每經(jīng)編輯 趙云    

今日，在重磅會議超預(yù)期刺激下，A股市場開盤40分鐘，成交額突破萬億元。截至12月10日，A股連續(xù)50個交易日成交額突破萬億，刷新歷史最長紀(jì)錄。證券ETF（512880）大漲近3.5%，開盤一小時成交額超20億元。 

政策層面：重要會議強(qiáng)調(diào)要實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國內(nèi)需求，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市。當(dāng)前在政策的加持下A股流動性充裕，資金入市的意愿高、速度快，行情有望持續(xù)延續(xù)催化。 

預(yù)期層面：證券行業(yè)并購預(yù)期不斷發(fā)酵，整體盈利能力和估值水平有望持續(xù)提升。今年以來，證券行業(yè)內(nèi)企業(yè)并購消息不斷，如浙商證券收購國都證券、國聯(lián)證券收購民生證券、國泰君安證券收購海通證券等。通過并購重組，同一或相似股東下的資源整合有望提速，行業(yè)內(nèi)上市公司盈利能力有望加速修復(fù)。而另一方面，在大力建設(shè)金融強(qiáng)國之路上，通過并購重組等方式加快建設(shè)一流投資銀行的政策支持是對證券行業(yè)估值時不可忽視的長邏輯。 

盈利層面：在一攬子政策和流動性的持續(xù)支持下，證券行業(yè)各項業(yè)務(wù)均有望迎來盈利和估值的“戴維斯雙擊”。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，行情啟動以來，日均成交量超過1.5萬億，而與之相對，8月的交投冰點(diǎn)成交量僅5千億附近，成交量的火熱直接催化了市場對券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利的樂觀預(yù)期。 

自營業(yè)務(wù)方面，上證指數(shù)較低位反彈約20%，自營業(yè)務(wù)利潤亦有望迎來拐點(diǎn)。投行業(yè)務(wù)方面，雖然IPO并未完全放開，但回顧歷史，資本市場二級市場的火熱或有益于監(jiān)管層面放松對IPO一級市場的限制，從而促使投行業(yè)務(wù)收入觸底回升。 

作為股市風(fēng)向標(biāo)的證券板塊，或同時受益于經(jīng)濟(jì)基本面的改善和市場情緒的火熱，證券ETF（512880）值得關(guān)注。 

注：市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。