｜2025年3月6日 星期四｜

NO.1 中金公司：下半年市場表現(xiàn)有望好于上半年

中金公司研報指出，展望后市，隨著美聯(lián)儲進入降息周期、國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，A股市場已過重山，底部大概率已經(jīng)出現(xiàn)，風(fēng)險偏好有望回升。在科技與文化領(lǐng)域發(fā)展超預(yù)期的催化下，市場結(jié)構(gòu)性機會增多，自下而上的賽道研究更加重要。從節(jié)奏上看，當(dāng)前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲降息的時點在6月，屆時匯率掣肘減輕，下半年市場表現(xiàn)有望好于上半年。配置方面建議重點關(guān)注幾條主線：第一，景氣成長，成長行業(yè)代表著先進技術(shù)的發(fā)展方向和政策支持方向，關(guān)注估值持續(xù)收縮、基本面預(yù)期有望迎來出清拐點的成長產(chǎn)業(yè)，包括鋰電池、高端制造，半導(dǎo)體、消費電子、軟件等為代表的科技軟硬件等，短期部分TMT板塊（AI與人形機器人概念）交易擁擠度較高，需關(guān)注行情擴散和“高切低”效應(yīng)。第二，新型紅利，今年紅利資產(chǎn)可能并非整體性趨勢性機會，更多為階段性、結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)，建議結(jié)合現(xiàn)金流及股息率配置，新視角關(guān)注食品飲料等泛消費領(lǐng)域。第三，政策支持，受益于內(nèi)需政策加強和基本面預(yù)期改善的順周期行業(yè)可能有階段性機會，同時關(guān)注并購重組、破凈、化債等政策預(yù)期較高領(lǐng)域。

NO.2 中信建投：春季行情有望繼續(xù)，科技成長板塊仍為主線

中信建投研報指出，在外部擾動穩(wěn)定后，春季行情有望繼續(xù)，科技成長板塊仍為主線，中國資產(chǎn)信心重估的中期趨勢預(yù)計也將延續(xù)。重點關(guān)注：國產(chǎn)算力、消費電子、汽車智能化、服務(wù)消費、地產(chǎn)、鋼鐵等。

NO.3 中信建投：AI制藥潛力釋放，有望重塑醫(yī)藥未來圖景

中信建投研報表示，AI制藥領(lǐng)域正經(jīng)歷著快速的迭代和變革，算法的更新迭代和算力的支持為AI在制藥領(lǐng)域的應(yīng)用打下了良好的基礎(chǔ)。目前AI算法在臨床前藥物發(fā)現(xiàn)階段已經(jīng)有著深入且深刻的應(yīng)用，海外頭部臨床CRO公司在臨床試驗中已經(jīng)布局AI多年，完全由AI研發(fā)的新藥有望在1-2年內(nèi)成功上市。AI有望重塑藥物發(fā)現(xiàn)的模式，并且為制藥行業(yè)帶來潛移默化且持續(xù)地降本增效，驅(qū)動AI制藥管線和市場的快速增長，看好AI制藥行業(yè)長期的發(fā)展?jié)摿扒熬啊?/p>

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