每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

春節(jié)長(zhǎng)假之前的最后幾個(gè)交易日，A股整體上維持了震蕩橫盤格局，只是最后一個(gè)交易日（1月27日）明顯走弱。

1月27日上午公布的中國(guó)1月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）由去年12月的50.1降至49.1，弱于預(yù)期的50.0；1月非制造業(yè)PMI由12月52.2降至50.2，同樣弱于預(yù)期的52.0。該數(shù)據(jù)應(yīng)該對(duì)當(dāng)天A股構(gòu)成些壓制，因其提示之前的經(jīng)濟(jì)扶持措施效應(yīng)已顯著消退。

本周一（2月3日）公布的財(cái)新1月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)也弱于預(yù)期，某種程度上也驗(yàn)證了官方數(shù)據(jù)。具體數(shù)據(jù)情況為：財(cái)新1月中國(guó)制造業(yè)PMI錄得50.1，低于去年12月的50.5。

節(jié)日期間消息面雖然較為復(fù)雜，但個(gè)人感覺(jué)對(duì)A股應(yīng)該并無(wú)特別大的影響。

外部最大擾動(dòng)顯然是上周末美國(guó)宣布加征關(guān)稅。長(zhǎng)假期間的上周六（2月1日），美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)加拿大、墨西哥加征25%關(guān)稅，對(duì)中國(guó)加征10%關(guān)稅。此外，特朗普還威脅接下來(lái)或許還將對(duì)歐盟加征關(guān)稅。受上述消息沖擊，周一美元指數(shù)跳空大漲，而離岸人民幣匯率大貶。不過(guò)到了周一傍晚（北京時(shí)間周二凌晨），又傳來(lái)美國(guó)推遲對(duì)加拿大、墨西哥加征關(guān)稅消息。受此影響，美元回吐了許多漲幅，人民幣也有所回升。

上述美國(guó)加征關(guān)稅因素對(duì)于A股影響應(yīng)相對(duì)有限，從港股本周一的交易情況來(lái)看，關(guān)稅消息短期沖擊的確不太大。周一港股低開(kāi)高走，其后卻不斷回升，最終完全收復(fù)了失地，收盤時(shí)漲跌細(xì)微。到了周二，港股明顯受外圍關(guān)稅新消息影響而跳空大漲。美國(guó)雖然只是推遲墨、加關(guān)稅，但這意味著關(guān)稅有談判空間，故港股跳空上漲也很正常。

上述對(duì)中國(guó)加征的10%關(guān)稅稅率應(yīng)處于市場(chǎng)預(yù)期范圍的下端（上端為60%），且市場(chǎng)對(duì)于加征關(guān)稅一事已經(jīng)擔(dān)擾了許久，故港股或A股并不會(huì)受到太大沖擊。還有，若拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，應(yīng)該不排除特朗普的廣泛加征關(guān)稅行為最終產(chǎn)生出人意料的結(jié)果，比如可能會(huì)有助于我國(guó)與美國(guó)之外經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易或其他領(lǐng)域合作關(guān)系。

長(zhǎng)假期間美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)利率會(huì)議，其維持基準(zhǔn)利率不變。因此事完全在市場(chǎng)預(yù)料之中，故對(duì)A股影響也較有限。

個(gè)人對(duì)于節(jié)后A股走勢(shì)仍持樂(lè)觀態(tài)度，建議投資者繼續(xù)持股等待。節(jié)后市場(chǎng)應(yīng)該很快會(huì)進(jìn)入炒作“兩會(huì)”的模式，料市場(chǎng)情緒將好轉(zhuǎn)。外部包括關(guān)稅等不確定性正在逐漸明朗過(guò)程之中，這應(yīng)有助于管理層給出更加清晰的經(jīng)濟(jì)刺激政策細(xì)節(jié)。

在個(gè)股方面，建議投資者適度關(guān)注消費(fèi)等內(nèi)需型個(gè)股，這一方面是因?yàn)榇汗?jié)期間部分領(lǐng)域消費(fèi)數(shù)據(jù)有所回暖，一方面持有內(nèi)需型個(gè)股也可以暫時(shí)避開(kāi)與關(guān)稅相關(guān)的短期不確定性。

此外，投資者對(duì)于科技股特別是AI相關(guān)科技股也可以重點(diǎn)關(guān)注，只是前提是對(duì)于相關(guān)行業(yè)能有相對(duì)深度地了解。近期科技業(yè)最大焦點(diǎn)就是DeepSeek所推出AI大模型的驚人表現(xiàn)，投資者在參與相關(guān)個(gè)股炒作前，對(duì)行業(yè)特征先得做些較深入地了解，要不然很難把握好炒作節(jié)拍。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝