每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍

今日A股迎來(lái)蛇年首個(gè)交易日，三大指數(shù)漲跌不一，滬指未能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期的“開(kāi)門(mén)紅”行情。滬深兩市成交額達(dá)到1.29萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日放量1717億。行業(yè)板塊漲多跌少，上漲股票數(shù)量超過(guò)3400只。

值得注意的是，雖然今日A股未能實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”行情，但“春季躁動(dòng)”行情卻提前啟動(dòng)了！DeepSeek板塊掀起漲停潮，節(jié)前重倉(cāng)布局的投資者賺嗨了！

蛇年首個(gè)交易日“開(kāi)門(mén)紅”落空

今日A股迎來(lái)蛇年首個(gè)交易日，三大指數(shù)漲跌不一，滬指未能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期的“開(kāi)門(mén)紅”。不過(guò)，個(gè)股漲多跌少，上漲股票數(shù)量超過(guò)3400只。

值得注意的是，今日DeepSeek概念股掀起漲停潮，重倉(cāng)其中的投資者可謂賺嗨了。據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，62.07%的私募選擇重倉(cāng)或滿(mǎn)倉(cāng)過(guò)節(jié)，另外在談及2025年春節(jié)后A股行情走勢(shì)，55.56%的私募整體看漲，認(rèn)為A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)節(jié)前的蓄勢(shì)之后，有望逐步回升；36.11%的私募保持中性偏積極預(yù)期，認(rèn)為A股市場(chǎng)仍有積極機(jī)會(huì)，但指數(shù)性行情可能性不大。至于2025年春節(jié)后看好的投資方向，45.71%的私募看好科技成長(zhǎng)方向，如AI、人形機(jī)器人等。 

華泰證券研報(bào)指出，DeepSeek或帶來(lái)中美科技資產(chǎn)重估。假日期間，DeepSeek的成功引發(fā)全球科技市場(chǎng)熱議。DeepSeek主要通過(guò)在預(yù)訓(xùn)練階段加入強(qiáng)化學(xué)習(xí)，顯著降低了AI大模型的訓(xùn)練和推理成本，ASIC芯片、AI應(yīng)用、端側(cè)等方向受益，降本增效成為A股/港股科技公司估值修復(fù)的主要推力，關(guān)注A股AI應(yīng)用等方向；另外DeepSeek的推出顯著縮小了投資者對(duì)中美科技的預(yù)期差，對(duì)于中美科技資產(chǎn)相對(duì)估值中樞需重新定價(jià)。

“春季躁動(dòng)”行情開(kāi)始了？

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴記者，2月5日市場(chǎng)并未出現(xiàn)預(yù)期中的開(kāi)門(mén)紅行情，主要原因包括以下幾點(diǎn)：一是市場(chǎng)在節(jié)前已經(jīng)有一定的預(yù)期和調(diào)整，部分投資者提前布局，導(dǎo)致節(jié)后首日市場(chǎng)上漲動(dòng)力不足；二是全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和外部不確定性仍然存在，如美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)、國(guó)際貿(mào)易關(guān)系等，對(duì)市場(chǎng)情緒有一定影響；三是市場(chǎng)資金面的增量相對(duì)有限，盡管有政策預(yù)期和流動(dòng)性改善的預(yù)期，但短期內(nèi)資金的流入速度和規(guī)模未達(dá)預(yù)期。 

對(duì)于后市，陳興文表示，機(jī)構(gòu)整體持相對(duì)積極態(tài)度。從政策層面來(lái)看，2025年是“十四五”規(guī)劃收官年，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，財(cái)政端聚焦新基建與數(shù)字經(jīng)濟(jì)，全年相關(guān)投資規(guī)?；蜻_(dá)4.5萬(wàn)億元。此外，全球資金配置需求提升，外資對(duì)A股配置需求回升，與居民儲(chǔ)蓄入市、機(jī)構(gòu)倉(cāng)位提升形成合力，增量資金驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中樞上移。從歷史規(guī)律來(lái)看，春節(jié)后A股歷來(lái)呈現(xiàn)“春季躁動(dòng)”效應(yīng)，近10年節(jié)后5日、10日上漲概率均達(dá)70%。 

投資機(jī)會(huì)方面，科技成長(zhǎng)板塊是多數(shù)機(jī)構(gòu)看好的主線(xiàn)。AI算力和應(yīng)用、人形機(jī)器人、自動(dòng)駕駛、半導(dǎo)體等細(xì)分領(lǐng)域被廣泛看好，主要邏輯是政策支持、技術(shù)創(chuàng)新以及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的推動(dòng)。例如，DeepSeek技術(shù)的發(fā)展強(qiáng)化了AI產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期邏輯，盡管短期可能增加成長(zhǎng)股的波動(dòng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，相關(guān)企業(yè)的盈利能力和市場(chǎng)空間有望大幅提升。盡管市場(chǎng)首日未現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，但后市在政策、資金和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的多重推動(dòng)下，科技成長(zhǎng)存在較多的投資機(jī)會(huì)。

今年A股有望走出較好的流動(dòng)性增量行情

暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝表示，從近兩年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，政策作為推動(dòng)市場(chǎng)走牛的重要抓手，起到一個(gè)風(fēng)向標(biāo)的作用，兩會(huì)窗口期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好預(yù)計(jì)會(huì)明顯升溫，這為市場(chǎng)上漲提供了政策層面的支持。展望2025年，看好科技成長(zhǎng)方向，因?yàn)閺氖袌?chǎng)周期來(lái)說(shuō)，AI發(fā)展進(jìn)入加速度，2025年AI的主動(dòng)性將不斷增強(qiáng)，特斯拉、華為等科技巨頭在機(jī)器人領(lǐng)域持續(xù)投入，加速了相關(guān)企業(yè)技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用。

正圓投資告訴記者，對(duì)新的一年充滿(mǎn)信心，積極有為的宏觀(guān)政策基調(diào)決定了新的一年整體寬松的流動(dòng)性環(huán)境，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)走低的背景下，以股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、分紅率等指標(biāo)體系去評(píng)價(jià)當(dāng)前的權(quán)益市場(chǎng)，其相較于其他資產(chǎn)的配置性?xún)r(jià)比均較為顯著，從政策寬松與權(quán)益配置滲透提升的角度出發(fā)，新的一年A股市場(chǎng)有望領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)基本面走出相對(duì)較好的流動(dòng)性增量行情。

星石投資副總經(jīng)理兼首席策略投資官方磊表示，總體而言，春節(jié)長(zhǎng)假期間并未出現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)事件，雖然海外關(guān)稅政策反復(fù)，但前期市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)行了較充分定價(jià)，同時(shí)國(guó)內(nèi)消費(fèi)表現(xiàn)不弱、AI技術(shù)突破以及后續(xù)擴(kuò)內(nèi)需政策的確定性較強(qiáng)，三方面因素均對(duì)市場(chǎng)情緒有支撐，因此對(duì)今年一季度股市表現(xiàn)持較樂(lè)觀(guān)態(tài)度。

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