每經(jīng)記者 李宣璋    每經(jīng)編輯 陳旭    

1月23日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹大力推動中長期資金入市，促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。

中國證監(jiān)會主席吳清在發(fā)布會上表示，中長期資金是資本市場重要的專業(yè)投資力量，也是維護(hù)市場平穩(wěn)健康運(yùn)行的“壓艙石”“穩(wěn)定器”。經(jīng)中央金融委員會全體會議審議同意，六部委印發(fā)了《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡稱《實(shí)施方案》）。

“這次印發(fā)的《實(shí)施方案》，既是深入貫徹落實(shí)黨中央關(guān)于推動中長期資金入市決策部署的又一重要舉措，也是對前期《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》的細(xì)化、深化和具體落實(shí)。”吳清強(qiáng)調(diào)。

發(fā)布會現(xiàn)場 每經(jīng)記者 李宣璋 攝

明確了穩(wěn)步提高中長期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排

吳清在發(fā)布會上介紹，《實(shí)施方案》聚焦公募基金、商業(yè)保險資金、養(yǎng)老金等中長期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)問題，提出了一系列的更加具體的舉措，既立足當(dāng)下，確定了各類中長期資金提高投資A股實(shí)際規(guī)模、比例的一些具體明確指標(biāo)要求；更著眼長遠(yuǎn)，從建立適配長期投資的考核制度、投資政策、市場生態(tài)建設(shè)等方面作出了一些針對性的制度安排，可以說“干貨”滿滿。有這么幾個要點(diǎn)：

一是提升實(shí)際投資比例。經(jīng)過認(rèn)真研究論證，明確了穩(wěn)步提高中長期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排。對公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%。

對商業(yè)保險資金，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，這也意味著將每年至少為A股新增幾千億元的長期資金。第二批保險資金的長期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元，后續(xù)還將逐步擴(kuò)大。

二是延長了考核周期?？己酥芷诙淌嵌嗄陙碇萍s商業(yè)保險資金、年金基金等一些中長期資金擴(kuò)大A股投資的一個重要卡點(diǎn)。實(shí)施長周期考核，能夠有效熨平短期市場波動對業(yè)績的影響。本來是個長錢，但是考核周期過短就難以長投，通過考核周期調(diào)整，能夠提升中長期資金投資行為的穩(wěn)定性。

“這次《實(shí)施方案》進(jìn)一步提出公募基金、國有商業(yè)保險公司、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金等都要全面建立實(shí)施三年以上長周期考核，大幅降低國有商業(yè)保險公司當(dāng)年度經(jīng)營指標(biāo)考核權(quán)重，細(xì)化明確全國社?；鹞迥暌陨祥L周期考核安排。對中長期資金入市工作來說，這是一個非常重要的制度性突破，可以說是解決了多年要解決沒解決的問題。”

吳清表示，從境內(nèi)外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，這也有利于改善各類中長期資金投資回報，實(shí)現(xiàn)共贏。舉例來說，全國社保基金是境內(nèi)參與股票投資最積極的真正的長期資金，成立20多年來投資A股的平均年化收益率達(dá)到11.6%，這是很高的。主要得益于社?；饒猿謨r值投資、長期投資，其中的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)該說很值得認(rèn)真的總結(jié)、借鑒。

三是進(jìn)一步鞏固形成了落實(shí)增量政策的合力。大力引導(dǎo)中長期資金入市是一項(xiàng)系統(tǒng)工程?！秾?shí)施方案》的制定過程中，中央金融辦加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，財政部、人力資源社會保障部、人民銀行、金融監(jiān)管總局、社保基金理事會等部門和中國證監(jiān)會一起緊密協(xié)同配合，創(chuàng)造性地開展工作，共同推進(jìn)形成了剛才介紹的這些具體的、有力的政策舉措，這也是重要的、利長遠(yuǎn)的制度改革。在后續(xù)落實(shí)過程中，中國證監(jiān)會將繼續(xù)加強(qiáng)溝通協(xié)作，強(qiáng)化跟蹤問效。

“我們相信，在黨中央、國務(wù)院堅強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，在各方面大力支持下，《實(shí)施方案》落地將進(jìn)一步提升中長期資金的權(quán)益配置能力，穩(wěn)步擴(kuò)大投資規(guī)模，改善資本市場資金供給與結(jié)構(gòu)，鞏固資本市場回升向好的良好局面；也將有助于中長期資金提升長期投資回報，更好踐行長期投資、價值投資、理性投資理念，實(shí)現(xiàn)中長期資金保值增值、資本市場平穩(wěn)健康運(yùn)行、實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的良性循環(huán)。”吳清強(qiáng)調(diào)。

正在研究完善全國社保基金的長周期考核體系

全國社?；鹱鳛閼?yīng)對人口老齡化的戰(zhàn)略儲備基金，意義重大，后續(xù)在全國社保基金優(yōu)化投資考核政策方面有什么樣的具體安排？

對此財政部副部長廖岷從四個方面進(jìn)行了解答：

第一，關(guān)于全國社?；鸬亩ㄎ弧Ｈ珖绫；鹨彩俏覀儑疑鐣Ｕ系囊粋€儲備基金，投資運(yùn)作的基本原則是在保證資產(chǎn)安全性、流動性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金的保值增值，全國社?；痖_展投資，要始終堅持這個原則。

第二，關(guān)于全國社?；鸬耐顿Y配置方式。投資資本市場采用股債結(jié)合的投資結(jié)構(gòu)，這是國際上各類養(yǎng)老基金的通行做法。我國全國社?；疬m度投資股票市場，有利于拓展基金增值渠道，能夠提高投資配置靈活性。現(xiàn)行投資管理政策中明確了全國社?；鸸善蓖顿Y的比例上限，也確保其投資股票的規(guī)模能夠維持在一定的水平上，保持在合理區(qū)間。目前，全國社?；鸸蓚顿Y的比例大體為四六開，配置結(jié)構(gòu)總體合理，成立以來投資收益很穩(wěn)定，也取得了較好的投資收益。

第三，關(guān)于全國社?；鸷唾Y本市場的關(guān)系。從資本市場運(yùn)行規(guī)律來看，包括債券和股票在內(nèi)的資本市場和全國社保基金可以相輔相成。全國社?；鹱鳛橘Y本市場的重要投資者，其長期穩(wěn)健的投資策略有助于推動資本市場健康運(yùn)行，進(jìn)而又能夠提升基金本身的投資回報，所以兩者之間是可以形成良性循環(huán)的，而且從過去的投資效果來看，也證明了這一點(diǎn)。

第四，關(guān)于中央財政支持做大做強(qiáng)全國社?；稹Ｘ斦孔鳛樯绫；饡墓芾聿块T，會持續(xù)的做好全國社?；鸬难a(bǔ)充，在強(qiáng)化基金保障能力的同時，支持注入的資金加大投資資本市場力度，而且要采取更多靈活的股票投資組合，為資本市場的向好發(fā)展持續(xù)提供支撐，也實(shí)現(xiàn)基金保值增值和資本市場穩(wěn)健運(yùn)行的雙贏。

下一步，財政部將抓緊落實(shí)《實(shí)施方案》。此外，對于后續(xù)具體安排，財政部正在抓緊做好兩項(xiàng)工作。

一是優(yōu)化完善全國社?；鹜顿Y管理制度。財政部修訂了全國社?；鹁硟?nèi)投資有關(guān)管理辦法，而且向社會公開征求了意見。對于各界反饋的意見，財政部現(xiàn)在正在抓緊研究、吸收，待履行程序后，將盡快和大家正式見面。修訂后的辦法結(jié)合金融市場最新的發(fā)展形勢，優(yōu)化了不同投資品種的比例，進(jìn)一步提高了全國社保基金投資的力度和靈活度。

二是健全全國社保基金投資運(yùn)營長周期考核體系。財政部正在研究完善全國社?；鸬拈L周期考核體系，細(xì)化完善5年以上的長周期考核機(jī)制要求，擬從風(fēng)險管理、保值增值等不同維度對基金投資運(yùn)營情況進(jìn)行考核，兼顧基金短期的投資收益和長期的保值增值目標(biāo)，鑄牢長周期投資的理念，真正有力支持我國資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

封面圖片來源：每經(jīng)記者李宣璋攝