每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

剛過(guò)去的交易周（12月16日~12月20日），A股先跌后漲，完成了一輪比較重要的情緒修復(fù)。

如下圖所示，在后半周日線三連陽(yáng)提振下，萬(wàn)得全A周線金針探底，繼續(xù)運(yùn)行在所有趨勢(shì)線上方。

而盤(pán)面上，本周帶動(dòng)市場(chǎng)企穩(wěn)的，主要是兩大方向：

1）重拾漲勢(shì)的科技成長(zhǎng)風(fēng)格；

2）核心資產(chǎn)、紅利資產(chǎn)。

值得注意的是，科技線的走強(qiáng)，不僅體現(xiàn)在本周強(qiáng)勢(shì)收漲的科創(chuàng)50指數(shù)。另一方面，周跌幅最大的北證50，實(shí)際上也結(jié)束了此前9連陰，周四、周五連續(xù)收漲。

個(gè)股來(lái)看，本周全市場(chǎng)有4126只股票累計(jì)下跌，該數(shù)據(jù)僅次于10月首周和11月第二周，即本輪行情此前兩次幅度較大的回調(diào)。

但我們也知道，前兩波回調(diào)發(fā)生后的一到兩周內(nèi)，市場(chǎng)就出現(xiàn)了較明顯的修復(fù)——這次，很可能也一樣。

短線方面，本周僅周二明顯出現(xiàn)冰點(diǎn)，后半周情緒持續(xù)溫和回暖，漲停家數(shù)維持在100上下。

民生證券研報(bào)指出，本周個(gè)人投資情緒繼續(xù)上行，機(jī)構(gòu)投資情緒探底后明顯回升，這種投資者情緒組合意味著市場(chǎng)階段或形成偏強(qiáng)走勢(shì)。機(jī)構(gòu)情緒的明顯修復(fù)使得市場(chǎng)或已初現(xiàn)階段企穩(wěn)信號(hào)。

不過(guò)其也認(rèn)為，個(gè)人情緒已升至歷史高位(99%分位數(shù)以上)，上行空間不大，若個(gè)人情緒無(wú)法維持高位則較難長(zhǎng)時(shí)間與機(jī)構(gòu)情緒形成共振。

浙商證券研報(bào)稱，隨著本周市場(chǎng)震蕩整理，權(quán)重指數(shù)自3494點(diǎn)沖高回落以來(lái)已經(jīng)調(diào)整9個(gè)交易日，與此前上漲時(shí)間（11月27日至12月10日）基本相當(dāng)。

展望后市，在未來(lái)1-3個(gè)交易日內(nèi)，以上證指數(shù)為代表的權(quán)重指數(shù)將在中線維度調(diào)整到位，上證60日均線將是有效支撐；同期，與權(quán)重指數(shù)節(jié)奏相似的港股也將同步見(jiàn)底。但與此同時(shí)，國(guó)證2000日線MACD頂背離確認(rèn)，也意味著小盤(pán)股有一輪內(nèi)生性整理的需要，大、小盤(pán)股走勢(shì)不太同步。

配置方面，華金證券認(rèn)為，短期繼續(xù)關(guān)注科技成長(zhǎng)和核心資產(chǎn)。

1）科技成長(zhǎng)是跨年行情的主線。一是復(fù)盤(pán)來(lái)看，歷年跨年行情中，無(wú)論是震蕩期間還是上行期間，高景氣的行業(yè)都是領(lǐng)漲的主線，有延續(xù)性。二是當(dāng)前來(lái)看，科技成長(zhǎng)仍是主線：首先，11月底至今領(lǐng)漲的科技主線后續(xù)可能延續(xù)；其次，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上行的是人工智能等科技行業(yè)。 

2）成長(zhǎng)中的軍工、通信和消費(fèi)中的零食等短期情緒和估值相對(duì)偏低。 

3）短期建議繼續(xù)關(guān)注：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的電子（消費(fèi)電子、半導(dǎo)體）、計(jì)算機(jī)（自動(dòng)駕駛）、通信（算力）、傳媒（AI應(yīng)用）、軍工、機(jī)械（機(jī)器人）；二是可能受益于政策的食品、汽車、商貿(mào)零售、社服；三是基本面可能改善的電新、醫(yī)藥等。

明天，A股將迎來(lái)2024年最后一個(gè)完整交易周，目前來(lái)看消息面偏平淡，但仍有一些值得關(guān)注的利好支撐。比如：

1）資金面偏松

華西證券研報(bào)指出，支持跨年的資金（R014）下行至2.05%，而去年同期跨年資金成本在3.0%以上（6月末、9月末跨季資金分別在2.3%、2.0%），反映當(dāng)前資金面相對(duì)平穩(wěn)。

下周（12月23-27日）資金面利好因素偏多，一是央行可能繼續(xù)投放資金呵護(hù)跨年，25日MLF續(xù)作（參考前月相同到期規(guī)模，MLF續(xù)作9000億元+買(mǎi)斷式回購(gòu)8000億元），同時(shí)可能繼續(xù)凈買(mǎi)入國(guó)債（可能規(guī)模約2000億元），預(yù)計(jì)合計(jì)投放中長(zhǎng)期資金近2萬(wàn)億元；二是政府債繳款高峰結(jié)束，此前集中發(fā)行的置換債也在持續(xù)支出。由于年內(nèi)2萬(wàn)億置換債基本在12月中旬之前發(fā)行完畢，預(yù)計(jì)年內(nèi)將釋出絕大部分資金，較快的置換進(jìn)度對(duì)資金面也構(gòu)成利好。

2）有望出現(xiàn)的“跨年行情”

所謂跨年行情，指的是在臨近歲末年初時(shí)，A股出現(xiàn)的一波階段性上漲行情，通常出現(xiàn)在每年的11月至次年1、2月左右，有時(shí)還會(huì)延長(zhǎng)至“春季躁動(dòng)”。

據(jù)華福證券的統(tǒng)計(jì)研究，2010年以來(lái)，中證500、國(guó)證2000和中證1000最高值均出現(xiàn)在年初2月份，分別為3.7%、4.4%和4.9%，同時(shí)其他的主要指數(shù)在歲末年初表現(xiàn)均較為亮眼。

如果用萬(wàn)得全A指數(shù)作為衡量A股市場(chǎng)表現(xiàn)的基準(zhǔn)，則可以看到歲末年初A股市場(chǎng)總體表現(xiàn)較為亮眼，其中2010年來(lái)該指數(shù)在11月單月漲幅的中位數(shù)2.1%，為全年次高月份，12月份和年初的1月份A股市場(chǎng)總體小幅收跌，而2月份單月漲幅中位數(shù)為2.8，為全年最高月份。

盡管近期市場(chǎng)稍顯震蕩，但充裕的市場(chǎng)流動(dòng)性以及活躍的交投情緒，仍為跨年行情的出現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。

尤其是下周整周和下下周一、周二（12月30日、31日），今年最后7個(gè)交易日，哪只或哪些個(gè)股會(huì)成為字面意義上的“跨年妖股”（年后享受情緒溢價(jià)），無(wú)疑是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，各方資金也會(huì)“放手一搏”。

3）基金年底“沖業(yè)績(jī)”需求

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前全市場(chǎng)仍有超1800只基金年內(nèi)累計(jì)虧損；若以跑贏上證指數(shù)（+13.21%）作為判斷標(biāo)準(zhǔn)，僅2000多只基金表現(xiàn)優(yōu)良，另外超10000只基金處于“不及格”狀態(tài)。

對(duì)這些“后進(jìn)生”來(lái)說(shuō)，趕在跨年之前減少一些虧損，或扭虧為盈，或再向上沖沖業(yè)績(jī)，都不乏現(xiàn)實(shí)動(dòng)力，畢竟這也是對(duì)客戶的一種負(fù)責(zé)。

另一方面，據(jù)報(bào)道，盡管公募行業(yè)一直倡導(dǎo)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、淡化短期排名，但一年一度的“好看”排名，對(duì)于基金公司的規(guī)模增長(zhǎng)以及基金經(jīng)理的知名度提升，顯然仍是難以抗拒的誘惑。

多年來(lái)的年末時(shí)刻，基金重倉(cāng)股的異動(dòng)大多出現(xiàn)在業(yè)績(jī)排名位于前15強(qiáng)的產(chǎn)品，且異動(dòng)的重倉(cāng)股往往是參與業(yè)績(jī)排名的基金產(chǎn)品中“我有他無(wú)”的標(biāo)的，即對(duì)自身業(yè)績(jī)排名影響較大而對(duì)對(duì)手不形成有利的重倉(cāng)股。

比如12月以來(lái)（截至本周五）累計(jì)漲超70%的潤(rùn)澤科技，就是目前年內(nèi)收益率排在全市場(chǎng)首位的大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)的第9大重倉(cāng)股。

4）周末消息面也有一些利好

比如，近期熱度居高不下的AI眼鏡概念，登上了新聞聯(lián)播，引發(fā)不少有相關(guān)持倉(cāng)的股民狂歡。

國(guó)內(nèi)AR智能眼鏡企業(yè)Rokid成了各方投研的重點(diǎn)，與之有關(guān)聯(lián)的AI眼鏡概念股博士眼鏡，本周五盤(pán)中股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。

據(jù)國(guó)泰君安證券研報(bào)，2023年4月Rokid與博士眼鏡達(dá)成深層次合作，博士眼鏡將為Rokid Max用戶提供定制化的線上配鏡服務(wù)，以提升AR智能眼鏡的佩戴體驗(yàn)。

（當(dāng)然，周末狂歡、周一開(kāi)盤(pán)兌現(xiàn)的劇情我們也見(jiàn)過(guò)不少了）

此外，據(jù)報(bào)道，近期包括廣聯(lián)航空、創(chuàng)業(yè)黑馬、華懋科技、合興包裝在內(nèi)的多家上市公司對(duì)前期發(fā)布的回購(gòu)方案進(jìn)行調(diào)整，內(nèi)容涵蓋上調(diào)回購(gòu)價(jià)格上限、增加回購(gòu)金額、調(diào)整回購(gòu)股份資金來(lái)源等。還有不少公司發(fā)布公告，擬發(fā)布新一輪回購(gòu)方案。

5）下周還有這些大事

流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況公布

12月24日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況。此前據(jù)全國(guó)流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)測(cè)顯示，2024年12月上旬與11月下旬相比，23種產(chǎn)品價(jià)格上漲，23種下降，4種持平。

工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益月度報(bào)告發(fā)布

12月27日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益月度報(bào)告。此前數(shù)據(jù)顯示，1—10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額58680.4億元人民幣，同比下降4.3%。

市場(chǎng)方面

Wind數(shù)據(jù)顯示，下周A股市場(chǎng)共有67家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁70.68億股，按12月20日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁總市值為656.54億元。

按12月20日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁市值居前三位的是：永安期貨(128.35億元)、北方銅業(yè)(86.71億元)、宏盛華源(42.47億元)。從個(gè)股解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：北方銅業(yè)(10.46億股)、宏盛華源(9.74億股)、永安期貨(9.28億股)。

下周，中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)將有16783億元逆回購(gòu)到期，其中周一至周五分別到期7531億元、3554億元、3876億元、806億元、1016億元。此外，下周四還有47.5億元央票互換到期。

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