每經(jīng)AI快訊，華泰證券認(rèn)為，美國1月CPI超預(yù)期走強，核心CPI環(huán)比從12月0.21%回升至0.45%，核心商品與核心服務(wù)普遍升溫推動1月核心CPI環(huán)比大幅上行，背后可能主要來自企業(yè)在1月的集中調(diào)價，與2023-2024年同期類似。1月通脹雖然明顯超預(yù)期，但我們認(rèn)為背后不代表通脹趨勢的加速，主要可能是來自“1月效應(yīng)”。企業(yè)通常會在年初集中調(diào)整價格，但是由于季調(diào)沒有辦法很好地對上述效應(yīng)進(jìn)行處理，所以導(dǎo)致一季度通脹可能偏高。往前看，1月通脹超預(yù)期，疊加美國經(jīng)濟的韌性，聯(lián)儲2025年降息的阻力進(jìn)一步加大。預(yù)計通脹和經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)對聯(lián)儲降息形成掣肘，聯(lián)儲將不急于降息，2025年聯(lián)儲降息幅度或不及點陣圖（2次）的指引，甚至可能不降。