每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在大金融的帶動(dòng)下，本周紅利資產(chǎn)走出“翹尾”行情，滬指也因此重回3400點(diǎn)。在A、H紅利集體反彈過(guò)程中，每經(jīng)品牌100指數(shù)本周漲幅達(dá)到1.15%，領(lǐng)漲A股主要股指，并以999.68點(diǎn)報(bào)收，觸及千點(diǎn)大關(guān)。隨著權(quán)重指數(shù)在重要節(jié)點(diǎn)筑底成功后，未來(lái)整體或?qū)⒊掷m(xù)呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。

品牌指數(shù)觸及千點(diǎn)

本周市場(chǎng)處于分化，大盤(pán)藍(lán)籌股表現(xiàn)整體強(qiáng)勢(shì)，小微盤(pán)股則處于調(diào)整狀態(tài)，截至12月27日收盤(pán)，上證指數(shù)周漲0.95%，報(bào)收于3400.14點(diǎn)；深證成指周漲0.13%，報(bào)收于10659.98點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)則分別下跌0.22%和上漲0.73%；而每經(jīng)品牌100指數(shù)本周漲幅達(dá)到1.15%，以999.68點(diǎn)報(bào)收。

宏觀方面，在一攬子宏觀政策發(fā)力顯效作用下，11月經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升，積極因素繼續(xù)增多?？紤]到中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”，未來(lái)伴隨擴(kuò)內(nèi)需政策的逐步落地，經(jīng)濟(jì)有望呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì)。短期而言，考慮到政策的全面落地或需等待至明年全國(guó)兩會(huì)后，預(yù)計(jì)1月經(jīng)濟(jì)將延續(xù)當(dāng)前的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

流動(dòng)性上，進(jìn)入12月份，伴隨管理層“穩(wěn)住”股市政策意圖的傳達(dá)，A股流動(dòng)性環(huán)境進(jìn)入更平穩(wěn)的增長(zhǎng)階段。展望2025年1月份，ETF份額增長(zhǎng)以及融資規(guī)模的擴(kuò)張，或恢復(fù)平穩(wěn)。一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行雖因并購(gòu)重組而出現(xiàn)擴(kuò)張，但在監(jiān)管對(duì)股東減持行為的規(guī)范下，股票供給的總體規(guī)?；蜓永m(xù)整體低位態(tài)勢(shì)，這使得流動(dòng)性環(huán)境將呈現(xiàn)“穩(wěn)”的特征。

有機(jī)構(gòu)指出，外圍環(huán)境面臨不確定性風(fēng)險(xiǎn)加大，不過(guò)中央政治局會(huì)議及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)下一年經(jīng)濟(jì)工作的積極定調(diào)，為上市公司業(yè)績(jī)的回升，奠定了政策基礎(chǔ)。在估值層面，當(dāng)前市場(chǎng)整體估值適中，總量流動(dòng)性面臨寬松過(guò)程，A股流動(dòng)性則預(yù)期呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，未來(lái)或延續(xù)震蕩行情。

紅利呈現(xiàn)“翹尾”行情

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，紅利資產(chǎn)整體反彈幅度較大，走出2024“翹尾”行情。具體來(lái)看，東方海外國(guó)際和聯(lián)想集團(tuán)周漲幅雙雙超過(guò)10%，分別達(dá)到13.22%和11.51%；上汽集團(tuán)、浦發(fā)銀行、小米集團(tuán)以及中興通訊周漲幅也超過(guò)7%；另外，中國(guó)石油、工商銀行、中國(guó)海油以及農(nóng)業(yè)銀行周漲幅在5%以上。

周市值增長(zhǎng)方面，工商銀行和中國(guó)石油本周市值增長(zhǎng)均超過(guò)千億元。其中，工商銀行周市值增長(zhǎng)高達(dá)1389.98億元；其他銀行股如農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行以及中國(guó)銀行周市值增長(zhǎng)在700億元左右，市值同樣實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

資料顯示，東方海外國(guó)際以貨柜運(yùn)輸及物流為主營(yíng)業(yè)務(wù)，長(zhǎng)期以來(lái)一直致力于成為最優(yōu)秀和最具創(chuàng)新精神的國(guó)際集裝箱運(yùn)輸和物流服務(wù)供應(yīng)商，為世界貿(mào)易提供聯(lián)結(jié)。該公司與中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，雙品牌運(yùn)營(yíng)下協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)。同時(shí)，公司盈利能力強(qiáng)，且高派息率更有吸引力。

聯(lián)想集團(tuán)則是一家全球化ICT公司，聯(lián)想PC銷(xiāo)量居世界前列，積極推動(dòng)“設(shè)備+云”和“基礎(chǔ)設(shè)施+云”發(fā)展，以及智能化解決方案落地。隨著AIPC迭代及加速滲透，PC市場(chǎng)復(fù)蘇，以及服務(wù)器上游GPU供應(yīng)鏈問(wèn)題緩解，公司有望開(kāi)啟新成長(zhǎng)。

此外，工商銀行為國(guó)內(nèi)最大的商業(yè)銀行，擁有夯實(shí)的客戶(hù)基礎(chǔ)、突出的成本優(yōu)勢(shì)，公司作為能夠穩(wěn)定分紅的高股息品種，紅利配置價(jià)值值得關(guān)注。

央企紅利ETF處領(lǐng)漲地位

除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，與央企紅利相關(guān)ETF同樣值得關(guān)注，比如央企紅利ETF（159332）、央企紅利ETF和港股央企紅利ETF（513910）等，上述三只ETF本周上漲幅度較大。

投資邏輯來(lái)看，國(guó)內(nèi)利率下行周期，資金涌入高股息資產(chǎn)追求確定性；新“國(guó)九條”發(fā)布鼓勵(lì)分紅，利好高股息資產(chǎn)。主動(dòng)偏股基金持有中證央企紅利成分股以及央企總市值與占比近年來(lái)呈上升趨勢(shì)。

微觀環(huán)境下，紅利尚未擁擠，未來(lái)仍可期。從成交額乖離率以及換手率占比等擁擠度指標(biāo)看，紅利資產(chǎn)尚未擁擠，未來(lái)仍有足夠的上升空間。

據(jù)了解，央企紅利ETF（159332）和央企紅利ETF（561580）均追蹤的是中證中央企業(yè)紅利指數(shù)，該指數(shù)從中央企業(yè)中選取現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定且有一定規(guī)模及流動(dòng)性的50只證券作為指數(shù)樣本，反映中央企業(yè)中高股息率證券的整體表現(xiàn)。

中證中央企業(yè)紅利指數(shù)主要權(quán)重股

從中證中央企業(yè)紅利指數(shù)成分股來(lái)看，中遠(yuǎn)?？?、中國(guó)石化、交通銀行、工商銀行以及農(nóng)業(yè)銀行等均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

而港股央企紅利ETF（513910）和港股央企紅利ETF（159333）則追蹤的是中證港股通央企紅利指數(shù)，該指數(shù)從港股通范圍內(nèi)選取中央企業(yè)實(shí)際控制的分紅水平穩(wěn)定且股息率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股通范圍內(nèi)股息率較高的央企上市公司證券的整體表現(xiàn)。

中證港股通央企紅利指數(shù)主要權(quán)重股

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