1月6日，怪獸充電宣布收到來自中信資本旗下“信宸資本”及公司管理層發(fā)出的初步非約束性建議書，擬以每股美國存托憑證（ADS）1.25美元的價格現金收購公司所有已發(fā)行的普通股。此計劃價格較最新收盤價溢價約74.8%。較過去30個和60個交易日的成交量加權平均價格分別溢價68.1%和70.1%。

提議函表示，中信資本旗下“信宸資本”及怪獸充電管理層們組成“聯(lián)合體成員”，后者包括怪獸充電董事會主席兼首席執(zhí)行官蔡光淵、公司董事兼總裁徐培峰、首席營銷官張耀榆和董事兼首席財務官辛怡，他們將成立一個收購實體以實施收購，并同意相互合作以推進收購。聯(lián)合體成員合計實際擁有公司已發(fā)行和流通股份總額的約16.9%，代表公司總投票權的64.0%。

從直營向代理轉型成果初顯

目前，怪獸充電正處于從直營模式向網絡合作伙伴模式轉型之中，且取得一定成果。

2024年第二季度，怪獸充電直營模式營收1.18億元，而2024年第一季度該業(yè)務營收為1.55億元；相比之下，第二季度網絡合作伙伴模式業(yè)務營收為2.93億元，而第一季度營收為2.23億元。

可以看出，怪獸充電2024年第二季度直營模式營收環(huán)比下降，而網絡合作伙伴模式營收環(huán)比增長。

公司正在逐步從直營模式轉向網絡合作伙伴模式，這一策略被視為對其長期穩(wěn)定發(fā)展的關鍵舉措。顯然，公司領導層看到了網絡合作伙伴模式在提升運營效率和市場滲透率方面的潛在優(yōu)勢，這表明了公司對未來市場趨勢的準確把握。

同時，公司在直營模式與合作伙伴模式之間的快速平衡也顯示了其運營策略的靈活性。盡管這種轉變在短期內可能對POI（點位數）擴張速度有所影響，但從長遠來看，這種調整似乎是為了更好地適應市場環(huán)境，優(yōu)化成本結構，并增強盈利能力。

需要注意的是，對比直營模式的重資產，網絡合作伙伴模式相對更加“輕資產”，因此固定資產折舊將大幅下降。

2024年第二季度，怪獸充電營業(yè)成本為2.20億元，而上年同期為6.69億元。怪獸充電表示，下降的主要原因是與網絡合作伙伴的合同安排發(fā)生變化以及直接模式下運營的POI數量減少導致的折舊減少。

在向網絡合作伙伴業(yè)務轉型過程中，怪獸充電也錄得多個財務周期盈利。2023年，怪獸充電凈利潤8774萬元；2024年第二季度，公司凈利潤918萬元。

“聯(lián)合體”合作方私有化經驗豐富

公開資料顯示，信宸資本是中信資本旗下的私募股權投資業(yè)務，不僅是國內較早從事并購投資的先行者之一，也是少數始終堅守并購策略的機構之一。

據了解，信宸資本在美股私有化領域經驗豐富。信宸資本早期就曾參與分眾傳媒私有化。此外，其參與的泰邦生物私有化交易，也曾獲得亞洲創(chuàng)業(yè)投資期刊（AVCJ）“年度最佳大型交易”獎。

中信資本于2018年首次投資泰邦生物，是泰邦生物的第二大機構股東。此后，包括中信資本在內的買方團積極推動泰邦生物的私有化進程，并于2021年4月正式完成其私有化交易。交易的順利實現，印證了中信資本對企業(yè)價值的前瞻洞見、從事結構復雜交易的豐富經驗，以及在核心產業(yè)深耕多年建立起的強大關系網絡。

在并購領域，信宸資本在收購麥當勞中國業(yè)務后，也推動麥當勞中國門店數量顯著增長。截至2024年6月，麥當勞中國門店數量已超6000家，是2017年投資時的2.4倍，直接和間接拉動了大量就業(yè)和上下游產業(yè)鏈發(fā)展。

信宸資本作為經驗豐富的聯(lián)合體成員參與怪獸充電的私有化，其專業(yè)的并購經驗和資源可能為交易提供支持。同時，信宸資本資本市場運作能力和關系網絡為怪獸充電的后續(xù)發(fā)展提供了保障，有助于公司在轉型期間提升治理結構，適應市場變化，為未來的增長奠定基礎。

（本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。）

文/山南