每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可 歐晶科技（SZ001269，前收盤價(jià)22.85元，市值43.96億元）作為石英坩堝行業(yè)的重要企業(yè)，其近年來的業(yè)績(jī)變化深刻反映了光伏產(chǎn)業(yè)周期性波動(dòng)的挑戰(zhàn)。特別是在2024年，公司面臨由盈轉(zhuǎn)虧的局面，預(yù)計(jì)全年虧損4.5億元至5.5億元，這一變化的背后，不僅是光伏市場(chǎng)需求驟降的結(jié)果，也暴露出公司在擴(kuò)產(chǎn)策略上的急功近利和對(duì)行業(yè)趨勢(shì)變化的忽視。 光伏產(chǎn)業(yè)在過去幾年經(jīng)歷了快速擴(kuò)張，尤其是在2021~2023年，全球光伏需求大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)了包括石英坩堝在內(nèi)的上游配套產(chǎn)業(yè)的繁榮。在這一順周期階段，歐晶科技依賴行業(yè)的高增長(zhǎng)，加速了產(chǎn)能擴(kuò)張。2023年，歐晶科技通過可轉(zhuǎn)債募集資金，進(jìn)一步加大石英坩堝產(chǎn)能布局，試圖抓住市場(chǎng)紅利。然而，2024年市場(chǎng)情況急轉(zhuǎn)直下，光伏行業(yè)受到產(chǎn)能過剩、需求疲軟等因素困擾，導(dǎo)致下游客戶對(duì)石英坩堝的需求大幅減少，進(jìn)而壓低了開工率和產(chǎn)品價(jià)格，造成公司業(yè)績(jī)大幅下滑。 從這一轉(zhuǎn)折點(diǎn)來看，歐晶科技的擴(kuò)產(chǎn)舉措顯然未能充分預(yù)見到行業(yè)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。公司在2023年仍積極募資擴(kuò)產(chǎn)，卻未能對(duì)即將到來的市場(chǎng)寒冬保持足夠警覺，這表明公司在判斷行業(yè)趨勢(shì)方面存在一定滯后。在行業(yè)下行壓力加劇的情況下，歐晶科技仍未能及時(shí)“踩剎車”，反而在擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃上持續(xù)加碼，最終導(dǎo)致募投項(xiàng)目出現(xiàn)延期、擱置的情況。 光伏行業(yè)的周期性特征決定了其面臨著極大的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。擴(kuò)產(chǎn)和競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重壓力使得這一行業(yè)在經(jīng)歷過快速增長(zhǎng)之后，必然會(huì)進(jìn)入調(diào)整期。在這種情況下，企業(yè)應(yīng)更加理性地看待市場(chǎng)需求，特別是在順周期時(shí)，更應(yīng)保持理性，避免盲目擴(kuò)張。過于激進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)，不僅可能導(dǎo)致資金鏈緊張，還會(huì)因?yàn)樾枨蟮牟豢深A(yù)測(cè)性而浪費(fèi)大量資源。正如歐晶科技目前面臨的困境，盡管公司在過去幾年取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，但過度依賴擴(kuò)產(chǎn)的策略未能幫助其抵御行業(yè)的不確定性。 在當(dāng)前的行業(yè)低谷中，歐晶科技作出的暫緩募投項(xiàng)目、重新審視擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的決策，或許是其未來走出困境的關(guān)鍵。雖然相應(yīng)損失已經(jīng)不可避免，但通過暫時(shí)減緩項(xiàng)目建設(shè)、優(yōu)化資金使用，保留更多現(xiàn)金流應(yīng)對(duì)不確定的市場(chǎng)變化，能夠幫助公司更加穩(wěn)健地走出光伏產(chǎn)業(yè)低迷期。同時(shí)，聚焦內(nèi)功的提升，強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新和生產(chǎn)工藝優(yōu)化，也是公司保持競(jìng)爭(zhēng)力的有效途徑。 總之，光伏行業(yè)的周期波動(dòng)要求企業(yè)在順周期時(shí)保持冷靜，審慎決策。在市場(chǎng)繁榮時(shí)，企業(yè)應(yīng)時(shí)刻關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目跟風(fēng)擴(kuò)張。而在行業(yè)低谷時(shí)，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，保持靈活性，才是度過市場(chǎng)寒冬的最佳選擇。對(duì)于歐晶科技而言，未來能否順利走出困境，將取決于其是否能夠真正做到靈活應(yīng)變，把握住行業(yè)的波動(dòng)機(jī)遇。