每經(jīng)記者 楊 卉    每經(jīng)編輯 魏官紅    

2024年，持幣找機(jī)會(huì)的投資者們依然在AI里扎堆。

在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》創(chuàng)刊20周年之際，藍(lán)馳創(chuàng)投合伙人曹巍接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）專訪。作為一家在資本市場(chǎng)沉浮多年的早期風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，藍(lán)馳創(chuàng)投很早就布局了AI（人工智能），投資了國(guó)內(nèi)“AI六小龍”及多個(gè)應(yīng)用端項(xiàng)目。

據(jù)曹巍介紹，目前AI全產(chǎn)業(yè)鏈最熱門的投資方向有兩個(gè)：一是底層的模型端，知名項(xiàng)目有月之暗面、MiniMax等；二是應(yīng)用端，其中機(jī)器人是今年的大熱點(diǎn)，標(biāo)桿項(xiàng)目有智元機(jī)器人、銀河機(jī)器人等。

NBD：大模型浪潮初涌時(shí)，藍(lán)馳創(chuàng)投已投了月之暗面，公司什么時(shí)候關(guān)注到該領(lǐng)域及該公司？大模型熱度起來后，公司如何看待這一領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)？

曹?。何覀冴P(guān)注到大模型這個(gè)方向是在2021年初，那時(shí)生態(tài)還沒有火起來。在月之暗面之前我們投資過西湖心辰，后來做行業(yè)掃描時(shí)看到了月之暗面。除了（月之暗面創(chuàng)始人）的教育背景、工作經(jīng)驗(yàn)、與華為聯(lián)合開發(fā)大模型等因素外，他們的底層模型訓(xùn)練能力、對(duì)大模型趨勢(shì)的判斷等都很不錯(cuò)，是我們喜歡的創(chuàng)業(yè)者。

我們投資AI都是從算力層到模型層再到工具層和應(yīng)用層，從整體出發(fā)去思考和布局。首先會(huì)去觀察這個(gè)維度里面的一些技術(shù)創(chuàng)新點(diǎn)和技術(shù)趨勢(shì)，以及對(duì)應(yīng)的產(chǎn)業(yè)側(cè)的變化和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，然后不斷地去把技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和我們心目中的那個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)畫像做對(duì)比，最后找到一些優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目或者是我們喜歡的團(tuán)隊(duì)。

其實(shí)早在AI之前，我們?cè)岢鲈朴?jì)算的重要性，大概是在2012年到2013年，那時(shí)國(guó)內(nèi)大部分人還不知道云計(jì)算是什么。那之后我們還投了很多大數(shù)據(jù)公司，然后才是AI。我覺得投資就是這樣，會(huì)把很多過去的認(rèn)知節(jié)點(diǎn)給一步步串起來，憑借“底層技術(shù)變化趨勢(shì)”的認(rèn)知和對(duì)行業(yè)發(fā)展周期的判斷不斷地去做投資和積累。

現(xiàn)在整個(gè)投資市場(chǎng)，有兩個(gè)層面是最熱的，一是底層的模型層，有非常多的項(xiàng)目拿到了投資，產(chǎn)品上有月之暗面、MiniMax這樣的大模型公司。還有是在應(yīng)用層，其中機(jī)器人概念最近非常受關(guān)注，標(biāo)桿項(xiàng)目有智元機(jī)器人和銀河機(jī)器人等。

NBD：您覺得現(xiàn)在大模型的投資環(huán)境和去年比是更熱了，還是說逐漸趨向冷靜？

曹巍：大模型整體市場(chǎng)，頭部公司已經(jīng)出來了。如果現(xiàn)在還有投資人去投大模型市場(chǎng)的話，要看到每年底層算力幾十億元的訓(xùn)練成本；同時(shí)，目前來看，從互聯(lián)網(wǎng)巨頭到產(chǎn)業(yè)巨頭，整個(gè)大模型生態(tài)玩家的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)非常多元化，如360、科大訊飛、百度、字節(jié)、騰訊，包括月之暗面這類創(chuàng)業(yè)公司。百花齊放的時(shí)候，大家可能不會(huì)想如何面對(duì)最頭部玩家的競(jìng)爭(zhēng)。

現(xiàn)在投資人除了投這幾家公司，還在關(guān)注一些早期創(chuàng)業(yè)公司。我覺得市場(chǎng)冷下來不是不受歡迎，而是早期創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)會(huì)很少。我們看到某個(gè)領(lǐng)域頭部公司涌現(xiàn)出來后，該方向的創(chuàng)業(yè)活躍度會(huì)隨之下降。而頭部公司還會(huì)拿到更多的戰(zhàn)略資源和更大的資金支持。

NBD：您覺得在投資這些新興領(lǐng)域時(shí)，能否應(yīng)用變現(xiàn)是最重要的關(guān)注點(diǎn)嗎？

曹巍：首先，變現(xiàn)是一個(gè)結(jié)果，而且是一個(gè)自然而然的結(jié)果。但價(jià)值這個(gè)維度其實(shí)是很重要的。比如站在大模型這一層，海外如OpenAI，不論是營(yíng)收能力還是其商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，其實(shí)是遠(yuǎn)超大家預(yù)期的。只要能做成，變現(xiàn)或是盈利不是問題。關(guān)鍵是能不能從如此之多的大模型公司里，從“百模大戰(zhàn)”這個(gè)賽道里跑出來。

機(jī)器人也是同樣的道理。人形機(jī)器人市場(chǎng)應(yīng)用，從最簡(jiǎn)單的科研到一些工業(yè)物流的這種非標(biāo)搬運(yùn)類應(yīng)用場(chǎng)景，到最后的家用生活服務(wù)場(chǎng)景，是一個(gè)萬億元級(jí)的市場(chǎng)。如果有公司能把這個(gè)萬億元級(jí)的市場(chǎng)做起來的話，變現(xiàn)和盈利也不是問題，還是要回到你到底有沒有能力從這個(gè)賽道里面跑出來。我們希望布局和支持的團(tuán)隊(duì)能把技術(shù)和產(chǎn)品，以及商業(yè)化場(chǎng)景的需求相結(jié)合，既在底層上有扎實(shí)的創(chuàng)新，又在商業(yè)落地方面穩(wěn)扎穩(wěn)打。