每經(jīng)編輯 彭水萍

備受市場(chǎng)關(guān)注的現(xiàn)金流ETF（159399）重磅上市。根據(jù)國(guó)泰基金公告，現(xiàn)金流ETF募集規(guī)模14.31億元，認(rèn)購(gòu)戶(hù)數(shù)近1.5萬(wàn)戶(hù)，于2月27日在深交所上市交易。

現(xiàn)金流ETF（159399）是市場(chǎng)上首批聚焦自由現(xiàn)金流選股策略的產(chǎn)品，緊密跟蹤富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)，從富時(shí)中國(guó)A股自由流通指數(shù)成份股中剔除金融和地產(chǎn)，選取50只流動(dòng)性較強(qiáng)、成長(zhǎng)性較好、具備強(qiáng)勁現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)上市公司證券作為指數(shù)樣本，以在指數(shù)層面持續(xù)實(shí)現(xiàn)較高的現(xiàn)金流收益率。風(fēng)靡全球的美國(guó)現(xiàn)金牛100ETF的標(biāo)的指數(shù)與現(xiàn)金流ETF（159399）標(biāo)的指數(shù)同屬于富時(shí)羅素指數(shù)體系，市值風(fēng)格、選樣方法、加權(quán)方式也高度相似。現(xiàn)金流ETF可謂師出名門(mén)，有望成為中國(guó)版的“現(xiàn)金牛”。

從歷史表現(xiàn)來(lái)看，富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)自基日（2013/12/31）以來(lái)截至2024年底持續(xù)跑贏(yíng)中證紅利指數(shù)且超額顯著。具體來(lái)看，這一區(qū)間富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)累計(jì)漲幅602.17%、年化回報(bào)20.14%，同期中證紅利指數(shù)累計(jì)漲幅為287.57%、年化回報(bào)13.6%。 

展望后市，“大中市值+央國(guó)企+充?，F(xiàn)金流”有望為全年投資主線(xiàn)之一。產(chǎn)業(yè)層面，企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式發(fā)生改變，運(yùn)營(yíng)資本和資本開(kāi)支近年總體下降，自由現(xiàn)金流出現(xiàn)上行趨勢(shì)；政策層面，新“國(guó)九條”、市值管理等政策鼓勵(lì)上市公司分紅，自由現(xiàn)金流充沛的大中市值公司有望提高分紅比例。

倫敦證券交易所集團(tuán)(LSEG)旗下富時(shí)羅素(FTSE Russell)股票和多元資產(chǎn)全球主管Gerald Toledano表示：“我們很高興與國(guó)泰基金合作為現(xiàn)金流ETF提供基準(zhǔn)指數(shù)?，F(xiàn)金流指數(shù)策略在海外已受到國(guó)際投資者的青睞，并在中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)迅速獲得關(guān)注。很榮幸與國(guó)泰合作將這令人期待的產(chǎn)品帶給投資者。這是中國(guó)A股市場(chǎng)的第一批現(xiàn)金流指數(shù)，也是我們?cè)贏(yíng)股市場(chǎng)指數(shù)化投資領(lǐng)域的又一重要?jiǎng)?chuàng)新，進(jìn)一步鞏固了富時(shí)羅素在指數(shù)領(lǐng)域，特別是smart beta的領(lǐng)先地位。” 

國(guó)泰基金總經(jīng)理助理梁杏指出，自由現(xiàn)金流是股東分紅回報(bào)的基礎(chǔ)，能相對(duì)真實(shí)地反映企業(yè)現(xiàn)金層面的財(cái)務(wù)健康狀況與盈利能力。此次現(xiàn)金流ETF的上市，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)Smart Beta領(lǐng)域自由現(xiàn)金流因子的空白，有助于引導(dǎo)市場(chǎng)資金流向財(cái)務(wù)質(zhì)量良好的優(yōu)質(zhì)上市公司，同時(shí)也為投資者長(zhǎng)線(xiàn)配置A股市場(chǎng)提供了一種新型優(yōu)質(zhì)工具。

值得關(guān)注的是，現(xiàn)金流ETF（159399）在分紅機(jī)制上設(shè)置了“可月月評(píng)估分紅”的條款。根據(jù)基金公告顯示，基金管理人可每月對(duì)基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤(rùn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，收益評(píng)價(jià)日核定的基金凈值增長(zhǎng)率超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同期增長(zhǎng)率或者基金可供分配利潤(rùn)金額大于零時(shí)，可進(jìn)行收益分配。這樣的月度分紅評(píng)估頻率，為投資者提供了兼顧現(xiàn)金流需求與投資獲得感的投資選擇。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，富時(shí)羅素，截至2024/12/31，指數(shù)收益率均采用全收益指數(shù)計(jì)算。我國(guó)證券市場(chǎng)成立時(shí)間較短，過(guò)往歷史數(shù)據(jù)不代表市場(chǎng)運(yùn)行的所有階段，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)的保證。相關(guān)觀(guān)點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾，不構(gòu)成投資者選擇具體產(chǎn)品的依據(jù)。本基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

本基金收益分配原則為：1、本基金的收益分配方式為現(xiàn)金分紅；2、基金管理人可每月對(duì)基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤(rùn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，收益評(píng)價(jià)日核定的基金凈值增長(zhǎng)率超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同期增長(zhǎng)率或者基金可供分配利潤(rùn)金額大于零時(shí)，基金管理人可進(jìn)行收益分配；3、當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率決定時(shí)，基于本基金的特點(diǎn)，本基金收益分配無(wú)需以彌補(bǔ)虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金可供分配利潤(rùn)金額決定時(shí)，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進(jìn)行收益分配。評(píng)價(jià)時(shí)間、分配時(shí)間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告；鑒于本基金的特點(diǎn)，本基金分紅不一定來(lái)自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報(bào)。 （資料來(lái)源：基金招募說(shuō)明書(shū)、基金合同，具體以基金法律文件為準(zhǔn)）

本基金標(biāo)的指數(shù)的編制方案部分參考海外Pacer US Cash Cows 100 Index，因此稱(chēng)為中國(guó)版“現(xiàn)金牛”；現(xiàn)金牛不代表牛市等盈利性表述，不構(gòu)成未來(lái)表現(xiàn)的承諾。

本基金完全由國(guó)泰基金管理有限公司開(kāi)發(fā),本基金與倫敦證券交易所集團(tuán)公司及其附屬企業(yè)(統(tǒng)稱(chēng)“LSE Group”)之間沒(méi)有關(guān)聯(lián)，也并非受其發(fā)起、背書(shū)、出售或推廣。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商標(biāo)名稱(chēng)之一。LSE Group概不對(duì)任何人士使用本基金或基礎(chǔ)數(shù)據(jù)承擔(dān)任何責(zé)任。