周三，醫(yī)藥、白酒、房地產(chǎn)等大消費板塊回暖，量子科技、字節(jié)跳動豆包概念股走強，市場人士認為結(jié)構(gòu)性行情有望繼續(xù)演繹，市場主線在科技股上。以下是12月12日的券商晨會精選，僅供參考。

國泰君安：A股有望走出跨年行情

據(jù)上證報，近日，國泰君安2025年度策略會在深圳舉辦。此次會議就市場關(guān)注的熱點議題及2025年投資策略進行了深入探討及全面展望。國泰君安首席策略分析師方奕在接受記者采訪時表示，A股市場底部已經(jīng)出現(xiàn)，看好中國股市前景。行情啟動的關(guān)鍵動力來自無風險利率下降與風險偏好提振。經(jīng)歷長時間持續(xù)調(diào)整，A股悲觀預期和微觀結(jié)構(gòu)出清充分，而決策層對經(jīng)濟穩(wěn)增長與支持資本市場的積極信號，是構(gòu)成遠期預期上修與股市底部抬高的重要基石。展望2025年A股市場，方奕表示，歲末年初政策樂觀預期仍有發(fā)酵空間，A股有望走出跨年行情，但在地緣沖突風險升溫的情形下，股指或?qū)⒚媾R階段性逆風。不過，隨著市場對經(jīng)濟與政策預期的企穩(wěn)上修，2025年下半年股指有望再度走強。

方正證券：供給側(cè)改革醞釀機會 證券行業(yè)集中度繼續(xù)提升

方正證券研報指出，2025年展望：供給側(cè)改革醞釀機會，證券行業(yè)集中度繼續(xù)提升。1）并購潮自上而下開啟，監(jiān)管鼓勵頭部券商并購重組、打造世界領(lǐng)先一流投行。近年來券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重資本化特征明顯，而在證券行業(yè)新定位下，頭部券商需加強功能性建設(shè)；對標世界一流，國內(nèi)券商通過并購整合提升綜合實力，國際業(yè)務(wù)發(fā)展仍有大空間。2）供給側(cè)改革醞釀機會，證券行業(yè)集中度將繼續(xù)提升。后續(xù)若國泰君安+海通證券整合完成，資產(chǎn)規(guī)模將躍居國內(nèi)第一；行業(yè)洗牌中大型券商或形成追趕局面。在股權(quán)融資顯著放緩、同業(yè)競爭趨烈背景下，并購重組成為提升綜合實力排名的主要手段。3）從交投業(yè)績彈性、供給側(cè)改革雙維度選股。展望2025年，貨幣政策適度寬松、利率中樞繼續(xù)下行，同時券商供給側(cè)改革、行業(yè)集中度提升。

華泰證券：預計美聯(lián)儲大概率12月降息25bp，但2025年降息路徑具有較強的不確定性

華泰證券表示，美國11月通脹整體符合預期，且服務(wù)通脹的小幅降溫部分緩解了市場對通脹反彈的擔憂，預計美聯(lián)儲大概率12月降息25bp，但2025年降息路徑具有較強的不確定性。近期美國經(jīng)濟動能整體回升：9-11月美國Markit 制造業(yè)PMI已連續(xù)三個月回升；大選后企業(yè)，特別是小企業(yè)預期有所改善，近期的NFIB中小企業(yè)信心指數(shù)明顯回升；最新的亞特蘭大GDP Now顯示美國四季度GDP季環(huán)比折年增速為3.3%。但考慮到11月失業(yè)率數(shù)據(jù)有所回升，且近期通脹仍然較為溫和，因此我們預計近期數(shù)據(jù)或不會阻礙聯(lián)儲在下周的12月會議上降息。但是2025年美國增長通脹路徑受到特朗普政策落地情況的擾動，聯(lián)儲或在觀望整體經(jīng)濟走勢的基礎(chǔ)上“相機抉擇”，2025年降息路徑存在不確定性。

華泰證券展望2025年通信行業(yè)：擁抱AI/衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)趨勢 配置核心資產(chǎn)

華泰證券表示，看好三條投資主線：1）繼續(xù)擁抱產(chǎn)業(yè)趨勢，隨著AI算力鏈、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化進展的邁進，看好相關(guān)子板塊投資機會；2）新質(zhì)生產(chǎn)力：低空產(chǎn)業(yè)或開啟省市級基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，國內(nèi)量子通信產(chǎn)業(yè)有望從0到1，商航場景落地提速；3）核心資產(chǎn)價值重估：隨著市場流動性改善，擁有長期競爭力及業(yè)績韌性的龍頭企業(yè)有望迎來估值提升機遇；此外，央國企并購重組有望推動更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)完成資產(chǎn)化進程，對板塊估值起到積極作用。

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【量子計算概念股大漲，高手看好一個主線！參賽贏現(xiàn)金大獎，趕緊參與抽獎活動！】周三，量子計算、字節(jié)跳動豆包概念股走強。商業(yè)百貨、房地產(chǎn)、釀酒等消費板塊漲幅居前。在每日經(jīng)濟新聞APP舉辦的掘金大賽第45期比賽中，本周是比賽第二周，選手們火速報名入場。報名時間是11月30日到12月29日24時，比賽時間為12月2日到12月31日。參賽高手認為，雖然周三消費板塊有所反彈，但上漲的持續(xù)性存疑?？萍脊傻臐摿Ω?，看科創(chuàng)板已經(jīng)走出了10倍股，可以研究科創(chuàng)板的機會。好消息來了，參加掘金大賽的選手趕緊參與每日經(jīng)濟新聞APP舉辦的抽獎活動：12月9日-18日，在上午10點和下午4點舉行抽獎活動，10天共計20輪抽獎，邀您共慶每經(jīng)20周年。參與方式：下載每日經(jīng)濟新聞APP，在深讀100頁面頂部的輪播圖中，點擊抽獎頁面參與活動。掘金大賽為模擬炒股，參賽不僅獲獎機會大，比賽結(jié)束收益為正的選手都將獲現(xiàn)金獎勵，其中冠軍獎勵2188元現(xiàn)金（稅前）。踏空行情的投資者怎么辦？為便于參賽選手提高投資勝率，主辦方對福利進行了升級，只要報名參加大賽第45期比賽，就能獲得以下福利：第一是只要報名成功就能免費查看選手持倉，掘金大賽新上線了“高手持倉”和“掘金牛人”兩個欄目，便于選手向高手學習。那么比賽中的高手多不多呢？掘金大賽從2022年12月開始舉辦以來，參賽人數(shù)不斷創(chuàng)歷史新高，越來越多的高手脫穎而出，其中有300多名高手一直參與大賽。第二是可獲得每日經(jīng)濟新聞APP私人訂制的“火線快評”21天的免費閱讀權(quán)限。此外，比賽結(jié)束收益率前18名選手將獲贈“火線快評”1個月使用權(quán)限，兩個參賽福利可疊加。“火線快評”10月30日提到了人形機器人概念，相關(guān)個股兆威機電、綠的諧波連續(xù)大漲。9月以來，“火線快評”提到的華為鴻蒙概念股受到市場追捧，相關(guān)個股潤和軟件最高漲三倍，受到很多參賽選手的關(guān)注。