2月20日，市場持續(xù)憂慮美貿(mào)易政策引發(fā)避險需求提升，倫敦金價年內(nèi)第十次創(chuàng)新高，年內(nèi)漲幅達(dá)12%，截至收盤，COMEX黃金期貨漲0.66%報2955.6美元/盎司；截至亞市收盤，黃金ETF（518850）漲0.38%，年內(nèi)漲幅達(dá)11.82%，黃金股ETF（159562）漲0.54%。

COMEX黃金庫存自2024年底以來持續(xù)攀升，據(jù)Wind統(tǒng)計，自2024年11月7日起，COMEX（紐約商品交易所）的黃金庫存開始迅速增加，從2024年11月初的約1720萬金衡盎司，到2025年2月初增長至3460萬金衡盎司，三個月漲超101%。且由于大量黃金被運往美國，倫敦黃金市場出現(xiàn)了短缺現(xiàn)象，英格蘭銀行的黃金提取需求激增，導(dǎo)致提貨等待時間延長。

中信建投研報表示，開年黃金急漲，定價短期邏輯，緣起美對外貿(mào)易預(yù)期催化紐約現(xiàn)貨交割風(fēng)險?？炊唐?，美貿(mào)易政策明朗之前，期現(xiàn)溢價波動或難完全平穩(wěn)，跨市套利或仍對金價有支撐。看中期，2022年以來金價已偏離美元和實際利率這兩大傳統(tǒng)框架。展望2025年，助推2024年金價的需求因素持續(xù)性減弱， 2025年金價或從順風(fēng)期走向震蕩期。