每經(jīng)記者 黃海    每經(jīng)編輯 孫志成 楊夏    

距離歐盟委員會(huì)發(fā)布最終裁定結(jié)果的預(yù)期時(shí)間已不足一周，“網(wǎng)紅代糖”赤蘚糖醇又面臨來(lái)自美國(guó)的反傾銷、反補(bǔ)貼調(diào)查（下稱“雙反”調(diào)查）。

12月16日，國(guó)內(nèi)赤蘚糖醇巨頭三元生物（301206.SZ，股價(jià)27.77元，市值56.19億元）公告稱，公司已于近日獲悉，美國(guó)生產(chǎn)商Cargill,Incorporated公司于美國(guó)時(shí)間2024年12月13日向美國(guó)商務(wù)部和美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)提交申請(qǐng)，要求對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的赤蘚糖醇產(chǎn)品啟動(dòng)反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查。

去年11月，歐盟委員會(huì)曾對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的赤蘚糖醇產(chǎn)品發(fā)起反傾銷調(diào)查，并于2024年7月19日初步裁定征收31.9%至235.6%的臨時(shí)反傾銷稅。根據(jù)歐盟反傾銷調(diào)查程序，預(yù)計(jì)2024年12月20日歐盟委員會(huì)將發(fā)布最終裁定結(jié)果。

最新公告中，三元生物表示，本次對(duì)中國(guó)赤蘚糖醇的“雙反”尚處于調(diào)查階段，對(duì)公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的影響存在不確定性。12月17日下午，記者多次致電三元生物投資者交流熱線，但均被提示撥打電話無(wú)法接通。

當(dāng)日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分別致電另外兩家赤蘚糖醇生產(chǎn)商保齡寶（002286.SZ，股價(jià)7.98元，市值29.51億元）及華康股份（605077.SH，股價(jià)15.16元，市值46.37億元）的董秘辦公室，前者表示美國(guó)是其主要市場(chǎng)之一，但具體采訪事宜需由公司高層回應(yīng)；后者表示，公司目前銷售額不大。記者又以郵件形式向上市公司發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，保齡寶及三元生物未進(jìn)一步回應(yīng)。

美國(guó)是多家赤蘚糖醇相關(guān)公司的主要市場(chǎng)之一

據(jù)三元生物介紹，美國(guó)此次雙反調(diào)查系因美國(guó)一生產(chǎn)商于美國(guó)時(shí)間2024年12月13日向美國(guó)商務(wù)部和國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)提交申請(qǐng)，要求對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的赤蘚糖醇產(chǎn)品啟動(dòng)雙反調(diào)查。據(jù)了解，反傾銷調(diào)查的調(diào)查期預(yù)計(jì)為2024年4月1日至2024年9月30日，反補(bǔ)貼調(diào)查的調(diào)查期預(yù)計(jì)為2023年1月1日至2023年12月31日。

與此前不同，三元生物此次并未披露調(diào)查期內(nèi)公司出口至美國(guó)的涉案產(chǎn)品金額占公司營(yíng)業(yè)收入比例。去年11月，歐盟啟動(dòng)反傾銷調(diào)查時(shí)，三元生物曾在公告中提及，2022年10月1日至2023年9月30日公司出口至歐盟的涉案產(chǎn)品金額占公司營(yíng)業(yè)收入約18.79%。

對(duì)于國(guó)內(nèi)赤蘚糖醇頭部企業(yè)而言，歐美市場(chǎng)是其主要銷售區(qū)域之一。以三元生物為例，公司曾在半年報(bào)中披露稱，公司產(chǎn)品以外銷為主。2024年上半年，公司外銷收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為72.67%，外銷地區(qū)包括美洲、歐洲、非洲、大洋洲等地區(qū)。

據(jù)三元生物招股書，2018年、2019年和2020年，公司對(duì)美國(guó)的直接報(bào)關(guān)銷售收入分別為1.33億元、2.74億元和3.36億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為51.34%、60.60%和43.43%。換言之，美國(guó)市場(chǎng)一度為三元生物貢獻(xiàn)了超四成的營(yíng)收。

對(duì)于另一家頭部赤蘚糖醇產(chǎn)商保齡寶而言，美國(guó)市場(chǎng)亦是公司的重點(diǎn)市場(chǎng)之一。12月13日晚間，保齡寶公告稱，擬通過(guò)向全資子公司增資不超過(guò)6.22億元人民幣對(duì)外投資建設(shè)美國(guó)功能性糖（醇）項(xiàng)目以滿足國(guó)際客戶日益增長(zhǎng)的訂單需求。

今年9月，保齡寶曾在接受調(diào)研時(shí)表示，公司目前海外業(yè)務(wù)收入占比偏低，公司目前計(jì)劃在美國(guó)、歐洲設(shè)立辦事處，未來(lái)幾年海外業(yè)務(wù)將是公司發(fā)展的重要方向。下半年公司會(huì)努力抓住歐盟反傾銷稅率帶來(lái)的糖醇市場(chǎng)機(jī)遇，進(jìn)一步開拓歐洲市場(chǎng)，把赤蘚糖醇相關(guān)產(chǎn)品在歐洲作為重點(diǎn)產(chǎn)品進(jìn)行推廣。預(yù)計(jì)赤蘚糖醇銷量在歐洲市場(chǎng)會(huì)有明顯增長(zhǎng)。

記者從保齡寶處了解到，與歐洲業(yè)務(wù)相比，目前保齡寶在美國(guó)的業(yè)務(wù)體量更大。不過(guò)，對(duì)于美國(guó)擬進(jìn)行的雙反調(diào)查以及對(duì)公司在美投資相關(guān)內(nèi)容，保齡寶董秘辦接線人員表示需請(qǐng)示相關(guān)高管。截至發(fā)稿，保齡寶方面尚未回應(yīng)。

赤蘚糖醇價(jià)格年內(nèi)已有回升

歐美連續(xù)“雙反”調(diào)查背后，2023年下半年以來(lái)，赤蘚糖醇價(jià)格已較此前“價(jià)格戰(zhàn)”期間有所回溫。

三元生物在半年報(bào)中提及，過(guò)去幾年間，行業(yè)新增產(chǎn)能的投放導(dǎo)致赤蘚糖醇市場(chǎng)的供需關(guān)系開始失衡。由于技術(shù)和渠道積累不足，許多新進(jìn)企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量難以獲得客戶認(rèn)可，只能通過(guò)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。這導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)急速升級(jí)，同時(shí)也帶來(lái)了“劣幣驅(qū)逐良幣”的風(fēng)險(xiǎn)，即低質(zhì)量產(chǎn)品擠出市場(chǎng)高質(zhì)量產(chǎn)品的現(xiàn)象。

根據(jù)Mysteel的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年赤蘚糖醇的最高報(bào)價(jià)曾達(dá)到40000元/噸，隨后逐步下滑。2023年上半年，赤蘚糖醇的報(bào)價(jià)一度降至9500元/噸。低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)普遍虧損。財(cái)報(bào)顯示，2023年三元生物、保齡寶的相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下滑，赤蘚糖醇相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率告負(fù)。

“這種情況對(duì)整個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展構(gòu)成了一定的挑戰(zhàn)，整個(gè)赤蘚糖醇行業(yè)正在經(jīng)歷重整。赤蘚糖醇行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、價(jià)格下跌以及行業(yè)整合的加速，影響了行業(yè)的盈利能力和企業(yè)的生存狀況。”

但隨著赤蘚糖醇價(jià)格觸底，部分產(chǎn)能開始出清，新的市場(chǎng)秩序正逐步建立。據(jù)相關(guān)企業(yè)披露，2023年12月開始，赤蘚糖醇價(jià)格有所回升。百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，截至2024年7月3日，當(dāng)前國(guó)內(nèi)赤蘚糖醇主流出廠參考價(jià)格11200元/噸左右。

體現(xiàn)在具體業(yè)務(wù)上，今年前三季度，三元生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.15億元，同比增長(zhǎng)46.62%；凈利潤(rùn)8100.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)94.39%。據(jù)三元生物半年報(bào)，2024年上半年，公司赤蘚糖醇產(chǎn)品營(yíng)收合計(jì)3.11億元，毛利率從上年同期的-3.89%增長(zhǎng)至9.09%，同比增加了12.98個(gè)百分點(diǎn)。

單看歐洲業(yè)務(wù)，在“雙反”調(diào)查期間，2024年上半年，三元生物在歐洲的經(jīng)銷商數(shù)合計(jì)53家。而2023年年報(bào)中，這一數(shù)目為72家。

（文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|黃海

編輯|||孫志成 楊夏 杜波

校對(duì)|程鵬

封面圖片：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝

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