每經(jīng)編輯 蒙錦濤    

又一家激光雷達(dá)公司，正在沖刺IPO。

2月12日，港交所披露文件顯示，全球領(lǐng)先的激光雷達(dá)解決方案提供商——圖達(dá)通（Seyond）正式遞交上市申請，計劃募集資金約5.5億港元。此次募資將主要用于技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張及全球市場拓展，其中60%的資金將投入新激光雷達(dá)架構(gòu)的研發(fā)與升級，20%用于擴(kuò)展生產(chǎn)設(shè)施和提升生產(chǎn)線，剩余資金則將支持全球化布局。

圖達(dá)通成立于2016年，專注于車規(guī)級激光雷達(dá)的設(shè)計、開發(fā)與生產(chǎn)，為高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）、自動駕駛系統(tǒng)（ADS）以及其他汽車及非汽車應(yīng)用場景提供高性能激光雷達(dá)解決方案。

憑借領(lǐng)先的技術(shù)實力和產(chǎn)品性能，圖達(dá)通迅速崛起為行業(yè)佼佼者。2023年，其激光雷達(dá)出貨量突破15萬臺，以19%的市場份額位居全球第三，并在乘用車領(lǐng)域的營收排名全球榜首。

眼下，圖達(dá)通已與多家車企達(dá)成合作，其產(chǎn)品在自動駕駛和車路協(xié)同項目中得到落地應(yīng)用。此外，公司還積極拓展智慧交通、機(jī)器人等非汽車領(lǐng)域，進(jìn)一步拓寬市場空間。

在資本市場上，圖達(dá)通同樣備受關(guān)注，得到淡馬錫、斯道投資、蔚來資本、高榕等多家頭部投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。此前，公司已完成多輪融資，此次上市為特殊目的收購公司并購交易(De-SPAC)，議定估值為117億港元（約人民幣110億元）。本次上市不僅將為圖達(dá)通提供充足的資金支持，加速技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)能擴(kuò)張，也將為其全球化戰(zhàn)略注入強(qiáng)勁動力。

虧損收窄

展現(xiàn)強(qiáng)勁增長潛力

招股書顯示，圖達(dá)通的收入從2021年的460萬美元快速增長至2023年的1.21億美元，2024年截至9月底收入已達(dá)1.19億美元，接近上一年全年收入。具體來看，2024年前9個月，圖達(dá)通的獵鷹系列產(chǎn)品貢獻(xiàn)了1.16億美元的收入，占總收入的97.7%，而靈雀系列產(chǎn)品也實現(xiàn)了225萬美元的收入，占比1.9%。

更值得關(guān)注的是，作為衡量企業(yè)盈利能力和運營效率的關(guān)鍵指標(biāo)，圖達(dá)通的毛利表現(xiàn)可圈可點。截至2024年9月，毛利雖仍為負(fù)1800萬，但對比上年同期的負(fù)3100萬明顯改善，且公司預(yù)計2024年第四季度即可實現(xiàn)正毛利。

在整個激光雷達(dá)行業(yè)普遍虧損的情況下，這樣的表現(xiàn)可圈可點，也得益于圖達(dá)通量產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和成本控制的改善。

實際上，自2022年實現(xiàn)量產(chǎn)以來，量產(chǎn)經(jīng)驗和能力都頗為深厚的圖達(dá)通通過在中國蘇州、德清及平湖建立的生產(chǎn)設(shè)施，充分利用中國成熟的供應(yīng)鏈和生產(chǎn)優(yōu)勢，逐步實現(xiàn)了更高的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。盡管尚未完全實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，但公司對關(guān)鍵生產(chǎn)和采購流程的有效控制，為其未來的盈利能力奠定了堅實基礎(chǔ)。

眼下，圖達(dá)通與多家主機(jī)廠及ADAS/ADS公司建立了深度合作關(guān)系。截至2025年2月3日，蔚來已選擇在其九款車型上采用圖達(dá)通的激光雷達(dá)解決方案。此外，圖達(dá)通還與深向、嬴徹科技、陜重汽等公司合作，累計交付超過39.1萬套車規(guī)級激光雷達(dá)解決方案。公司還獲得了宏景智駕、摯途科技、Pony AI等六家公司的贏單設(shè)計，未來將進(jìn)一步拓展商用車、貨運及物流等領(lǐng)域的應(yīng)用。隨著激光雷達(dá)市場滲透率的提升和公司規(guī)模經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步實現(xiàn)，圖達(dá)通有望在未來幾年內(nèi)實現(xiàn)盈利。

雙技術(shù)路線領(lǐng)跑

“智駕平權(quán)”推動者

在智駕競爭的下半場，激光雷達(dá)的重要性不言而喻。

根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，全球激光雷達(dá)市場規(guī)模預(yù)計將從2024年的40億美元增長至2030年的652億美元，復(fù)合年增長率高達(dá)59.5%。其中，ADAS應(yīng)用的激光雷達(dá)市場規(guī)模預(yù)計將從2024年的19億美元增長至2030年的232億美元。

但問題在于，激光雷達(dá)等高階智駕硬件商業(yè)化的一個難點在于成本問題。過去，高階智駕類似于“奢侈品”。據(jù)國金證券分析，一套典型的高階智駕系統(tǒng)包括域控制器、激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)以及多個攝像頭，其中激光雷達(dá)的成本相對較高，一套系統(tǒng)的硬件總成本高達(dá)1.7萬~2.3萬元。

根據(jù)高工智能汽車研究院數(shù)據(jù)，2024年10萬～20萬元的車型交付量約占市場一半，但這些車型的高速領(lǐng)航輔助駕駛搭載率僅為1.31%。

但眼下，汽車市場“智駕等于高價”的格局正在逐漸被打破。比亞迪近日官宣10萬級以上車型將全系標(biāo)配高階智駕。華為和小鵬已將智駕下放至15萬元級別車型，“全民智駕”時代正在到來。

而圖達(dá)通作為全球目前唯一一家同時擁有1550nm和905nm激光雷達(dá)產(chǎn)品量產(chǎn)落地經(jīng)驗的公司，不僅在高端市場占據(jù)領(lǐng)先地位，也在平價市場展現(xiàn)出強(qiáng)大的競爭力，成為推動“智駕平權(quán)”的重要力量。

具體來看，圖達(dá)通的技術(shù)布局覆蓋了1550nm和905nm兩大激光雷達(dá)技術(shù)路線，這使其能夠靈活應(yīng)對不同市場需求。1550nm激光雷達(dá)以其高精度、長探測距離和安全性著稱，主要應(yīng)用于高端自動駕駛車型；而905nm激光雷達(dá)則以更低的成本和更高的性價比，逐漸滲透到中低端智駕車型中。目前，兩大產(chǎn)品線均已實現(xiàn)量產(chǎn)落地，其中，1550nm的旗艦產(chǎn)品Falcon已累計交付超35萬，其905nm技術(shù)平臺的Robin W也在蔚來ET9實現(xiàn)了前裝量產(chǎn)交付。更有消息稱圖達(dá)通已拿下中國市場新能源品牌前十、新勢力前五的主機(jī)廠定點，進(jìn)一步證明了其在性價比市場的競爭力。

值得一提的是，隨著量產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，圖達(dá)通的單位成本逐步下降，這為其在低端市場的拓展提供了有力支持。規(guī)模化效應(yīng)不僅提升了公司的盈利能力，也使其能夠以更具競爭力的價格進(jìn)入中低端市場。

隨著“智駕平權(quán)”趨勢的加速，圖達(dá)通不僅將在高端市場繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，也有望在中低端市場實現(xiàn)突破，推動激光雷達(dá)技術(shù)的普及。未來，圖達(dá)通有望在全球激光雷達(dá)市場中占據(jù)更加重要的地位，為智能駕駛和智慧交通的發(fā)展提供更強(qiáng)大的技術(shù)支撐。

編輯|蒙錦濤