“目前，公司重點關(guān)注營業(yè)收入增長及市場份額的提升，同時也會進一步提升管理效能，推動利潤增長。”2024年4月9日，利揚芯片（SH688135，股價18.41元，市值36.88億元）方面在業(yè)績說明會上這樣向投資者解釋。2023年，公司營收達到5.03億元，當時稱已實現(xiàn)在2020年業(yè)績說明會時制定的“以2020年營業(yè)收入為基礎(chǔ)，3年翻一番，5年達10個億”第一階段的營收目標。 按照上述營收目標，2025年將是利揚芯片第二階段目標驗收的關(guān)鍵年份。但2024年，利揚芯片業(yè)績“失速”，前三季度營收同比下滑4.17%，凈利潤則由盈轉(zhuǎn)虧。 2024年12月30日晚間，利揚芯片發(fā)布公告，公司與國芯微（重慶）科技有限公司［以下簡稱國芯微（重慶）］股東簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書》，擬收購國芯微（重慶）100%的股權(quán)。 利揚芯片稱，國芯微（重慶）擁有特種芯片的實驗室驗證能力和相關(guān)資質(zhì)，可與公司現(xiàn)有主營業(yè)務協(xié)同發(fā)展，彌補公司在集成電路測試特種芯片相關(guān)領(lǐng)域的空白。 《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢了解到，國芯微（重慶）是重慶市“專精特新”中小企業(yè)。2024年初，該企業(yè)創(chuàng)始人接受當?shù)孛襟w記者采訪時透露，2021年~2023年，公司年銷售額在2500萬元、4500萬元及8000萬元規(guī)模，預計2024年可達1.5億元。 若能拿下國芯微（重慶），利揚芯片就向2025年營收10億元目標又邁進一步。 標的去年收入1.5億元？ 最近兩個交易日，利揚芯片股價出現(xiàn)大幅震蕩。 據(jù)利揚芯片公告，已與國芯微（重慶）的股東李玲、李瑞麟、封曉濤、賈艷雷、孫絮研及李亮簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書》，擬收購前述股東合計持有的國芯微（重慶）100%的股權(quán)。 不過，公告中暫未公布收購對價及國芯微（重慶）的收入規(guī)模等。記者就此分別聯(lián)系了利揚芯片及國芯微（重慶）。 “目前，國芯微（重慶）的收入、利潤規(guī)模尚不清楚，此部分財務數(shù)據(jù)待盡職調(diào)查等工作完成后，公司將根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)進行披露，收購后對公司的業(yè)績提振預測也可留意公司未來披露的定期報告或臨時公告?！痹诮o《每日經(jīng)濟新聞》記者的采訪回函中，利揚芯片如是介紹。 此外，記者在1月2日上午致電國芯微（重慶），工作人員稱采訪需要請示領(lǐng)導，若接受采訪將給記者回電，截至截稿記者未接到回電。 不過，梳理以往報道及公開信息可窺一二。 銷售規(guī)模方面，2024年初，上游新聞曾采訪國芯微（重慶）創(chuàng)始人李瑞麟?！皫啄陼r間，國芯微（重慶）累計投資8000萬元，建立了頂級的測試工廠和檢測線，年銷售額呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，2021年2500萬元、2022年4500萬元、2023年8000萬元，預計2024年，這一數(shù)字將達到1.5億元?！毕嚓P(guān)報道中有上述文字。 技術(shù)團隊方面，記者在國芯微（重慶）微信公眾號查詢到，2024年2月，該企業(yè)發(fā)布文章介紹，科技團隊中包括主要研發(fā)團隊成員13名、高級顧問4名、中級研發(fā)技術(shù)人員2名（碩士以上學位）以及核心技術(shù)人員25名（本科以上學歷）。擬再聘用高級研發(fā)人員3~5名（碩士以上學位）。 此外，據(jù)上游新聞上述報道：“李瑞麟跟芯片測試打了近40年交道，親手檢測過的芯片數(shù)量超過3億顆，經(jīng)驗豐富，行業(yè)地位非常人可及。”同時，為了解決人才短板，他曾多次與重慶大學、永川教育基地等交流聯(lián)系，想做卓越工程師的培養(yǎng)計劃。他計劃在西部（重慶）科學城建立一個人才培訓基地，前期每年培養(yǎng)50至100名專業(yè)人才，此后逐年加大培訓力度。 利揚芯片業(yè)績“失速” 利揚芯片在2020年11月登陸A股科創(chuàng)板，當時被稱為“A股芯片測試第一股”。 2021年5月，在2020年業(yè)績說明會上，上市半年的利揚芯片剛跨過2.5億元的年收入門檻，就立下了“五年達10億”的營收目標。 當時，董事長黃江表示，公司將充分發(fā)揮登陸資本市場的優(yōu)勢，邁入利揚芯片2.0版本的發(fā)展快車道。啟動實施利揚芯片第三個五年計劃等中長期發(fā)展目標，“根據(jù)公司以往的年復合增長率30%以上的情況，公司制定以‘三年翻一番，五年達10億’的營收規(guī)模作為公司的目標?！? “三年翻一番”目標順利實現(xiàn)，2023年利揚芯片營業(yè)收入為5.04億元，達到新高，同比增長11.19%。但記者注意到，該年度利揚芯片的歸母凈利潤只有2172.08萬元，同比下滑32.16%，是2019年到2023年這5個年度里最低的。 2024年，情況似乎尚未好轉(zhuǎn)。根據(jù)三季度報告，2024年前三季度，利揚芯片實現(xiàn)營收3.6億元，同比下滑4.17%，同時歸母凈利潤虧損1219.86萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。記者查詢還發(fā)現(xiàn)，2020年~2023年，利揚芯片測試業(yè)務的毛利率分別為46.99%、53.00%、37.59%和29.93%，后三年毛利率逐年下滑。 記者查詢到，2022年以來，利揚芯片產(chǎn)能擴張導致固定成本大幅提高，但是由于集成電路行業(yè)周期性波動景氣度下降，下游消費電子領(lǐng)域需求疲軟，相關(guān)測試收入增長不及預期。與此同時，其主要成本為固定資產(chǎn)折舊、人工成本等相對固定的成本，這些成本并不直接隨業(yè)務量增減變動而變動，因此毛利率走低。 “公司2024年前三季度收入、凈利潤、毛利率出現(xiàn)下滑的原因主要系成本端在前期布局的產(chǎn)能逐漸釋放，使折舊、攤銷、人工、電力、廠房費用等固定成本持續(xù)上升；同時有息負債的持續(xù)增長及隨著可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行，使得利息費用較去年同期大幅增長；綜合上述各項成本不同程度增加，但公司營業(yè)收入不及預期，使得歸屬于上市公司的凈利潤下滑。”在給記者的回復中，利揚芯片也這樣解釋。 芯片測試市場競爭激烈 利揚芯片擬收購國芯微（重慶）橫向擴張。不過，半導體測試賽道市場容量較低，且競爭壓力更大。利揚芯片曾在可轉(zhuǎn)債發(fā)行材料中援引數(shù)據(jù)推算，集成電路測試成本約占到IC設(shè)計營收的6%~8%，同時，2021年全球集成電路測試服務市場總規(guī)模約為892億元、中國境內(nèi)市場規(guī)模約為300億元，當年公司的市場占有率約為1.08%~1.44%。 第三方測試企業(yè)只是眾多芯片測試企業(yè)中的一部分。集成電路產(chǎn)業(yè)鏈中，第三方專業(yè)測試廠商、封測一體公司、晶圓代工企業(yè)、IDM（Integrated Design and Manufacture，即垂直整合模式）廠商和芯片設(shè)計公司等廠商均涉及晶圓測試、芯片成品測試業(yè)務。其中，晶圓代工企業(yè)、封測一體公司和第三方專業(yè)測試廠商都能對外提供晶圓測試或者芯片成品測試服務，都是服務于芯片設(shè)計公司；而IDM廠商和芯片設(shè)計公司主要為滿足集團內(nèi)部的測試需求來配置一定的測試產(chǎn)能。 競爭如此激烈，抱團或許是企業(yè)增厚業(yè)績的“捷徑”。記者查詢到，據(jù)國芯微（重慶）官網(wǎng)介紹，公司主要服務于國內(nèi)精密加工領(lǐng)域，涉及高鐵、航天、航空、3C、船舶、汽車、模具等行業(yè)。 “國芯微（重慶）擁有特種芯片的實驗室驗證能力和相關(guān)資質(zhì)，如本次收購事項順利實施，將與公司現(xiàn)有主營業(yè)務協(xié)同發(fā)展，彌補公司在集成電路測試特種芯片相關(guān)領(lǐng)域的空白?！崩麚P芯片方面接受記者書面采訪時介紹。利揚芯片還稱，通過融合雙方的技術(shù)、市場及資質(zhì)，實現(xiàn)資源整合，將有助于深化公司在集成電路測試服務領(lǐng)域布局，提升公司整體競爭力。