上周債市的交易主線為資金面，另外權(quán)益市場風(fēng)險偏好也形成制約，10年期國債收益率連續(xù)第二周上行，周五收至1.72%，為兩個月新高。

近期市場風(fēng)險偏好有所上行，民營企業(yè)座談會起到了相當(dāng)?shù)淖饔?，尤其是對部分外資來說較為重要，港股成為本輪權(quán)益行情的領(lǐng)頭羊。資金面的問題主要在于價格，以及對于市場預(yù)期的影響，使得市場在擠出對于降息的樂觀預(yù)期。另外目前處于經(jīng)濟數(shù)據(jù)真空期，也使得基本面讓位于其他因素。

目前來看，整條收益率曲線過于平坦化，后續(xù)仍然需要尋找新的均衡水平。2年期國債基本回吐掉了12月“適度寬松”以來的漲幅。展望本周，權(quán)益市場的風(fēng)險偏好可能仍然較強，另外資金價格即使階段性企穩(wěn)之后仍然不能確認(rèn)完全走出調(diào)控區(qū)，后續(xù)需要等待經(jīng)濟硬數(shù)據(jù)或者大的外部催化。周五的PMI數(shù)據(jù)較為關(guān)鍵，至少目前看央行還是存在收緊的資本。另外需要關(guān)注月底發(fā)布的央行買賣國債以及買斷式逆回購數(shù)據(jù)，短期內(nèi)債市仍處在震蕩階段，可逢調(diào)整逐步配置。

上周，政金債券ETF（511520）逆勢凈流入超9000萬元，總規(guī)模超416億，為全市場規(guī)模最大的債券ETF。二級市場交易活躍，當(dāng)周日均成交金額放大到50億。

政金債券ETF（511520）作為全市場唯一一只長久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動性好，適合客戶場內(nèi)一鍵加久期，可作為債券市場波段交易和配置的好工具。

相關(guān)產(chǎn)品：政金債券ETF（511520）、富國中債7-10年政策性金融債ETF聯(lián)接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。