《每日經(jīng)濟(jì)新聞》特約作者 章?。ㄖ袊y河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長，中國銀河證券新發(fā)展研究院院長）

黨的二十大擘畫了以中國式現(xiàn)代化全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家、全面推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興的宏偉藍(lán)圖。2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，“必須把推進(jìn)中國式現(xiàn)代化作為最大的政治”。黨的二十屆三中全會(huì)科學(xué)謀劃了圍繞中國式現(xiàn)代化進(jìn)一步全面深化改革的總體部署。新時(shí)代新征程，賦予央國企新的使命和任務(wù)。推動(dòng)央國企在服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、助力中國式現(xiàn)代化中發(fā)揮重要作用，是新一輪國企改革的關(guān)鍵導(dǎo)向。

一、強(qiáng)化央國企引領(lǐng)作用的時(shí)代內(nèi)涵

央國企是推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的中堅(jiān)力量。新時(shí)代新征程上，進(jìn)一步推動(dòng)國企改革進(jìn)入深水區(qū)，更好發(fā)揮央國企引領(lǐng)作用，具有豐富的時(shí)代內(nèi)涵。

第一，強(qiáng)化央國企引領(lǐng)作用是應(yīng)對百年未有之大變局，更好服務(wù)國家戰(zhàn)略的必然選擇。當(dāng)前，百年未有之大變局加速演進(jìn)。央國企大多分布在關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，是實(shí)現(xiàn)國家戰(zhàn)略意圖、應(yīng)對外部環(huán)境變化和重大風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的關(guān)鍵變量。應(yīng)加快落實(shí)改革舉措，推動(dòng)新一輪國企改革深化提升行動(dòng)走深走實(shí)，緊緊圍繞中國式現(xiàn)代化全面推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興中心任務(wù)。通過不斷深化改革，推動(dòng)國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，進(jìn)一步強(qiáng)化央國企引領(lǐng)，充分發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)作用和戰(zhàn)略支撐作用，不斷增強(qiáng)我國的制度優(yōu)勢，牢牢把握發(fā)展主動(dòng)權(quán)，有力支撐強(qiáng)國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)。

第二，央國企將是新型舉國體制下落實(shí)產(chǎn)業(yè)政策的主導(dǎo)力量。一方面，政府主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)政策來推動(dòng)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已成為各國共識(shí)，各國政府紛紛啟動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策來推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。另一方面，隨著全球產(chǎn)業(yè)競爭格局加速重構(gòu)，我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和安全穩(wěn)定面臨前所未有的挑戰(zhàn)。央國企具有超強(qiáng)的執(zhí)行力，將是新型舉國體制下落實(shí)產(chǎn)業(yè)政策的主導(dǎo)力量。通過深化國企改革，推動(dòng)央國企加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，為助力中國式現(xiàn)代化提供有力支撐。

第三，強(qiáng)化央國企引領(lǐng)作用，加強(qiáng)逆周期布局，是發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器作用的應(yīng)有之義。央國企在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中除了需要提高本身的經(jīng)濟(jì)效率，還承擔(dān)了大量的政策性負(fù)擔(dān)。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨較大挑戰(zhàn)。從國內(nèi)來看，經(jīng)濟(jì)增長模式從傳統(tǒng)的土地財(cái)政轉(zhuǎn)向新質(zhì)生產(chǎn)力仍面臨考驗(yàn)?？紤]到當(dāng)前復(fù)雜的國內(nèi)外環(huán)境，央國企應(yīng)從長遠(yuǎn)的國家戰(zhàn)略安全和可持續(xù)發(fā)展角度出發(fā)，進(jìn)一步強(qiáng)化央國企引領(lǐng)作用，充分發(fā)揮中國的制度優(yōu)勢，加強(qiáng)逆周期布局，更好發(fā)揮央國企宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器作用。

二、發(fā)揮央國企引領(lǐng)作用的六大著力點(diǎn)

新一輪國企改革以服務(wù)國家戰(zhàn)略為導(dǎo)向，以提高核心競爭力和增強(qiáng)核心功能為重點(diǎn)。推進(jìn)國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)，推動(dòng)國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，充分發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)作用和戰(zhàn)略支撐作用，強(qiáng)化央國企在科技創(chuàng)新、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系等六大方向的引領(lǐng)作用，助力中國式現(xiàn)代化行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

第一，完善科技創(chuàng)新機(jī)制，助力實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。中國式現(xiàn)代化關(guān)鍵在于科技現(xiàn)代化，全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國關(guān)鍵看科技自立自強(qiáng)。國有企業(yè)作為國家戰(zhàn)略科技力量的重要組成部分，必須準(zhǔn)確把握在我國科技創(chuàng)新全局中的戰(zhàn)略定位，把科技創(chuàng)新作為“頭號(hào)任務(wù)”，加快推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，為發(fā)展壯大國家戰(zhàn)略科技力量提供重要支撐。健全國有企業(yè)打造原創(chuàng)技術(shù)策源地的政策體系和制度安排；加強(qiáng)以企業(yè)為主體構(gòu)建上下游緊密合作的創(chuàng)新聯(lián)合體，牽頭或參與建設(shè)國家實(shí)驗(yàn)室、全國重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室等國家級(jí)創(chuàng)新平臺(tái)，加強(qiáng)與科研院所、高等學(xué)校等創(chuàng)新主體深度合作；不斷建立健全多元化科技投入機(jī)制，推動(dòng)科技與金融資本深度融合，加大多元化研發(fā)投入，當(dāng)好“耐心資本”；通過強(qiáng)化市場導(dǎo)向的研發(fā)體系、完善科技成果評(píng)估機(jī)制、加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和推廣應(yīng)用；積極參與高水平人才高地和吸引集聚人才平臺(tái)建設(shè)，加快建設(shè)科技創(chuàng)新國家戰(zhàn)略人才力量

第二，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用，助力我國現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系是現(xiàn)代化國家的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)。要發(fā)揮央國企引領(lǐng)作用，積極布局產(chǎn)業(yè)新賽道，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，大力培育發(fā)展新動(dòng)能，促進(jìn)加快形成自主可控、安全可靠、競爭力強(qiáng)的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。加快技術(shù)改造和設(shè)備升級(jí)，優(yōu)化重大生產(chǎn)力布局，引領(lǐng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展；更大力度布局前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，積極培育孵化未來產(chǎn)業(yè)，加快構(gòu)建集群化發(fā)展優(yōu)勢，努力搶占科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的制高點(diǎn)；主動(dòng)擔(dān)當(dāng)產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長”，切實(shí)提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平，全面提升重要領(lǐng)域和節(jié)點(diǎn)自主可控程度，在全球新一輪產(chǎn)業(yè)競爭中掌握戰(zhàn)略主動(dòng)。

第三，強(qiáng)化重點(diǎn)領(lǐng)域保障，有力支撐國家戰(zhàn)略安全。安全是發(fā)展的前提。國有企業(yè)大多分布在關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，要堅(jiān)持用底線思維更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，筑牢“防”的底線、提升“穩(wěn)”的能力，關(guān)鍵時(shí)刻發(fā)揮好兜底托底作用。實(shí)施關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)工程，切實(shí)維護(hù)與現(xiàn)代化建設(shè)相適應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全；切實(shí)強(qiáng)化與現(xiàn)代化建設(shè)相適應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)安全；切實(shí)保障與現(xiàn)代化建設(shè)相適應(yīng)的能源資源供給，強(qiáng)化國有經(jīng)濟(jì)在能源、資源、糧食等基礎(chǔ)性保障領(lǐng)域的戰(zhàn)略縱深。

第四，強(qiáng)化區(qū)域協(xié)同，促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。國企是推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的重要力量。要堅(jiān)決落實(shí)國家區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域重大戰(zhàn)略，積極引導(dǎo)國有企業(yè)結(jié)合自身功能定位和區(qū)域資源稟賦優(yōu)化區(qū)域布局，更好助力區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。充分發(fā)揮示范帶頭作用，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、交通一體化、生態(tài)環(huán)境改善等重點(diǎn)領(lǐng)域取得突破性成效，助力區(qū)域協(xié)同實(shí)現(xiàn)更高層次發(fā)展；依托區(qū)域稟賦，因地制宜加大產(chǎn)業(yè)投資力度；引導(dǎo)國企通過新設(shè)子公司等增量投資方式優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局。

第五，深度參與全球產(chǎn)業(yè)分工和合作，助力高水平對外開放。開放是中國式現(xiàn)代化的鮮明標(biāo)識(shí)。央國企要更加積極主動(dòng)地開放合作，深度參與全球產(chǎn)業(yè)分工和合作，拓展中國式現(xiàn)代化的發(fā)展空間。增強(qiáng)主動(dòng)運(yùn)用、積極引領(lǐng)塑造國際規(guī)則的能力，在一批新領(lǐng)域爭取更大話語權(quán)；積極實(shí)施國際化經(jīng)營戰(zhàn)略，提高國際知名度；主動(dòng)探索，整合自己的優(yōu)勢資源，通過優(yōu)勢互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量中資企業(yè)“抱團(tuán)出海”；積極參與高質(zhì)量共建“一帶一路”，加快建設(shè)西部陸海新通道。

第六，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全面綠色轉(zhuǎn)型，厚植高質(zhì)量發(fā)展綠色底色。中國式現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化。央國企既是綠色轉(zhuǎn)型的重要推動(dòng)者，也是綠色轉(zhuǎn)型的重要貢獻(xiàn)者。央國企必須將綠色發(fā)展理念貫穿企業(yè)發(fā)展全過程，加快推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型，在降低能耗提升自身的生產(chǎn)經(jīng)營效率的同時(shí)，也為實(shí)現(xiàn)人與自然和諧共生的中國式現(xiàn)代化貢獻(xiàn)力量。著力推動(dòng)發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，堅(jiān)決遏制高耗能高排放項(xiàng)目盲目發(fā)展；深入推進(jìn)化石能源高效利用，加快建設(shè)新能源和清潔能源體系，著力提升可再生能源供給消納水平；大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)。以成立中國資源循環(huán)利用集團(tuán)為抓手，加快構(gòu)建覆蓋各領(lǐng)域、各環(huán)節(jié)的廢棄物循環(huán)利用體系，持續(xù)暢通資源回收利用鏈條，做好回收循環(huán)利用大文章，助力“兩新”工作持續(xù)有效推進(jìn)。

三、重視中國式現(xiàn)代化進(jìn)程中央國企的投資價(jià)值

我們認(rèn)為，中國式現(xiàn)代化進(jìn)程中，央國企在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的作用將進(jìn)一步強(qiáng)化，央國企投資價(jià)值也將進(jìn)一步更加凸顯。

（一）強(qiáng)化央國企投資價(jià)值的支撐因素

一是央國企并購重組、整合資源的進(jìn)程或有所加快。戰(zhàn)略重組和專業(yè)化整合是國有資本布局優(yōu)化和提升資源配置效率的重要手段。在做強(qiáng)做優(yōu)做大的目標(biāo)下，新一輪國企改革以提高核心競爭力和增強(qiáng)核心功能為目標(biāo)，央國企將加快并購重組、整合資源，以提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，不斷優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)。2024年以來，政策頻出推動(dòng)資本市場并購重組持續(xù)升溫。后續(xù)隨著政策環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化和市場機(jī)制的不斷完善，央國企并購重組有望繼續(xù)保持活躍態(tài)勢，助力國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，為服務(wù)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、助力中國式現(xiàn)代化提供重要支撐。

二是末等調(diào)整和不勝任退出制度推動(dòng)央國企完善市場化經(jīng)營機(jī)制。2025年是國企改革深化提升行動(dòng)的收官之年，普遍推行末等調(diào)整和不勝任退出制度，將成為國有企業(yè)改革的關(guān)鍵舉措。這一舉措是不斷增強(qiáng)國有企業(yè)核心功能和提升國有企業(yè)核心競爭力的有效手段，也是完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度的必然要求，將推動(dòng)央國企完善市場化經(jīng)營機(jī)制，打破國企“鐵飯碗”，切實(shí)提升國有企業(yè)經(jīng)營效率，央國企經(jīng)營水平和盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

三是市值管理要求強(qiáng)化推動(dòng)上市央國企提質(zhì)增效。加強(qiáng)國有上市公司市值管理，是完善我國當(dāng)前國有資產(chǎn)管理的重要內(nèi)容。2024年以來，市值管理政策文件不斷出臺(tái)，推動(dòng)市值管理制度建設(shè)不斷完善。后續(xù)，在提振資本市場的大背景下，央國企“市值管理”要求有望進(jìn)一步加強(qiáng)，引導(dǎo)央國企做精做優(yōu)上市公司資產(chǎn)，提升上市公司規(guī)范運(yùn)作水平，促進(jìn)估值修復(fù)。央國企將更加重視上市主體的市場表現(xiàn)，加大分紅力度、適時(shí)開啟增持或回購等提振信心的行為將更加普遍。

四是央國企將發(fā)揮穩(wěn)增長擴(kuò)投資的引領(lǐng)作用，是不確定性中的確定性。在海外不確定性擾動(dòng)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的背景下，央國企是國家穩(wěn)增長擴(kuò)投資、實(shí)施“兩重”“兩新”的重要載體。其中，在經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換中，在新一代信息技術(shù)、新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有較大前瞻布局的央國企，收入和利潤的確定性無疑更強(qiáng)。

（二）央國企投資展望

結(jié)合新一輪央國企改革舉措，以下領(lǐng)域的央國企值得重點(diǎn)關(guān)注：

一是涉及國家安全領(lǐng)域的央國企，主要涵蓋能源安全、糧食安全、國防安全、信息安全等領(lǐng)域。黨的二十屆三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)，要“推動(dòng)國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中。”隨著改革的深化，這些央國企不僅將在市場競爭中占據(jù)更有利的位置，在國家安全領(lǐng)域的地位和作用將進(jìn)一步提升，在確保國家安全、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮更加重要的作用。

二是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域中的央國企，主要包括能源、交通以及水利水電等領(lǐng)域。中央企業(yè)承擔(dān)了全國90%以上的油氣供應(yīng)，60%以上的電力供應(yīng)，25%以上的煤炭供應(yīng)，并建成了覆蓋全國的大電網(wǎng)、電信網(wǎng)絡(luò)。高層強(qiáng)調(diào)，要“向關(guān)系國計(jì)民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中”，意味著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的央國企將承擔(dān)更加重要的職責(zé)，不僅要推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化，還要提升應(yīng)對突發(fā)事件的能力，保障公共服務(wù)的公平性和可及性。央國企將進(jìn)一步加大在交通運(yùn)輸、能源網(wǎng)絡(luò)、水利設(shè)施等領(lǐng)域的投入，以滿足國家發(fā)展需求和人民生活需要。

三是科技創(chuàng)新領(lǐng)域中的央國企，主要涉及新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的布局。在大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的背景下，央國企將“向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中”，提高科技研發(fā)投入產(chǎn)出效率，增強(qiáng)創(chuàng)新體系效能。

封面圖片來源：受訪者供圖