本周，A股市場(chǎng)震蕩，周五上證指數(shù)再創(chuàng)本輪調(diào)整以來的新低。全周，上證指數(shù)下跌1.34%，深證成指下跌1.02%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.02%。從題材熱點(diǎn)來看，除了AI方向部分領(lǐng)域表現(xiàn)較好之外，其他多數(shù)板塊的表現(xiàn)相對(duì)比較疲弱。 那么，這種行情還會(huì)持續(xù)多久？未來的機(jī)會(huì)在哪里？今天，牛博士和達(dá)哥就大家關(guān)心的問題展開討論。 牛博士：達(dá)哥，你好。又是一周我們聊市場(chǎng)的時(shí)間。經(jīng)歷元旦節(jié)后第一周的調(diào)整之后，本周市場(chǎng)震蕩，但賺錢效應(yīng)缺乏，這種疲弱態(tài)勢(shì)給投資者的感覺不是很好。對(duì)于當(dāng)前的行情，你怎么看？ 道達(dá)：當(dāng)前市場(chǎng)最主要的是沒有信心。我在周一的時(shí)候也講過，圖形走勢(shì)可能不是最重要的，重要的是重塑市場(chǎng)信心。 市場(chǎng)信心恢復(fù)之后，走勢(shì)也就慢慢會(huì)修復(fù)并好轉(zhuǎn)，而市場(chǎng)信心要好轉(zhuǎn)，必須出現(xiàn)賺錢效應(yīng)；同樣，指數(shù)圖形走好之后，市場(chǎng)信心會(huì)慢慢恢復(fù)，賺錢效應(yīng)也會(huì)出現(xiàn)。 市場(chǎng)信心、賺錢效應(yīng)、指數(shù)走勢(shì)，這三者是緊密聯(lián)系的，其中一到兩個(gè)好轉(zhuǎn)，就會(huì)帶動(dòng)另外的一到兩個(gè)迎來好轉(zhuǎn)的契機(jī)。 就在周五市場(chǎng)調(diào)整之后，消息面就傳來了重要消息。 證監(jiān)會(huì)近日召開專題座談會(huì)，本次會(huì)議提到了“更加注重投資者回報(bào)的市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步形成，對(duì)各類資金的吸引力明顯提升”“更加注重投融資平衡”“加快公募基金改革，壯大長(zhǎng)期資本、耐心資本”“拓展優(yōu)化QFII和滬深股通機(jī)制，持續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平制度型開放”。 在國(guó)新辦周五的新聞發(fā)布會(huì)上也釋放了重要信息。比如，2025年財(cái)政政策方向是清晰明確的，非常積極；2025年的赤字規(guī)模將有較大幅度增加；隨著赤字率提高，再加上財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)，必然會(huì)帶來更多的銀行信貸和社會(huì)資本投資，進(jìn)而促進(jìn)有效需求的增加。 此外，在本次新聞發(fā)布會(huì)上，也出現(xiàn)了“請(qǐng)大家放心”的罕見表述。“安排更大規(guī)模的政府債券”中，出現(xiàn)了“大規(guī)模”3個(gè)字，說明力度可能會(huì)有點(diǎn)大。 以上消息，在我看來，對(duì)市場(chǎng)情緒會(huì)有一定的安撫作用。 當(dāng)然，對(duì)于投資者來講，走勢(shì)可能才是比較關(guān)心的。 從我觀察的A股主要的9個(gè)寬基指數(shù)來看，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中證500指數(shù)在本輪調(diào)整中，都創(chuàng)下了10月中旬以來的新低。上證指數(shù)距離10月中旬的低點(diǎn)也不遠(yuǎn)。 多個(gè)指數(shù)創(chuàng)下10月中旬以來的新低，這說明本輪調(diào)整距離結(jié)束還需要時(shí)間。 以市場(chǎng)最為關(guān)注的上證指數(shù)來說，在我看來，要止跌企穩(wěn)，可能要看30分鐘級(jí)別能否出現(xiàn)底背離，這方面大家可以關(guān)注MACD是否會(huì)出現(xiàn)金叉。而要形成中期底部，則需要出現(xiàn)日K線級(jí)別的底背離或小跨度的二次底背離。 在A股調(diào)整期間，外圍市場(chǎng)又傳來擾動(dòng)市場(chǎng)情緒的消息。 美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)“爆表”，12月非農(nóng)新增就業(yè)25.6萬人，超出預(yù)期的16.5萬人；此外，12月失業(yè)率下降至4.1%，低于預(yù)期和前值的4.2%。 消息出來后，交易員大幅削減對(duì)上半年美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注，比如減少2025年降息次數(shù)的預(yù)期。美國(guó)銀行甚至認(rèn)為降息周期已經(jīng)結(jié)束，若通脹預(yù)期上升，下一步應(yīng)是加息。非農(nóng)數(shù)據(jù)的消息，對(duì)A股來說，偏利空多一些。 牛博士：當(dāng)前我們只有耐心等待市場(chǎng)調(diào)整結(jié)束了。本周，人形機(jī)器人板塊爆發(fā)，下周還會(huì)繼續(xù)發(fā)力嗎？下周還有哪些機(jī)會(huì)？ 道達(dá)：人形機(jī)器人本周爆發(fā)，與馬斯克的“畫餅”有關(guān)。按照馬斯克的說法，2027年Optimus的產(chǎn)量將是2025年的100倍。 在連漲3天之后，人形機(jī)器人板塊周五迎來高潮。由于大盤調(diào)整，部分個(gè)股之后出現(xiàn)了回落。 從行業(yè)層面來看，2025年人形機(jī)器人行業(yè)將進(jìn)入量產(chǎn)階段，獲得頭部廠商定點(diǎn)和技術(shù)認(rèn)可的企業(yè)，更容易獲得大資金的關(guān)注。 細(xì)分領(lǐng)域方面，執(zhí)行器、靈巧手、行星滾柱絲杠、六維力傳感器這些關(guān)鍵零部件，價(jià)值量高，而且有技術(shù)壁壘。此外，在新技術(shù)方面，靈巧手、觸覺皮膚和Peek輕量化材料，也值得關(guān)注。 周末，腦機(jī)接口方面?zhèn)鱽碇匾ⅰ? 馬斯克旗下腦機(jī)接口公司Neuralink已將腦機(jī)芯片植入第三名受試者體內(nèi)，均運(yùn)行良好。馬斯克宣布，該公司計(jì)劃在2025年再植入約20至30例。 此外，上海市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)近日印發(fā)《上海市腦機(jī)接口未來產(chǎn)業(yè)培育行動(dòng)方案（2025—2030年）》，其中提出，2027年前，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量腦控，半侵入式腦機(jī)接口產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)臨床應(yīng)用，侵入式腦機(jī)接口研發(fā)取得突破，腦機(jī)接口創(chuàng)新生態(tài)初步構(gòu)建。 據(jù)麥肯錫預(yù)測(cè)，腦機(jī)接口在醫(yī)療應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模有望在2030年達(dá)到400億美元，并于2040年達(dá)到1450億美元。 雖然腦機(jī)接口市場(chǎng)前景廣闊，但在達(dá)哥看來，其距離商業(yè)化落地還有很長(zhǎng)的路要走。 大宗商品方面，國(guó)際原油、金屬品種均上漲，再疊加美元指數(shù)上漲，給人一種有資金賭全球通脹的味道。這方面，重點(diǎn)觀察有色金屬板塊是否會(huì)有反應(yīng)。 最后達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：周末消息面多空交織，但調(diào)整行情尚未結(jié)束。短期能否止跌反彈，可以觀察上證指數(shù)30分鐘級(jí)別是否會(huì)出現(xiàn)底背離共振（MACD金叉），以及上證指數(shù)能否在3152點(diǎn)上方企穩(wěn)。 板塊方面，從最近幾個(gè)月的行情來看，市場(chǎng)資金主要在AI方向的內(nèi)部騰挪。因此，以調(diào)整到位的科技股為主，但對(duì)交易能力的要求比較高。對(duì)于大多數(shù)投資者來說，當(dāng)前以控制倉(cāng)位為主。 PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。