每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

隨著美國通脹放緩提升金融市場對美聯(lián)儲降息的信心，本周人民幣匯率有所企穩(wěn)，A股主要股指全線反彈，其中，每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲2.17%，以961.67點報收。隨著各部門、各地方加快推動政策落地，年初經(jīng)濟形勢有望繼續(xù)向好，大盤有望在震蕩中繼續(xù)向上演繹。

品牌100指數(shù)震蕩走強

本周三大股指集體上揚，滬指重返3200點。截至1月17日，上證指數(shù)周漲2.31%，以3241.82點報收，深證成指周漲3.73%，以10161.32點報收。創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)分別周漲4.66%和1.61%，每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲2.17%，以961.67點收盤。

從國內(nèi)環(huán)境來看，12月出口同比增速出現(xiàn)回升，一方面或與2025年春節(jié)提前所帶來的海外企業(yè)提前備貨有關(guān)；另一方面，海外需求保持韌性及關(guān)稅預(yù)期下的“搶出口效應(yīng)”也形成支撐。展望來看，“搶出口效應(yīng)”或進一步顯化，預(yù)計1月出口仍將延續(xù)較高景氣。進口方面，12月進口同比增速由負轉(zhuǎn)正，逆轉(zhuǎn)2024年四季度以來下行趨勢，顯示當前內(nèi)需動能在政策“組合拳”效果逐步顯現(xiàn)下有所恢復(fù)。

政策方面，中國證監(jiān)會召開2025年系統(tǒng)工作會議，會議明確將“堅決落實中央經(jīng)濟工作會議關(guān)于穩(wěn)住股市的重要要求”，意味著若市場出現(xiàn)階段性超調(diào)風(fēng)險，維穩(wěn)舉措將會加碼，A股市場的下行風(fēng)險將總體受控。

與此同時，會議也明確將“打通中長期資金入市卡點堵點，協(xié)同推動各類中長期資金建立長周期考核機制，提高權(quán)益投資比例”，有望推動中長期增量資金入場。

海外方面，去年12月美國通脹放緩提升金融市場對美聯(lián)儲降息的信心，本周美元指數(shù)高位回調(diào)，人民幣匯率有所企穩(wěn)。

有券商機構(gòu)指出，當前美聯(lián)儲仍處于貨幣政策正?；能壍乐?，客觀上利于國內(nèi)政策的釋放，央行堅持支持性的貨幣政策立場和取向，年初降準降息依舊可期。2025年中央將繼續(xù)加大對經(jīng)濟的提振力度，這也將進一步提振市場情緒，大盤有望在震蕩中繼續(xù)向上演繹。

成分股迎來久違普漲

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，有75只個股實現(xiàn)上漲，占比近80%，成分股呈現(xiàn)普漲格局。具體來看，京東集團周漲12.07%，周漲幅較大，中興通訊、通威股份、中國海外發(fā)展以及華潤置地周漲幅也均超過7%。另外，包括龍湖集團、農(nóng)夫山泉、拼多多等多只個股周漲幅也超過5%。

周市值增長方面，騰訊控股本周市值增長達到941億元，單周市值增長近千億，而京東集團、美團、招商銀行以及中國海油周市值增長也超過400億元，市值出現(xiàn)較大增長。

資料顯示，京東集團強供應(yīng)鏈能力推動平臺生態(tài)愈發(fā)開放，品類結(jié)構(gòu)愈發(fā)完善，可期待公司在“以舊換新”政策促進下消費能力的釋放，以及持續(xù)運營效率的改善。另一方面，京東在已經(jīng)樹立了一定1P業(yè)務(wù)心智的背景下，豐富3P業(yè)務(wù)生態(tài)，引入非標品類供給，滿足用戶多樣化細分的需求，是其發(fā)展增量銷售機會并獲得增量利潤的重要手段。

中興通訊在芯片領(lǐng)域具有近30年的研發(fā)積累，在先進工藝設(shè)計、先進架構(gòu)和封裝設(shè)計、核心知識產(chǎn)權(quán)、數(shù)字化高效開發(fā)平臺等方面持續(xù)強化投入，已具備業(yè)界領(lǐng)先的芯片全流程設(shè)計能力。中興通訊扎根DICT芯片底層技術(shù)研發(fā)，同時隨著算網(wǎng)一體化發(fā)展，圍繞“數(shù)據(jù)、算力、網(wǎng)絡(luò)”構(gòu)建極效、綠色、智能的全棧算網(wǎng)底座，通過打造滿足“云、邊、端”多樣化場景核心需求的產(chǎn)品體系，支撐競爭力持續(xù)引領(lǐng)。

其子公司中興微電子扎根DICT芯片底層技術(shù)研發(fā)，隨著算網(wǎng)一體化發(fā)展，圍繞“數(shù)據(jù)、算力、網(wǎng)絡(luò)”構(gòu)建極效、綠色、智能的全棧算網(wǎng)底座，通過打造滿足“云、邊、端”多樣化場景核心需求的產(chǎn)品體系，支撐公司競爭力的持續(xù)引領(lǐng)。

而通威股份是硅料電池雙龍頭企業(yè)，公司積極布局一體化業(yè)務(wù)，技術(shù)優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、市場優(yōu)勢帶來明顯的成本優(yōu)勢，公司連續(xù)七年位居全球光伏電池出貨首位。

光伏ETF反彈迅猛

除了個股投資價值凸顯外，與光伏行業(yè)相關(guān)的ETF同樣值得關(guān)注，比如光伏龍頭ETF（516290）、光伏ETF（515790）、光伏50ETF（159864）和光伏30ETF（560980）等，上述ETF本周漲幅均在5%左右。

從投資邏輯來看，本輪光伏產(chǎn)業(yè)周期運行至今已有4年時間，周期的下行階段至今已持續(xù)了5個季度。2025年全球新增光伏需求有望超過600GW，增量保持增長的同時，增速有所收斂。同期產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供給均達到1000GW。雖然整體的供需平衡仍有待時日，但度過周期底部的預(yù)期在增加，行業(yè)價格有望在2025年企穩(wěn)。

另外，在供需共漲的背景下，光伏產(chǎn)業(yè)增長態(tài)勢不變，有望在發(fā)展中催生結(jié)構(gòu)性新機遇，光伏電池技術(shù)的迭代就是其一。N型電池產(chǎn)能占比預(yù)計快速提升，并在2025年成為行業(yè)主流?；贜型電池技術(shù)路線的平臺型BC電池技術(shù)走向規(guī)模化應(yīng)用，帶動激光設(shè)備等新增需求。

據(jù)了解，光伏龍頭ETF（516290）、光伏ETF（515790）和光伏50ETF（159864）均追蹤的是中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，該指數(shù)從滬深市場主營業(yè)務(wù)涉及光伏產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游的上市公司證券中，選取不超過50只最具代表性的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場光伏產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)主要權(quán)重股

從中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)成分股來看，通威股份和隆基綠能等均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

而光伏30ETF（560980）追蹤的是中證光伏龍頭30指數(shù)，該指數(shù)從滬深市場業(yè)務(wù)涉及光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)的上市公司證券中選取30只規(guī)模較大、盈利較好的證券作為指數(shù)樣本，以反映光伏產(chǎn)業(yè)龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。

中證光伏龍頭30指數(shù)主要權(quán)重股

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