每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 彭水萍    

12月27日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于同意國(guó)聯(lián)證券股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金注冊(cè)、核準(zhǔn)國(guó)聯(lián)證券和民生證券變更主要股東、民生基金管理有限公司和民生期貨有限公司變更實(shí)際控制人等的批復(fù)》，這意味著，“國(guó)聯(lián)證券+民生證券”整合進(jìn)入正式實(shí)施階段。

歷時(shí)8月終獲批

12月27日晚間，證監(jiān)會(huì)就國(guó)聯(lián)證券與民生證券的整合給予了最終批復(fù)。證監(jiān)會(huì)同意國(guó)聯(lián)證券發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的注冊(cè)申請(qǐng)；同意國(guó)聯(lián)證券發(fā)行股份募集配套資金不超過(guò)20億元的注冊(cè)申請(qǐng)；核準(zhǔn)灃泉峪成為國(guó)聯(lián)證券主要股東，對(duì)灃泉峪通過(guò)換股方式依法取得國(guó)聯(lián)證券361431213股股份（占國(guó)聯(lián)證券發(fā)行后股份總數(shù)6.6051%，不含募集配套資金）無(wú)異議；核準(zhǔn)國(guó)聯(lián)證券成為民生證券股份有限公司主要股東，對(duì)國(guó)聯(lián)證券通過(guò)換股方式依法取得民生證券11288911130股股份（占民生證券股份總數(shù)99.2617%）無(wú)異議；核準(zhǔn)國(guó)聯(lián)集團(tuán)成為民生證券、民生基金管理有限公司、民生期貨有限公司實(shí)際控制人。

回顧過(guò)往，2023年3月15日，國(guó)聯(lián)集團(tuán)通過(guò)競(jìng)拍方式取得民生證券34.71億股，今年4月26日，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布公告表示，公司擬發(fā)行股份收購(gòu)民生證券控制權(quán)，正式開(kāi)啟與民生證券重組大幕。

12月17日，上交所并購(gòu)重組審核委員會(huì)審核通過(guò)了國(guó)聯(lián)證券發(fā)行A股股份購(gòu)買(mǎi)民生證券99.26%股份并募集配套資金的重組方案。這一過(guò)程從受理到審核通過(guò)不到3個(gè)月的時(shí)間。

本次證監(jiān)會(huì)同意國(guó)聯(lián)證券發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金的注冊(cè)申請(qǐng)，該并購(gòu)案從公告籌劃重組事項(xiàng)到最終獲得批復(fù)，歷時(shí)僅8個(gè)月。自新“國(guó)九條”后，“國(guó)聯(lián)+民生”拔得這一輪證券公司并購(gòu)潮的頭籌。

某券商人士指出，這意味著“國(guó)聯(lián)+民生”的整合，這個(gè)中央金融工作會(huì)議后券商市場(chǎng)化并購(gòu)首單案例、長(zhǎng)三角一體化發(fā)展的示范性案例將正式邁入實(shí)施階段。

向頭部券商序列靠攏

在眾多券商分析人士眼中，國(guó)聯(lián)與民生的整合，是業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與區(qū)域布局優(yōu)化的典型。國(guó)聯(lián)證券在財(cái)富管理、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域表現(xiàn)良好，而民生證券則以“投資+投行+投研”聯(lián)動(dòng)為特色，尤其在投行業(yè)務(wù)上具有較強(qiáng)的實(shí)力。整合后，雙方可以在業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，強(qiáng)化各自的優(yōu)勢(shì)。

區(qū)域方面，國(guó)聯(lián)證券在全國(guó)有16家分公司，83家營(yíng)業(yè)部，主要深耕無(wú)錫并輻射周邊重點(diǎn)區(qū)域，而民生證券在全國(guó)有38家分公司，44家營(yíng)業(yè)部的分支機(jī)構(gòu)主要集中在河南、山東等地。整合后，兩家券商將實(shí)現(xiàn)區(qū)域上的互補(bǔ)，擴(kuò)大服務(wù)范圍，更好地滿(mǎn)足不同地區(qū)客戶(hù)的需求。

2024年上半年，券商分倉(cāng)傭金收入整體下滑了約30%，在排名前三十的券商中，只有國(guó)聯(lián)證券和民生證券實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)同比增長(zhǎng)。通過(guò)整合雙方的研究?jī)?yōu)勢(shì)，可以為不同需求的客戶(hù)提供更加定制化的研究服務(wù)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021-2023年國(guó)聯(lián)證券、民生證券的主要指標(biāo)排名在40位左右，整體實(shí)力相當(dāng)。若簡(jiǎn)單相加，合并后公司總資產(chǎn)將達(dá)約1500億元，各項(xiàng)主要業(yè)務(wù)指標(biāo)排名有望大幅提升至前20位。

年內(nèi)7起券商并購(gòu)穩(wěn)步推進(jìn)

自上個(gè)世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)證券行業(yè)先后經(jīng)歷了四次并購(gòu)浪潮：分業(yè)經(jīng)營(yíng)、綜合治理、“一參一控”、市場(chǎng)化并購(gòu)。整體來(lái)看，券商間并購(gòu)旨在實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大版圖、提升實(shí)力、做強(qiáng)做優(yōu)的目標(biāo)，并購(gòu)整合進(jìn)一步提升行業(yè)集中度，差異化、多元化經(jīng)營(yíng)成為證券公司打造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的必然選擇。在政策支持和引導(dǎo)下，如今，證券行業(yè)正式迎來(lái)第五輪并購(gòu)浪潮。

可以看到，年內(nèi)證券業(yè)并購(gòu)案例推進(jìn)中的共有7起，地方國(guó)資已成為并購(gòu)重組的重要力量。同一實(shí)控人旗下的券商股權(quán)關(guān)系更明確、企業(yè)文化融合度較好、合并重組流程相對(duì)更為通暢，控股股東可以通過(guò)整合內(nèi)部券商資源，形成集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)，更好地服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略。

證券行業(yè)并購(gòu)重組步伐已明顯加快，尤其是進(jìn)入12月份，正在推進(jìn)的“國(guó)泰君安+海通”、“西部+國(guó)融”、“國(guó)信+萬(wàn)和”以及“浙商+國(guó)都”都取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

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