今天，A股三大指數(shù)集體調(diào)整。截至收盤，上證指數(shù)下跌2.66%，跌破3300點(diǎn)，深證成指下跌3.14%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.79%。滬深兩市成交13965億元，較前一個(gè)交易日放量508億元。 滬深京三市共有925只個(gè)股上漲，4383只個(gè)股下跌，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌2.13%。 周二市場情緒臨近冰點(diǎn)，本以為今天會(huì)有所修復(fù)，但在新年第一個(gè)交易日，市場就給我們上了一堂風(fēng)險(xiǎn)教育課，著實(shí)讓人無奈。 對(duì)于市場連續(xù)兩個(gè)交易日調(diào)整，可能與歲末年初機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股有關(guān)，也可能與市場進(jìn)入消息空窗期有關(guān)。 從走勢(shì)來看，經(jīng)過連續(xù)兩天的調(diào)整，上證指數(shù)已經(jīng)跌破了10月18日以來的上升趨勢(shì)線，下方支撐在11月27日的低點(diǎn)附近。 一般來說，跌破上升趨勢(shì)線之后，會(huì)有1-2天的反抽或反彈，所以接下來重點(diǎn)關(guān)注大盤是否會(huì)反抽或反彈。 不過，最近兩個(gè)交易日市場大幅調(diào)整，市場情緒的修復(fù)需要時(shí)間，要完全走好，不會(huì)一蹴而就。 在策略上，最好的方式是將倉位管理得當(dāng)，將賬戶的不確定性保持在可控水平。 將時(shí)間拉長一點(diǎn)，從上證指數(shù)歷年的月度表現(xiàn)來看，最近16年，1月份漲跌各占一半。而2月份的上漲次數(shù)飆升到了12次，上漲概率達(dá)到75%。 ▲圖片來源：截圖自Wind 2月份上漲概率大幅提升，在達(dá)哥看來，更大的原因在于，在新的一年里，資金對(duì)各個(gè)板塊的運(yùn)行邏輯多少會(huì)有變化和分歧。加上機(jī)構(gòu)開年對(duì)凈值增長的需求并不強(qiáng)烈，對(duì)股價(jià)上漲的訴求可能會(huì)少一些。 在A股市場調(diào)整的同時(shí)，國債期貨、黃金價(jià)格走高，一些跨境ETF出現(xiàn)了明顯的溢價(jià)。在股市行情存在不確定性的情況下，這是資金的一種防守行為。 板塊方面，消費(fèi)方向走強(qiáng)，酒店餐飲、商業(yè)連鎖、旅游、預(yù)制菜、新零售、免稅概念、人造肉等板塊收紅。 從這些板塊的上漲個(gè)股來看，多是中小票及非機(jī)構(gòu)重倉配置品種，這和最近幾個(gè)月以來的風(fēng)格一致。市場話語權(quán)明顯偏向游資，而非機(jī)構(gòu)。 消費(fèi)股表現(xiàn)較強(qiáng)，有一個(gè)催化因素就是微信藍(lán)包送禮。之前的灰度測(cè)試，只有少部分人開通了送禮功能，昨天開始不少人收到了藍(lán)包送禮。 達(dá)哥今天親測(cè)了一下，成功地送出了幾份禮物，非常適用。在達(dá)哥看來，藍(lán)包送禮，能夠在一定程度上起到促進(jìn)消費(fèi)的作用。 從走勢(shì)來看，今天上午，在小盤股反彈的時(shí)候，與藍(lán)包送禮有關(guān)的個(gè)股與小盤類指數(shù)出現(xiàn)了共振。從板塊內(nèi)的個(gè)股走勢(shì)來看，早盤中百集團(tuán)迎來6連板，帶動(dòng)了板塊的走強(qiáng)，多只個(gè)股出現(xiàn)首板。這些首板個(gè)股中，明天應(yīng)該會(huì)有一些個(gè)股晉級(jí)，重點(diǎn)觀察換手情況。 從A股歷史來看，春季尤其是春節(jié)期間，是中國傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，相關(guān)行業(yè)如食品飲料、營養(yǎng)保健、美妝護(hù)膚、黃金珠寶等板塊通常會(huì)有較好的市場表現(xiàn)。此外，隨著社交電商的興起，微信小店等平臺(tái)的激勵(lì)措施將進(jìn)一步推動(dòng)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。 消息面上，2024年12月30日，商務(wù)部召開零售業(yè)創(chuàng)新提升工程推進(jìn)視頻會(huì)，部署落實(shí)《零售業(yè)創(chuàng)新提升工程實(shí)施方案》，推動(dòng)零售業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。 展望2025年，東興證券指出，居民消費(fèi)能力和消費(fèi)信心仍有待恢復(fù)，整體的消費(fèi)風(fēng)格仍偏向理性和高性價(jià)比，重點(diǎn)聚焦景氣度較高的賽道。一是圍繞“情緒消費(fèi)”的賽道，如潮玩、美妝，以及會(huì)因此獲益的線下零售渠道；二是圍繞“新”的賽道，包括新概念、新消費(fèi)客群、新技術(shù)等。 銀行板塊今天補(bǔ)跌。昨天達(dá)哥也提到，銀行板塊指數(shù)的均線距離比較明顯，短期有整固需求。 在達(dá)哥看來，銀行板塊補(bǔ)跌，有利于抱團(tuán)資金流出到其他板塊。 盤后，傳來重要消息。 1.央行啟動(dòng)了第二次互換便利操作，并于2025年1月2日完成招標(biāo)，本次操作金額為550億元。 2.金融管理部門近期對(duì)股票回購增持再貸款落地有關(guān)政策進(jìn)行了調(diào)整優(yōu)化。金融管理部門將申請(qǐng)股票回購貸款需承擔(dān)的最低自有資金比例降到10%，即金融機(jī)構(gòu)最多可對(duì)回購增持實(shí)際金額的90%予以支持。 此外，金融管理部門允許上市公司和主要股東以其持有的其他股票進(jìn)行質(zhì)押，進(jìn)一步降低市場主體獲貸難度和成本，金融機(jī)構(gòu)可自主決定放款條件和擔(dān)保要求。同時(shí)，政策也明確鼓勵(lì)以信用方式發(fā)放股票回購增持貸款。 12月5日，據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，有關(guān)部門對(duì)回購增持專項(xiàng)貸細(xì)則做出進(jìn)一步優(yōu)化，包括將專項(xiàng)貸款融資比例上限由此前的70%調(diào)整為90%，貸款期限從不超過1年延長至不超過3年。 12月6日，A股市場反彈，上證指數(shù)當(dāng)日漲幅超過1%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅超過2%。 今天盤后傳來關(guān)于互換便利與股票回購增持再貸款調(diào)整優(yōu)化的消息，會(huì)刺激市場明天反彈嗎？經(jīng)歷兩個(gè)交易日的調(diào)整后，值得期待。 3.據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》報(bào)道，工商信息顯示，華芯鼎新（北京）股權(quán)投資基金（有限合伙）于2024年12月31日成立，基金出資總額930.93億元。合伙人信息顯示，大基金三期出資額為930億元，占比超過99.9%。同日，大基金三期還出手了國投集新（北京）股權(quán)投資基金（有限合伙），該基金出資總額710.71億人民幣，其中，大基金三期出資710億元。 在成立半年多后，大基金三期首度出手，一出手就是超過1600億元。這利好半導(dǎo)體、芯片等板塊。 最后達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天上證指數(shù)跌破10月18日以來的上升趨勢(shì)線。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一般會(huì)有反抽或反彈動(dòng)作，加上盤后傳來利好，強(qiáng)化了反彈預(yù)期。但由于市場連續(xù)兩日大幅調(diào)整，情緒修復(fù)需要時(shí)間，因此要將不確定性控制在可控水平。 板塊方面，消費(fèi)走強(qiáng)，需要觀察首板晉級(jí)情況及換手情況。重點(diǎn)研究AI方向，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，讓AI方向具有較大的潛力。 PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。