每經(jīng)編輯 葉峰

2月21日，港股在權(quán)重科技龍頭和AI等熱點(diǎn)概念帶領(lǐng)下，全天漲勢如虹，恒生指數(shù)收漲3.99%報(bào)23477.92點(diǎn)，周漲3.79%。大市成交3935.98億港元，南向資金凈買入140.35億港元。

港股科技ETF（513020）全天走強(qiáng)，收盤大漲4.99%

【上漲原因分析】阿里巴巴最新財(cái)報(bào)淘天主業(yè)和阿里云雙雙超預(yù)期，公司資本開支大幅提升利好數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的

2025財(cái)年第三季阿里巴巴實(shí)現(xiàn)營收2801.54億元，同比增長7.61%，Non-GAAP凈利潤為510.66億元，同比增長6.5%，收入和利潤端均高于彭博一致預(yù)期。本季度淘天主業(yè)和阿里云雙雙超預(yù)期，淘天貨幣化率顯著提升，CMR（客戶管理收入）增速大幅修復(fù)，淘天利潤率降幅收窄，利潤端超預(yù)期企穩(wěn)。

云業(yè)務(wù)方面，Deepseek和Qwen大模型爆火出圈加速阿里云價(jià)值重估，本季度公司資本開支大幅提升，未來三年集團(tuán)在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計(jì)將超越過去十年的總和，利好數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。

【后市展望】重要會議政策預(yù)期、AI領(lǐng)域新進(jìn)展，以及民營企業(yè)支持政策有望支撐本輪行情，可考慮逢低分批布局港股科技ETF

近期港股科技股催化事件較多。AI產(chǎn)業(yè)層面，阿里巴巴與蘋果合作、微信接入DeepSeek等催化，加速探索AI應(yīng)用端的使用場景。本輪AI生態(tài)滲透、向應(yīng)用擴(kuò)散超過2022年ChatGPT推出，反映了國內(nèi)模型突破迅速。

此外，民營企業(yè)座談會召開，釋放重要支持信號。本次民營企業(yè)座談會上，眾多科技領(lǐng)域民營企業(yè)負(fù)責(zé)人代表發(fā)言，包括互聯(lián)網(wǎng)、AI等領(lǐng)域，科技含量較高。座談會進(jìn)一步釋放了多項(xiàng)重要信號，包括為民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入信心、扎實(shí)落實(shí)促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施等，市場情緒受到提振。

資金層面，南向資金本周日均凈流入接近70億人民幣，近期流入速度明顯加快。從結(jié)構(gòu)上來看，1月中旬市場反彈以來，南向資金開始積極布局互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體芯片等科技核心資產(chǎn)，帶動港股科技股上行。

盡管港股市場近期經(jīng)歷上漲修復(fù)，港股估值水平處于一個相對合理的歷史位置。目前，港股通科技指數(shù)PE-TTM 為26.80倍，歷史分位為56%。接下來重要會議政策預(yù)期、AI領(lǐng)域新進(jìn)展，以及民營企業(yè)支持政策有望支撐本輪行情。適度寬松的貨幣政策與更加積極的財(cái)政政策也會繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì)基本面，可考慮逢低分批布局港股科技ETF（513020）。

來源：Wind，截至2月21日

風(fēng)險(xiǎn)提示： 本速評已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。 我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。 投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。