每經(jīng)編輯 彭水萍

12月17日，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)結(jié)算）發(fā)布《關(guān)于對(duì)滬、深市場(chǎng)A股分紅派息手續(xù)費(fèi)實(shí)施優(yōu)惠措施的通知》，為加大上市公司分紅激勵(lì)力度，推動(dòng)增強(qiáng)投資者回報(bào)，中國(guó)結(jié)算決定，自2025年1月1日起，對(duì)滬、深市場(chǎng)A股分紅派息手續(xù)費(fèi)實(shí)施減半收取的優(yōu)惠措施，即按照派發(fā)現(xiàn)金總額的0.5‰（原標(biāo)準(zhǔn)1‰）收取分紅派息手續(xù)費(fèi)，手續(xù)費(fèi)金額超過(guò)150萬(wàn)元（原標(biāo)準(zhǔn)300萬(wàn)元）以上的部分予以免收。

華泰證券表示，以A股2024年來(lái)累計(jì)現(xiàn)金分紅額來(lái)計(jì)算，原標(biāo)準(zhǔn)下上市公司應(yīng)付手續(xù)費(fèi)約1.93億元，而若以新規(guī)定來(lái)計(jì)算，則應(yīng)付手續(xù)費(fèi)減免至1.02億元，減少47%。手續(xù)費(fèi)減免或?qū)⑴浜鲜兄倒芾碇笇?dǎo)意見(jiàn)對(duì)紅利資產(chǎn)有所催化，煤炭板塊作為高股息、高分紅的代表行業(yè)，行情也有望受到催化。

相關(guān)產(chǎn)品：煤炭ETF（515220）

高股息高分紅，煤炭板塊紅利價(jià)值凸顯

“雙碳”背景下，新增產(chǎn)能批復(fù)受?chē)?yán)格限制，煤炭企業(yè)難以開(kāi)啟新的產(chǎn)能周期，未來(lái)新建礦資本開(kāi)支有限，煤炭供給有望維持偏緊格局，煤炭行業(yè)將持續(xù)景氣。高現(xiàn)金流背景下，煤企不斷提高分紅比例，高股息、高分紅的確定性增強(qiáng)。截至2024年12月18日，中證煤炭指數(shù)股息率超5.5%，具有明顯優(yōu)勢(shì)。 

另外，在政策密集利好下，煤企高分紅屬性有望延續(xù)。2024年4月12日，國(guó)務(wù)院印發(fā)新“國(guó)九條”，提出：對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率。增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。

12月17日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》，要求中央企業(yè)將市值管理作為一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略管理行為，健全市值管理工作制度機(jī)制，提升市值管理工作成效；將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，強(qiáng)化正向激勵(lì)；中央企業(yè)和控股上市公司開(kāi)展市值管理要嚴(yán)守依法合規(guī)底線，嚴(yán)禁以市值管理為名操控信息披露、嚴(yán)禁操縱股價(jià)、嚴(yán)禁內(nèi)幕交易，對(duì)于違法違規(guī)行為嚴(yán)肅追責(zé)問(wèn)責(zé)。

穩(wěn)增長(zhǎng)政策下，煤炭需求有望受提振

焦煤與鋼鐵的密切聯(lián)系使得煤炭板塊具有順周期特點(diǎn)，9月24日以來(lái)，高層持續(xù)出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策，降準(zhǔn)降息，且加大房地產(chǎn)的支持政策，隨著后續(xù)政策的密集落地，鋼材需求有望回暖，促使煤炭需求提升。 

碳中和背景下，能源轉(zhuǎn)型需要煤電保駕護(hù)航

碳中和背景下，新老能源切換為煤炭板塊帶來(lái)投資機(jī)遇。在能源轉(zhuǎn)型過(guò)程中，需要對(duì)能源系統(tǒng)平穩(wěn)運(yùn)行進(jìn)行保駕護(hù)航，安全穩(wěn)定和成本低廉的煤電無(wú)疑是最佳選擇。中長(zhǎng)期來(lái)看，火力發(fā)電在發(fā)電領(lǐng)域主體地位不會(huì)改變。“十四五”期間火電新裝機(jī)組同比明顯提升，對(duì)煤炭需求拉動(dòng)具有決定性作用。

寒潮來(lái)襲，煤炭需求有支撐 

值得關(guān)注的是，煤炭板塊還有季節(jié)性的催化因素。當(dāng)前寒潮持續(xù)來(lái)襲，氣溫大幅下降，北方地區(qū)的冬季采暖需求會(huì)顯著增加，大量的供熱鍋爐需要投入使用，從而帶動(dòng)煤炭的消耗。南方部分沒(méi)有集中供暖的地區(qū)，在遭遇寒潮時(shí)，也會(huì)使用空調(diào)、電暖器等設(shè)備取暖，這會(huì)導(dǎo)致電力需求上升，而由于冬季水電受限，火電成為主要的供電來(lái)源，進(jìn)而拉動(dòng)動(dòng)力煤的需求。

注：市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。