiǎn)容忍度，設(shè)置容錯(cuò)率，重點(diǎn)投向種子期、初創(chuàng)期項(xiàng)目的基金，可設(shè)置較高容錯(cuò)率。在各類監(jiān)督檢查中，更加關(guān)注基金投資組合整體而非單個(gè)項(xiàng)目、關(guān)注功能作用和戰(zhàn)略價(jià)值而非短期財(cái)務(wù)盈虧、關(guān)注未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)而非當(dāng)前階段性問(wèn)題。

此外，政策措施指出，按照“三個(gè)區(qū)分開(kāi)來(lái)”要求，建立盡職合規(guī)免予問(wèn)責(zé)機(jī)制。符合基金功能定位和投資策略的項(xiàng)目出現(xiàn)投資失敗、未達(dá)預(yù)期或者探索性失誤，相關(guān)人員依法合規(guī)、履行忠實(shí)義務(wù)和勤勉盡責(zé)義務(wù)、沒(méi)有牟取非法利益的，可按照規(guī)定不予、免予問(wèn)責(zé)。

提升市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)的信心

“今年以來(lái)，國(guó)資基金的容錯(cuò)與盡職免責(zé)機(jī)制廣受關(guān)注，多地陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)細(xì)則，希望為投資人提供更加靈活和寬松的環(huán)境，我們看到大家‘不敢投’的顧慮正在不斷消除，更愿意支持具有創(chuàng)新性的項(xiàng)目。”上海一位長(zhǎng)期關(guān)注硬科技領(lǐng)域的投資人告訴記者，成熟的投資市場(chǎng)應(yīng)該能夠接受并合理對(duì)待投資風(fēng)險(xiǎn)與失敗。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，容錯(cuò)與盡職免責(zé)機(jī)制的完善將不僅有助于培育積極的投資氛圍，也會(huì)推動(dòng)整個(gè)資本市場(chǎng)更加健康和可持續(xù)發(fā)展。

記者注意到，近日發(fā)布的《2024年國(guó)有投資機(jī)構(gòu)激勵(lì)與盡職免責(zé)（容錯(cuò)）機(jī)制調(diào)研報(bào)告》顯示，受訪機(jī)構(gòu)中超六成（63.16%）建立了盡職免責(zé)（容錯(cuò)）機(jī)制，其中近半數(shù)（48.87%）納入績(jī)效考核體系，更加寬松友好的風(fēng)險(xiǎn)包容氛圍正在建立。

今年6月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委資本運(yùn)營(yíng)與收益管理局局長(zhǎng)王海琳在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上曾透露，中央企業(yè)共管理了126只創(chuàng)投基金，認(rèn)繳規(guī)模529億元，已投資金額313億元，主要投向了先進(jìn)制造、能源、電子信息等領(lǐng)域。

“國(guó)資央企基金作為耐心資本的代表，其投資回報(bào)的壓力相對(duì)較小，可以更加專注于支持國(guó)家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵技術(shù)的發(fā)展，我們?cè)ㄑ栽O(shè)立存續(xù)期更長(zhǎng)的基金，以支持長(zhǎng)期技術(shù)發(fā)展。”北京一國(guó)資基金投資人告訴記者。

前述投資人表示，通過(guò)延長(zhǎng)存續(xù)期，中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金可以作為標(biāo)桿，吸引更多的社會(huì)資本參與到科技創(chuàng)新領(lǐng)域的長(zhǎng)期投資中來(lái)。眾所周知，硬科技企業(yè)通常需要較長(zhǎng)的技術(shù)研發(fā)周期和長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持，長(zhǎng)期資金配置與支持力度的增強(qiáng)將有助于構(gòu)建更加完善的創(chuàng)業(yè)和投資生態(tài)鏈，也將大幅提升市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的信心，進(jìn)一步帶動(dòng)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的活躍與發(fā)展。