每經(jīng)AI快訊，方正證券研報(bào)指出，2025年展望：供給側(cè)改革醞釀機(jī)會(huì)，證券行業(yè)集中度繼續(xù)提升。1）并購(gòu)潮自上而下開(kāi)啟，監(jiān)管鼓勵(lì)頭部券商并購(gòu)重組、打造世界領(lǐng)先一流投行。近年來(lái)券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重資本化特征明顯，而在證券行業(yè)新定位下，頭部券商需加強(qiáng)功能性建設(shè)；對(duì)標(biāo)世界一流，國(guó)內(nèi)券商通過(guò)并購(gòu)整合提升綜合實(shí)力，國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展仍有大空間。2）供給側(cè)改革醞釀機(jī)會(huì)，證券行業(yè)集中度將繼續(xù)提升。后續(xù)若國(guó)泰君安+海通證券整合完成，資產(chǎn)規(guī)模將躍居國(guó)內(nèi)第一；行業(yè)洗牌中大型券商或形成追趕局面。在股權(quán)融資顯著放緩、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨烈背景下，并購(gòu)重組成為提升綜合實(shí)力排名的主要手段。3）從交投業(yè)績(jī)彈性、供給側(cè)改革雙維度選股。展望2025年，貨幣政策適度寬松、利率中樞繼續(xù)下行，同時(shí)券商供給側(cè)改革、行業(yè)集中度提升。