每經(jīng)記者 劉曦    每經(jīng)編輯 孫磊

又一家智能駕駛公司謀求IPO。

日前，深圳佑駕創(chuàng)新科技股份有限公司（以下簡稱佑駕創(chuàng)新）通過港交所聆訊，并于2024年12月8日披露通過聆訊后的資料集，中信證券和中金公司擔任聯(lián)席保薦人。根據(jù)備案通知書，佑駕創(chuàng)新擬發(fā)行不超過1.38億股境外上市普通股。

公開資料顯示，佑駕創(chuàng)新在通過港交所聆訊前，共經(jīng)歷了兩次遞表。第一次遞表是在2024年5月27日，第二次遞表則是在2024年11月28日。如若成功上市，佑駕創(chuàng)新或?qū)⒊蔀槔^地平線、文遠知行和小馬智行后，兩個月內(nèi)第四家登陸資本市場的“智能駕駛獨角獸企業(yè)”。

已完成數(shù)十輪融資，營收大增虧損收窄

據(jù)悉，佑駕創(chuàng)新成立于2014年12月，是一家智能駕駛及智能座艙解決方案供應商，為領(lǐng)航、泊車和艙內(nèi)功能等駕駛體驗的關(guān)鍵環(huán)節(jié)提供解決方案，包含智能駕駛、智能座艙和車路協(xié)同。天眼查信息顯示，自2014年成立至今，佑駕創(chuàng)新已先后完成近10輪融資，投資方包括四維圖新、澤奕投資、國開制造業(yè)轉(zhuǎn)型基金、中金資本、元璟資本等，累計融資超14億元人民幣。

產(chǎn)品方面，佑駕創(chuàng)新定位為智能駕駛及智能座艙解決方案商，并于2021年拓展了部分車路協(xié)同業(yè)務。具體來看，其產(chǎn)品線包括iSafety、iPilot和iRobo系列，其中iSafety系列旨在提高車輛智能化和安全性，目前包括iSafety 1、iSafety 2和iSafety 3；iPilot系列基于iSafety基礎(chǔ)從2021年開始開發(fā)，已實現(xiàn)商業(yè)化落地，包括高速領(lǐng)航輔助、城市領(lǐng)航輔助和記憶泊車等高階智駕能力；iRobo系列聚焦L4產(chǎn)品，可在工業(yè)園區(qū)、港口和機場等特定區(qū)域及操作場景下支持全自動駕駛，首款產(chǎn)品是無人駕駛的Robobus，預計將會在2025年第一季度交付。

圖片來源：佑駕創(chuàng)新官網(wǎng)

根據(jù)最新招股書，截至最后實際可行日期，佑駕創(chuàng)新已累計為35家汽車整車廠進行量產(chǎn)，產(chǎn)品涉及智能駕駛、智能座艙，以及部分車路協(xié)同業(yè)務。根據(jù)其官網(wǎng)，現(xiàn)有的前裝量產(chǎn)客戶主要包括蔚來、哪吒汽車、一汽集團、吉利汽車、上汽集團等。

值得注意的是，在持續(xù)發(fā)力國內(nèi)市場的同時，佑駕創(chuàng)新也在推進其全球化戰(zhàn)略。截至2024年6月30日，佑駕創(chuàng)新的解決方案已被6家整車廠的15款在研出口車型選用，并為4家整車廠的21款出口車型實現(xiàn)了SOP，這些出口車型銷往的地區(qū)包括歐盟、澳大利亞、英國、東南亞等。

盡管業(yè)務不斷增加，但佑駕創(chuàng)新仍面臨一定程度的虧損壓力。招股書顯示，2021年至2023年，佑駕創(chuàng)新的營業(yè)收入分別為1.75億元、2.79億元、4.76億元。今年上半年其營收同比增長44.5%至2.37億元，調(diào)整后的凈虧損從上年同期的1.22億元收窄至0.82億元。毛利率層面，佑駕創(chuàng)新同期分別為9.7%、12%、14.3%，今年上半年，佑駕創(chuàng)新的毛利率從2023年同期的8.3%提升至14.1%。

佑駕創(chuàng)新在招股書中表示，其IPO募集所得資金凈額的約40%將主要用于提升研發(fā)能力并招聘與留任相關(guān)研發(fā)人才；約30%將用于提高生產(chǎn)效率和解決方案競爭力；約20%將用于加強銷售和營銷能力；約10%將用作營運資金和一般企業(yè)用途。

競逐國際資本市場，智駕企業(yè)瞄準全球布局

伴隨著汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化等趨勢的提速，近年來，自動駕駛玩家們開始加快上市步伐。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，自2023年初至今，已有數(shù)十家有關(guān)自動駕駛的公司陸續(xù)開啟或已完成上市，目標上市地主要集中在港交所，其次是美股和科創(chuàng)板。

圖片來源：視覺中國

有觀點認為，自動駕駛科技公司扎堆上市的背后，實則是對資金的極度渴求，而境外上市是融資最有效的路徑之一。記者從部分企業(yè)招股書中也發(fā)現(xiàn)，多家自動駕駛企業(yè)的業(yè)績實際上并不樂觀。以剛剛登陸美股的文遠知行為例，其在2023年全年及2024年上半年營收同比下滑，且2021至2023年累計虧損超過50億元。

另外，自動駕駛行業(yè)存在研發(fā)投入大的特點。比如，佑駕創(chuàng)新在2021年至2023年研發(fā)支出分別為8220萬元、1.39億元和1.50億元，分別占同期總收入的46.9%、49.9%和31.5%；速騰聚創(chuàng)2020年至2022年研發(fā)支出分別為0.82億元、1.33億元和3.06億元，分別占同期總收入的47.7%、40.2%及57.7%。

“自動駕駛技術(shù)的研發(fā)和市場拓展需要大量的資金投入，而這些投入在短期內(nèi)可能難以轉(zhuǎn)化為可觀的收益，這導致部分上市自動駕駛公司的財務狀況并不理想。”盤古智庫高級研究員江瀚對記者表示，在當前的大環(huán)境下，上市可以幫助這些公司獲得更多的資金支持，加速技術(shù)的研發(fā)和市場拓展。

至于為何自動駕駛玩家傾向于選擇港股或美股上市，長江商學院副教授陳暉表示，相對而言，美股和港股對于企業(yè)近三年盈利的要求不算嚴格，只要有技術(shù)研發(fā)或其他優(yōu)勢能總體符合一定條件即可。

他進一步解釋道，美股市場門檻不高，上市成本較低，對企業(yè)的包容性較強，即使企業(yè)尚未盈利，只要滿足其他上市條件，也能通過市值標準上市。納斯達克提供了多種上市標準，適合不同發(fā)展階段的企業(yè)。港股同樣門檻較低，融資機制靈活，允許企業(yè)根據(jù)需求進行股票和債券發(fā)行。而且在這兩個市場上市有助于提升企業(yè)品牌影響力，并吸引國際資本的關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，美股上市的7000多家全球各地的企業(yè)中，中概股公司有300多家，蔚來、小鵬等國內(nèi)造車新勢力，以及小馬智行、文遠知行等企業(yè)均已在美股上市。事實上，上述企業(yè)選擇美股上市，一方面是為了募資用于研發(fā)，另一方面也是為了滿足全球化市場布局的需要。

比如，文遠知行與Uber合作的自動駕駛服務在12月6日于阿布扎比啟動，標志著Uber首次在美國以外地區(qū)推出自動駕駛車輛，這也是美國和中國之外最大的Robotaxi商業(yè)運營車隊。同時，文遠知行的自動駕駛環(huán)衛(wèi)車S6和無人掃路機S1在新加坡獲得無人駕駛車輛公共道路和路徑許可證。目前，文遠知行已在全球7個國家的30個城市展開自動駕駛車輛的測試和商業(yè)運營。

知行科技自去年12月登陸港股后，也已積極拓展海外業(yè)務。公司一方面協(xié)助中國汽車制造商進入歐洲市場，提供包括GSR認證在內(nèi)的法規(guī)認證支持；另一方面，向國內(nèi)外汽車制造商提供智能駕駛解決方案，包括基于Mobileye EyeQ芯片的iFC系列和自主研發(fā)的iDC系列域控制器。今年上半年，借助在德國的子公司，知行科技的iFC平臺已幫助兩家中國客戶獲得歐盟GSR法規(guī)認證，并贏得一個歐洲豪華電動汽車品牌的訂單。

當前，隨著國內(nèi)自動駕駛行業(yè)競爭加劇，以及全球智駕市場不斷升溫，海外業(yè)務成為國內(nèi)自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)培育的新增長點和未來發(fā)展方向。Frost&Sullivan研究報告稱，受L2智能駕駛車輛普及的推動，中國已成為全球授權(quán)和應用市場的主要貢獻者，并將繼續(xù)推動其增長。