每經(jīng)記者 畢媛媛    每經(jīng)編輯 董興生    

押對電影，不僅能收獲高票房，更能讓股價起飛，這一幕鮮活地出現(xiàn)在2025年春節(jié)檔結(jié)束后的首個交易日。

這一次，中國電影市場以超95億元總票房刷新春節(jié)檔的歷史紀(jì)錄，最大贏家無疑是《哪吒之魔童鬧?！罚ㄒ韵潞喎Q“《哪吒2》”）。

票務(wù)平臺對影片的最終票房預(yù)測不斷增長。截至發(fā)稿，《哪吒2》的票房已超54億元，距離中國影史票房冠軍只差不到4億元。燈塔的AI預(yù)測總票房則超過85億元，成為中國影史票房冠軍幾乎已無懸念。

2月5日開盤后，《哪吒2》的主出品方光線傳媒（300251.SZ，股價11.44元，市值335.6億元）沖向漲停板。截至收盤，光線傳媒以336億元的總市值，領(lǐng)先224億元市值的萬達(dá)電影約50%。

“這體現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)內(nèi)容對資本市場的巨大拉動作用。”盤古智庫高級研究員江瀚在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出，“雖然春節(jié)檔創(chuàng)造了歷史紀(jì)錄，但接下去電影市場能否繼續(xù)紅火，取決于多種因素的綜合影響。一方面，優(yōu)質(zhì)影片的持續(xù)供應(yīng)是保持市場繁榮的關(guān)鍵；另一方面，觀眾的觀影習(xí)慣和消費需求也在不斷變化，需要影視公司不斷創(chuàng)新和調(diào)整策略。從長遠(yuǎn)來看，中國電影市場仍然具有巨大的發(fā)展?jié)摿涂臻g，隨著城市化進程的加速和消費升級的推動，電影市場有望迎來更加廣闊的發(fā)展前景。”

《哪吒2》劍指中國影史票房冠軍
主出品方光線傳媒開盤即漲停

2025年春節(jié)檔票房高歌猛進，傳導(dǎo)到2月5日開盤后的資本市場。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月5日收盤，文化傳媒指數(shù)（886041）上漲2.41%，達(dá)到今年以來的新高。其中，《哪吒2》的主出品方光線傳媒開盤即漲停，漲幅達(dá)20.04%，領(lǐng)先于一眾傳媒影視公司。

光線傳媒成為2025年春節(jié)檔的最大贏家。據(jù)《2025年春節(jié)檔電影市場洞察報告》，2025年春節(jié)檔票房為95.1億元，日均票房11.9億元，場次348.6萬，觀影人次1.87億，上座率43.3%，檔期票房、觀影人次雙雙破紀(jì)錄。

圖片來源：《2025年春節(jié)檔電影市場洞察報告》

其中，《哪吒2》以48.39億元票房拿下2025年春節(jié)檔冠軍，《唐探1900》票房22.78億元位列其后?！?025年春節(jié)檔電影市場洞察報告》中提到，春節(jié)檔影片形成一超多強格局，《哪吒2》以51%的票房貢獻(xiàn)領(lǐng)跑春節(jié)檔，檔期冠軍影片票房貢獻(xiàn)為近10年首次突破一半。

這是歷史性的紀(jì)錄，直接反映在資本市場表現(xiàn)上。江瀚表示：“今日（2月5日）開盤后光線傳媒漲停，顯示出市場對《哪吒之魔童鬧海》的強烈認(rèn)可和追捧，這體現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)內(nèi)容對資本市場的巨大拉動作用。”

“動畫電影《哪吒之魔童鬧海》創(chuàng)造新紀(jì)錄，已超過第一部《哪吒之魔童降世》，證明優(yōu)質(zhì)影片拉回觀眾走進電影院。”華鑫證券傳媒新消費首席分析師朱珠亦對記者表示。

圖片來源：片方供圖

五年磨一劍，《哪吒2》的口碑和票房給了出品方最直接的回饋。在江瀚看來，今年春節(jié)檔的表現(xiàn)給資本市場帶來的反思之一是，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容仍然是王道。“只有具備吸引力的影片才能贏得觀眾的青睞和市場的認(rèn)可。其次，資本市場的反應(yīng)也提醒我們，影視公司的業(yè)績和股價與影片的表現(xiàn)密切相關(guān)，投資者需要更加關(guān)注公司的基本面和項目的質(zhì)量。春節(jié)檔的競爭也加劇了行業(yè)的洗牌和整合，對實力較弱、缺乏核心競爭力的影視公司而言，將面臨更大的市場壓力和生存挑戰(zhàn)。”

影視公司“龍頭”易主
光線傳媒市值領(lǐng)先萬達(dá)電影112億元

光線傳媒迎來高光時刻，春節(jié)檔其余影片的出品方卻笑不出聲。截至2月5日收盤，博納影業(yè)、北京文化、橫店影視、金逸影視跌停，中國電影逼近跌停。

曾憑借《長津湖》叱咤春節(jié)檔的博納影業(yè)，今年因《蛟龍行動》賠大了。上映8天，《蛟龍行動》票房剛過3億元。博納影業(yè)董事長、創(chuàng)始人于冬曾在2024年的北京電影節(jié)投融資論壇上表示，《蛟龍行動》是一部大制作電影，是中國截至彼時投資最大的電影，與好萊塢大制作相比也毫不遜色。

博納影業(yè)的股價也不斷走低，從2024年上半年的高點7.21元/股至如今的5.36元/股，已跌去25.6%，總市值縮水至74億元。春節(jié)前，博納影業(yè)發(fā)布2024年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6.37億元至8.81億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損7.48億元至9.89億元。

同樣慘淡的還有押注《封神第二部：戰(zhàn)火西岐》的北京文化。與《封神第一部：朝歌風(fēng)云》的26.37億元票房相比，第二部的票房顯然未達(dá)預(yù)期，上映8天票房剛過10億元。截至2月5日收盤，公司股價下跌10%，市值為45億元。

圖片來源：貓眼專業(yè)版

此外，即便有名導(dǎo)光環(huán)和流量明星加持，也難挽頹勢。徐克執(zhí)導(dǎo)、肖戰(zhàn)主演的《射雕英雄傳：俠之大者》在預(yù)售階段被寄予厚望，但春節(jié)檔收官后，票房未過6億元?；蚴艽送侠?，2月5日，主出品方中國電影股價下跌9.22%。

在2025年春節(jié)檔參與出品了《射雕英雄傳：俠之大者》和《熊出沒•重啟未來》的橫店影視，2月5日也迎來跌停，公司市值剩下84億元。

萬達(dá)電影則參與出品了《唐探1900》和《熊出沒•重啟未來》。雖然《哪吒之魔童鬧?！返谋憩F(xiàn)耀眼，《唐探1900》依然拿下了22.78億元的檔期票房。在一眾出品方中，萬達(dá)電影2月5日股價下跌3.55%已算表現(xiàn)尚可。

港股方面，截至發(fā)稿，阿里影業(yè)跌3.16%，報0.46港元/股，總市值137億港元；貓眼娛樂跌11.24%，報7.66港元/股，總市值88億港元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，A股影視上市公司的“龍頭”已易主，光線傳媒以336億元的總市值反超224億元市值的萬達(dá)電影。

“這體現(xiàn)了光線傳媒在內(nèi)容創(chuàng)作、市場營銷等方面的優(yōu)勢和實力，也反映了投資者對其未來發(fā)展的信心和期待。未來影視公司將面臨向數(shù)字化轉(zhuǎn)型、多元化發(fā)展等壓力。隨著科技的進步和觀眾需求的變化，影視公司需要積極探索新的業(yè)務(wù)模式和技術(shù)應(yīng)用，以適應(yīng)市場的變化和發(fā)展。”江瀚分析道。

朱珠則更看好光線傳媒的動畫內(nèi)容和AI潛力。“AI為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力，為內(nèi)容生產(chǎn)帶來提質(zhì)增效預(yù)期，光線傳媒致力于每年穩(wěn)定推出三部動畫電影，推動觀眾關(guān)注動畫電影，進而提升票房占有率，通過AI技術(shù)應(yīng)用，動畫產(chǎn)業(yè)有望進一步壯大。此外，光線傳媒在動畫電影領(lǐng)域已建立較強的用戶認(rèn)可度，伴隨AI的賦能助力，有望推動動畫電影的產(chǎn)出效能，更高效地將創(chuàng)意轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實，有望再續(xù)動畫電影新篇章。”