每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日尾盤，受消息面影響，港股券商板塊出現(xiàn)異動(dòng)，尤其是中金公司和中國(guó)銀河，漲幅均超17%。

而從ETF來(lái)看，由于券商股拉升，券商主題的ETF在尾盤也大幅上漲，尤其是港股券商的主題基金，截至收盤時(shí)漲幅超7%。

那么，聚焦港股券商的ETF和聚焦A股券商的ETF，有哪些不同呢？這期我們就來(lái)聊一聊這兩者的區(qū)別。

1、五大不同點(diǎn)

目前聚焦港股券商的ETF，跟蹤的是中證香港證券投資主題指數(shù)，而聚焦A股券商的ETF，大部分跟蹤的是中證全指證券公司指數(shù)。

所以兩類產(chǎn)品的區(qū)別，主要是跟蹤指數(shù)的差異，總結(jié)來(lái)說(shuō)，主要以下幾點(diǎn)：

（1）樣本空間不同

中證香港證券投資主題指數(shù)從港股通證券范圍中，選取證券投資主題類上市公司證券作為指數(shù)樣本；樣本股來(lái)自港股市場(chǎng)，目前有21只樣本個(gè)股。

中證全指證券公司指數(shù)則是從中證全指樣本股中，選取證券公司行業(yè)股票，樣本股來(lái)自A股市場(chǎng)，目前成分股數(shù)量為50只。

（2）成分股構(gòu)成不同

中證香港證券投資主題指數(shù)前十大權(quán)重的累計(jì)占比為85.48%，中證全指證券公司指數(shù)前十大權(quán)重的累計(jì)占比為57%，顯然中證香港證券投資主題指數(shù)前十大的集中度更高。

此外，由于涉及兩個(gè)不同的市場(chǎng)，所以權(quán)重股有的雖然看上去是同一家公司，但實(shí)際上卻是不同市場(chǎng)的證券。

（3）風(fēng)險(xiǎn)特征不同

中證香港證券投資主題指數(shù)：由于聚焦于港股市場(chǎng)，會(huì)受到相關(guān)政策法規(guī)、國(guó)際資金流動(dòng)等因素影響，同時(shí)還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。并且港股市場(chǎng)交易規(guī)則、市場(chǎng)制度與A股不同，可能導(dǎo)致該指數(shù)波動(dòng)特征與A股市場(chǎng)指數(shù)有所不同。

中證全指證券公司指數(shù)：主要受證券行業(yè)政策、A股市場(chǎng)整體行情等因素影響，相對(duì)來(lái)說(shuō)，投資者對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的政策和環(huán)境更為熟悉，風(fēng)險(xiǎn)的可預(yù)測(cè)性相對(duì)較高一些。

不過(guò)由于同屬一個(gè)主題，兩個(gè)市場(chǎng)的券商板塊也會(huì)互相影響，比如今天港股券商尾盤拉升，A股多只券商尾盤也明顯上漲。

（4）跟蹤的產(chǎn)品不同

中證香港證券投資主題指數(shù)：目前跟蹤該指數(shù)的ETF目前只有易方達(dá)基金的產(chǎn)品。

中證全指證券公司指數(shù)：截至2024年12月31日，有10多只ETF跟蹤該指數(shù)，如國(guó)泰基金、華寶基金等基金公司都有相關(guān)產(chǎn)品。

（5）交易方式不同

中證香港證券投資主題指數(shù)：目前跟蹤該指數(shù)的ETF，支持T+0交易，而且成分股沒(méi)有漲跌幅限制，可能出現(xiàn)大幅上漲下跌的情況。

中證全指證券公司指數(shù)：目前跟蹤該指數(shù)的ETF，不能T+0交易，成分股有漲跌幅限制。

2、三大相同點(diǎn)

當(dāng)然，除了不同點(diǎn)，這兩個(gè)指數(shù)也有一些共同點(diǎn)，總結(jié)來(lái)說(shuō)有以下三點(diǎn)：

（1）指數(shù)性質(zhì)：都是中證指數(shù)公司編制的指數(shù)。

（2）行業(yè)相關(guān)性：都與證券行業(yè)高度相關(guān)。中證香港證券投資主題指數(shù)樣本股主要由證券公司及香港交易所構(gòu)成；中證全指證券公司指數(shù)選取的是證券公司行業(yè)股票。

（3）市場(chǎng)作用：都可作為市場(chǎng)表現(xiàn)的參考指標(biāo)，幫助投資者了解證券行業(yè)在各自市場(chǎng)環(huán)境下的整體表現(xiàn)，也為相關(guān)指數(shù)基金等金融產(chǎn)品提供標(biāo)的，方便投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置和投資選擇。

3、估值水平有差異

除了上述這些異同點(diǎn)，我們最后再來(lái)了解一下這兩個(gè)指數(shù)目前所處的估值水平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中證香港證券投資主題指數(shù)目前的市盈率TTM已經(jīng)回升到了歷史高位。

不過(guò)市凈率還在相對(duì)比較低的位置。

而中證全指證券公司指數(shù)的市盈率TTM目前也是回升到了超過(guò)歷史70%的分位。

但市凈率同樣也還比較低。

總的來(lái)說(shuō)，券商板塊容易受到市場(chǎng)行情的影響，一般在牛市時(shí)，會(huì)表現(xiàn)出更大的彈性。除此之外，不斷傳出的券商合并消息，也是刺激該板塊的重要因素之一。但階段性的行情特征也會(huì)比較突出，投資者在選擇時(shí)要注意別去追高。

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