每經(jīng)記者 苗詩雨  劉曦    每經(jīng)編輯 段煉 孫磊    

12月20日，香港SPAC公司（特殊目的收購公司）TechStar發(fā)布公告稱，將與知名“獨(dú)角獸”、汽車激光雷達(dá)供貨商圖達(dá)通（Seyond）合并，合并完成后，圖達(dá)通將借殼在港股上市。目前圖達(dá)通估值為117億港元（約合人民幣109.8億元）。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，圖達(dá)通為2023年乘用車激光雷達(dá)解決方案銷售收入全球排名第一的企業(yè)。

針對(duì)上市的詳細(xì)情況，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者聯(lián)系了圖達(dá)通方面有關(guān)人士，但目前暫未獲回應(yīng)。

值得一提的是，今年以來，包括激光雷達(dá)供應(yīng)商在內(nèi)的智駕相關(guān)企業(yè)迎來上市熱潮，速騰聚創(chuàng)、縱目科技、地平線等多家公司提速上市。同時(shí)在資本市場(chǎng)，美股相關(guān)概念股也表現(xiàn)火熱。數(shù)據(jù)顯示，12月20日盤中，美股激光雷達(dá)概念股全線上漲，龍頭企業(yè)禾賽科技盤中一度漲近12%。

同濟(jì)大學(xué)汽車學(xué)院教授、汽車安全技術(shù)研究所所長朱西產(chǎn)在接受記者采訪時(shí)表示，自動(dòng)駕駛AI驅(qū)動(dòng)，視覺肯定是主感知傳感器，但是激光雷達(dá)、4D毫米波雷達(dá)是不可缺少的安全冗余。

3年半虧超40億元

借殼上市可否造血？

根據(jù)公告內(nèi)容，此次TechStar與Seyond Holdings Ltd（圖達(dá)通）及Merger Sub（圖達(dá)通全資附屬公司）訂立業(yè)務(wù)合并協(xié)議，內(nèi)容包括訂立發(fā)起人禁售協(xié)議、PIPE（私募基金）投資協(xié)議等。其中，此次合并的PIPE款項(xiàng)投資方包括黃山建投資本、富策和珠海橫琴華蓋，合計(jì)款項(xiàng)5.513億港元。

換言之，特殊目的收購公司并購交易將TechStar與圖達(dá)通進(jìn)行業(yè)務(wù)合并，目的在于推動(dòng)圖達(dá)通上市。

據(jù)圖達(dá)通官網(wǎng)信息，該公司成立于2016年，為全球圖像級(jí)激光雷達(dá)解決方案提供商。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，圖達(dá)通已完成多輪融資，現(xiàn)有投資方包括高榕創(chuàng)投、斯道資本、蔚來資本等。

圖片來源：天眼查

根據(jù)蓋世汽車研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年1～5月激光雷達(dá)供應(yīng)商在中國市場(chǎng)份額排行中，圖達(dá)通的市場(chǎng)占有率為27.5%，排名市場(chǎng)第二。不過在今年1～10月，圖達(dá)通的市場(chǎng)占有率為14.6%，已經(jīng)明顯萎縮，下滑至第四位。

蔚來是其大客戶之一。這一點(diǎn)圖達(dá)通官網(wǎng)簡(jiǎn)介能夠加以佐證，簡(jiǎn)介中重點(diǎn)展開了其與蔚來的合作，圖達(dá)通車規(guī)量產(chǎn)超遠(yuǎn)距主視激光雷達(dá)獵鷹已作為蔚來NT2.0平臺(tái)的Aquila超感系統(tǒng)標(biāo)配量產(chǎn)交付，搭載于ET7、ET5、ES7、ES8、EC7、ES6、ET5T、EC6等多款車型上。據(jù)公告，圖達(dá)通的車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)解決方案主要服務(wù)于當(dāng)前的全球L2+ ADAS市場(chǎng)。

截至目前，圖達(dá)通產(chǎn)品包括獵鷹K1、獵鷹K2、靈雀E1X、靈雀W、OmniVidi，覆蓋廣角激光雷達(dá)、超遠(yuǎn)距激光雷達(dá)、遠(yuǎn)距離激光雷達(dá)、全鏈路感知服務(wù)軟件平臺(tái)等，應(yīng)用領(lǐng)域包括輔助駕駛/自動(dòng)駕駛、低速無人駕駛汽車、智慧城市、智慧高速、智慧航運(yùn)等場(chǎng)景。同時(shí)，其已經(jīng)為蔚來、英偉達(dá)、百度、蘑菇車聯(lián)、天翼交通等在內(nèi)的主機(jī)廠、自動(dòng)駕駛等公司提供車端和路端感知解決方案。

不過，同多數(shù)激光雷達(dá)和自動(dòng)駕駛公司一樣，圖達(dá)通也較為缺乏造血能力。

公告披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年、2023年及截至2024年6月30日，圖達(dá)通分別產(chǎn)生未經(jīng)審計(jì)總收入460萬美元、6630萬美元、12110萬美元及6610萬美元，但同期分別扣稅前虧損1.138億美元、1.882億美元、2.19億美元及0.787億美元。3年半時(shí)間合計(jì)虧損5.997億美元（約合人民幣43億元）。

從公告內(nèi)容看，虧損與較高研發(fā)成本有一定關(guān)聯(lián)。相關(guān)公告表示，由于持續(xù)投資于新產(chǎn)品及自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)，圖達(dá)通產(chǎn)生龐大的研發(fā)開支。雖然圖達(dá)通成本控制有所改善，但尚未完全實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損。

事實(shí)上，目前業(yè)績(jī)虧損在激光雷達(dá)行業(yè)并非個(gè)例。參考最新業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，2024年前三季度，“中國激光雷達(dá)第一股”禾賽科技前三季度實(shí)現(xiàn)凈收入為13.57億元，同比增長3.16%；凈虧損為2.49億元。速騰聚創(chuàng)前三季度實(shí)現(xiàn)總收入約11.35億元，同比增長91.5%，已超去年全年?duì)I收；歸屬股東凈利潤仍虧損3.51億元，但同比已收窄69.03%。

不過，艾睿鉑大中華區(qū)聯(lián)席負(fù)責(zé)人、亞洲區(qū)汽車咨詢業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人戴加輝向記者表示，得益于光學(xué)模塊設(shè)計(jì)的集成化，在規(guī)模效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)鏈集群的加持下，中國激光雷達(dá)的成本優(yōu)勢(shì)不斷提升。例如，禾賽科技招股書顯示，其2022年前九個(gè)月毛利率在44%左右，遠(yuǎn)超海外競(jìng)爭(zhēng)者。

國產(chǎn)企業(yè)占全球84%市場(chǎng)份額

事實(shí)上，若此次圖達(dá)通順利借殼上市，也將成為禾賽、速騰聚創(chuàng)后又一家上市的國內(nèi)激光雷達(dá)公司。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖

根據(jù)Yole Group發(fā)布的《2024車載激光雷達(dá)市場(chǎng)報(bào)告》，國產(chǎn)激光雷達(dá)占據(jù)全球84%市場(chǎng)份額，全球前三均為中國企業(yè)。而從2023年的廠商市場(chǎng)份額來看，禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、圖達(dá)通占據(jù)了全球前三，華為、大疆覽沃分別排名第五、第七。上述五家中國廠商共計(jì)占據(jù)全球激光雷達(dá)市場(chǎng)84%的份額，同比提升11個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)高工智能汽車研究院的數(shù)據(jù)，今年1～9月，前裝標(biāo)配激光雷達(dá)上車量達(dá)到99.42萬臺(tái)，同比增長202.10%。9月單月搭載交付量首次超過15萬臺(tái)，達(dá)到15.62萬臺(tái)；10月繼續(xù)增長，達(dá)到16.04萬臺(tái)。在售標(biāo)配激光雷達(dá)車型數(shù)量達(dá)到76款，同比增長181.48%。

長遠(yuǎn)來看，灼識(shí)咨詢預(yù)測(cè)，2024年及2030年，預(yù)計(jì)中國將占據(jù)全球用于ADAS應(yīng)用的激光雷達(dá)解決方案市場(chǎng)的最大份額，規(guī)模將分別達(dá)10億美元及111億美元，該期間的復(fù)合年增長率為50.1%。其中，全球激光雷達(dá)解決方案市場(chǎng)，尤其是車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)解決方案市場(chǎng)(目前涵蓋ADAS應(yīng)用)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)大幅增長。

記者不完全梳理發(fā)現(xiàn)，目前針對(duì)有待提升的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，上述激光雷達(dá)公司也在加速布局機(jī)器人、工業(yè)等賽道。

據(jù)公開信息，禾賽計(jì)劃推出全新迷你型高性能3D激光雷達(dá)，專為機(jī)器人及工業(yè)市場(chǎng)而設(shè)計(jì)。記者也嘗試聯(lián)系禾賽方面獲得更多信息，但目前暫未獲回應(yīng)。速騰聚創(chuàng)也在此前三季度業(yè)績(jī)會(huì)上表示，目前也正在機(jī)器人、無人機(jī)等領(lǐng)域持續(xù)開拓新的市場(chǎng)空間，預(yù)計(jì)明年機(jī)器人領(lǐng)域的出貨量有望突破六位數(shù)。圖達(dá)通也在前述公告中透露，該公司也在推動(dòng)新產(chǎn)品和優(yōu)化升級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)品，PIPE款項(xiàng)中約40%，也將用于研發(fā)，升級(jí)新激光雷達(dá)架構(gòu)、裝置及軟件，以及用于團(tuán)隊(duì)擴(kuò)充，以支持目標(biāo)集團(tuán)的研發(fā)活動(dòng)。

純視覺VS激光雷達(dá)，誰是答案？

作為純視覺方案的堅(jiān)持支持者，特斯拉CEO馬斯克曾多次站出來批判激光雷達(dá)方案。

12月2日，馬斯克在社交平臺(tái)上重申了他對(duì)激光雷達(dá)技術(shù)的批評(píng)，稱其為“錯(cuò)誤的解決方案”。馬斯克稱，在復(fù)雜的道路駕駛環(huán)境中，模擬生物神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和眼睛的視覺系統(tǒng)，才是最為有效的技術(shù)路徑。

馬斯克認(rèn)為，基于顯式光子計(jì)算的視覺系統(tǒng)在感知上比雷達(dá)和視覺的組合更精確可靠。他強(qiáng)調(diào)，雷達(dá)與視覺數(shù)據(jù)沖突會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)不確定性，這可能威脅自動(dòng)駕駛安全。特斯拉的自動(dòng)駕駛依靠攝像頭獲取路況，用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理成三維場(chǎng)景，然后由計(jì)算機(jī)分析決策，模仿人類的駕駛方式。

圖片來源：視覺中國

據(jù)記者梳理，純視覺方案依賴攝像頭捕捉的圖像數(shù)據(jù)，并通過深度學(xué)習(xí)算法進(jìn)行處理和分析，以實(shí)現(xiàn)環(huán)境感知和決策。而激光雷達(dá)方案則通過發(fā)射激光束來測(cè)量物體與設(shè)備間的相對(duì)距離，獲取精確的三維環(huán)境信息。

在這一技術(shù)背后，特斯拉等純視覺玩家實(shí)際上依賴算力和數(shù)據(jù)多維度支撐。這就使得純視覺技術(shù)路線對(duì)大算力、大數(shù)據(jù)、大算法有很高的需求，無形中也構(gòu)建了“玩家”的高門檻，需要廠商不斷提升GPU的采購規(guī)模，這意味著端到端模型的訓(xùn)練成本非常高昂。

車百智庫研究院報(bào)告顯示，截至2023年一季度，特斯拉云端算力達(dá)到35 EFLOPS，超過華為車BU、百度極越等車企的總和。數(shù)據(jù)方面，截至2024年4月，特斯拉全球保有量超過600萬輛，F(xiàn)SD累計(jì)行駛里程已達(dá)12.5億英里。特斯拉采用純視覺感知方案，各車型采用標(biāo)準(zhǔn)化硬件配置以保證采集數(shù)據(jù)的格式統(tǒng)一，F(xiàn)SD累計(jì)學(xué)習(xí)的高質(zhì)量視頻片段已超過2000萬個(gè)，這樣規(guī)模的數(shù)據(jù)量?jī)H采集成本就需要50億到80億元。

“當(dāng)前，智能駕駛領(lǐng)域的主流技術(shù)路線是采用多傳感器融合的方法然后再去做決策，比如毫米波雷達(dá)、攝像頭以及激光雷達(dá)，來實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的融合和處理。這種方案結(jié)合了多種傳感器，旨在增強(qiáng)系統(tǒng)的冗余性和感知能力。”普華基礎(chǔ)軟件股份有限公司副總經(jīng)理兼戰(zhàn)略研究院院長張曉先在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前智能駕駛的解決方案有很多，端到端的大模型純視覺方案是新的方向，但它也有缺點(diǎn)，目前還不能斷定它就是終極駕駛解決方案。

“基于大模型訓(xùn)練產(chǎn)生的結(jié)果，在大部分情況下是對(duì)的，但是不是有極端的情況或想象不到的情況是不對(duì)的？這一點(diǎn)它永遠(yuǎn)無法得到驗(yàn)證。所以對(duì)汽車行業(yè)而言，我們最擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)是，已知的風(fēng)險(xiǎn)可以處理，未知的風(fēng)險(xiǎn)怎么辦？”張曉先認(rèn)為，從開發(fā)的方法論角度來看，端到端的大模型智駕技術(shù)還不夠完善。

（文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|苗詩雨 劉曦

編輯|||段煉 孫磊 易啟江

校對(duì)|何小桃

封面圖片：視覺中國（圖文無關(guān)）

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