本周市場震蕩，但市場風(fēng)格鮮明，權(quán)重股表現(xiàn)突出，小盤股、微盤股則以調(diào)整為主。全周，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證指數(shù)分別上漲2.01%、1.36%、0.95%，國證2000指數(shù)、微盤股指數(shù)分別下跌2.36%、7.33%。

那么，這種風(fēng)格演繹在下周會持續(xù)嗎？市場機會又在哪里？今天，牛博士和達(dá)哥就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好。又是一周我們聊市場的時間。周五，央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告（2024）》，引發(fā)市場熱議，對此你怎么看？還有兩個交易日，2024年的行情就要結(jié)束了，對于未來的行情，你又是如何看待的？

道達(dá)：在《中國金融穩(wěn)定報告（2024）》中，央行提到：

1.實施好適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。

2.增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理水平上的基本穩(wěn)定。

3.大力推進投資端改革，支持更多長期資金入市，推動保險資金長期股票投資改革試點加快落地實施。

上述表述，基本是官方之前提到過的。對市場來說，以中性為主。

此外，央行報告提到，“堅決出清不具有重整價值的上市公司，大力削減‘殼’資源價值”。這引起了一些投資者的熱議，擔(dān)心會不會對市場有影響。我認(rèn)為，并不需要擔(dān)心，因為其重點是“不具有重整價值的上市公司”。

實際上，在今年4月12日的時候，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》中就提到，“對于不具有重整價值的公司，堅決出清”。

從實際走勢來看，上述《意見》發(fā)布之后，下一個交易日（4月15日），上證指數(shù)還上漲了1.26%。

對于大盤，我認(rèn)為已經(jīng)到了主力要表態(tài)的時候。

首先，10月18日以來，上證指數(shù)、上證50指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都運行在三角形的走勢之內(nèi)。

其中，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中證500指數(shù)已經(jīng)處于三角形的末端，滬深300指數(shù)臨近三角形上軌，上證50指數(shù)在上軌附近震蕩。

另外，上證指數(shù)雖然處于三角形上下軌的中間位置，但因為已經(jīng)回撤了11月27日-12月10日上升段的一半，且本周出現(xiàn)了“單陽線+三根橫盤小K線”的組合，也有隨時變盤的需求。

多個指數(shù)運行在三角形中或已經(jīng)處于三角形末端，三角形明顯收斂，這意味著一旦向上突破三角形，必然是有力度的，而且這也意味著市場主力大概率到了不得不做選擇的時候。

9月18日，我在《逼近主力成本區(qū)了》的文章中提到，上證50ETF、滬深300ETF已經(jīng)回到了今年1月下半月到2月初的成本區(qū)間。當(dāng)天，市場就見底了，隨后在9月下旬開啟了一波凌厲的上漲。

▲圖片來源：截圖自達(dá)哥9月18日的文章

其次，從基金中報來看，以中央?yún)R金為代表的“國家隊”，正是上證50、滬深300兩大方向ETF的主要增持力量。

截至本周五，上證50、滬深300這兩個指數(shù)中，以成分股所在的申萬一級行業(yè)統(tǒng)計，市值最大的三個板塊都是銀行、非銀金融、食品飲料。

銀行板塊指數(shù)，本周出現(xiàn)了三天的加速，但本周后兩個交易日開始震蕩。在周四的文章中，對于銀行板塊，我也提到，資金追捧高股息紅利的市場風(fēng)格一旦形成，短期內(nèi)不容易結(jié)束。

非銀金融方面，證券板塊指數(shù)已經(jīng)橫盤震蕩了10個交易日，也到了要變盤的時間。

食品飲料板塊指數(shù)，自12月12日波段見頂之后，已經(jīng)調(diào)整了12個交易日，且回到了12月2日-12月9日的平臺附近。其不僅處于支撐區(qū)域，同時也要到變盤時間了。

這三個板塊，只要其中兩到三個板塊向上發(fā)力，那么對上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的走勢會有向上的推動力，對整個A股市場也會有積極正面的影響。

最后，在周四的文章中，達(dá)哥也給大家統(tǒng)計了最近8年元旦之后的走勢。統(tǒng)計顯示，最近8年的1月份，基本都是轉(zhuǎn)勢時間窗口。其中，有6年出現(xiàn)了向上的反彈，反彈時間最短的年份也能維持到1月上旬結(jié)束。

總體來說，目前已經(jīng)到主力該表態(tài)的時候了。如果上述幾個寬基指數(shù)向上變盤且突破三角形，那么屆時的短期力度可能會比較大、比較快，需要提防踏空。

短期走勢而言，上證指數(shù)本周二到周五出現(xiàn)了“單陽線+三根橫盤小K線”的組合。單陽線之后的首次下探低點，一般都具有支撐作用。因此，周三的低點3374點具有支撐作用。

牛博士：感謝達(dá)哥的分享。在你看來，下周甚至元旦后不久，市場大概率會大變盤。那么，如果向上變盤，你認(rèn)為機會主要在哪些方向呢？

道達(dá)：剛才提到，上證50、滬深300兩大指數(shù)中，市值最大的板塊是銀行、非銀金融、食品飲料。此外，上證50、滬深300兩大指數(shù)中，多是以權(quán)重藍(lán)籌、二線藍(lán)籌以及中大市值的白馬股、成長股為主。

因此，如果市場向上變盤，我認(rèn)為，權(quán)重藍(lán)籌以及金融股會是拉動指數(shù)的核心力量。

權(quán)重藍(lán)籌中，多數(shù)是央國企。消息面上，國務(wù)院國資委表示，全力以赴高質(zhì)量完成國有企業(yè)改革深化提升行動，高起點謀劃后續(xù)改革工作。

此外，今天有媒體報道稱，2024年以來，已有2153家上市公司實施回購，累計回購金額為1657.43億元。

貴州茅臺擬30億元-60億元回購股份用于注銷。今年9月21日，貴州茅臺發(fā)布股份回購方案，隨后藍(lán)籌白馬獲得市場提振。

上述消息對藍(lán)籌白馬有一定的利好作用。

其他板塊方面，我認(rèn)為以科技股為主，主要涉及兩大方向。

一是自主可控的大科技，比如半導(dǎo)體、芯片等。上周五，一些半導(dǎo)體個股出現(xiàn)了機構(gòu)“推土機”式走勢，這是機構(gòu)發(fā)力的表現(xiàn)。

二是以國產(chǎn)算力為代表的AI科技。這方面，達(dá)哥近期提得比較多，今天就不再贅述。

消息面上，財政部印發(fā)《數(shù)據(jù)資產(chǎn)全過程管理試點方案》，選取部分中央部門、中央企業(yè)和地方財政部門，從2025年初至2026年底，組織開展數(shù)據(jù)資產(chǎn)全過程管理試點，促進數(shù)字經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

另外，上海市人民政府辦公廳近日印發(fā)的《關(guān)于人工智能“模塑申城”的實施方案》提出，到2025年底，建成世界級人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)，力爭全市智能算力規(guī)模突破100EFLOPS。

而在今年3月份，上海市通信管理局等11個部門聯(lián)合印發(fā)的《上海市智能算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展 “算力浦江”智算行動實施方案（2024-2025年）》提出，到2025年，本市智能算力規(guī)模超過30EFlops。從30EFlops到100EFlops，提升不可謂不大。

本輪國產(chǎn)算力的爆發(fā)，落后于海外算力及英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈約18個月，一個刺激事件是字節(jié)跳動的資本開支預(yù)期。我認(rèn)為，隨著字節(jié)跳動等國內(nèi)巨頭在AI上的軍備競賽開啟，國產(chǎn)算力的機會值得重視。

科技方向除了以上兩個方向之外，消費電子與元器件也值得關(guān)注。

12月以來，蘋果公司的股價不斷創(chuàng)歷史新高，其上漲邏輯就是蘋果AI手機的預(yù)期。2025年1月7日-10日，被譽為“科技春晚”的CES全球消費電子展將在拉斯維加斯舉行。這也將成為消費電子及元器件兩大板塊的一個催化劑。

最后達(dá)哥作一個總結(jié)：市場行情已經(jīng)發(fā)展到需要主力表態(tài)的時候了，重點關(guān)注突破方向。

如果上證指數(shù)向上突破，從達(dá)哥對三角形突破的經(jīng)驗來看，其力度可能會比較快、比較大，此時需重點關(guān)注權(quán)重藍(lán)籌、金融股、“中字頭”。如果上證指數(shù)回調(diào)，關(guān)注3374點附近的支撐。

科技方向，重點關(guān)注自主可控大科技、以國產(chǎn)算力為代表的AI科技、由CES將舉行及蘋果公司股價創(chuàng)新高可能催化的消費電子及元器件。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝