每經(jīng)記者 趙景致    每經(jīng)編輯 張益銘

近日，記者注意到多家銀行又有新動(dòng)向——下調(diào)優(yōu)先股股息率。

如浦發(fā)銀行3月11日公告稱，將于當(dāng)日調(diào)整該行的優(yōu)先股二期票面股息率。調(diào)整前，該行“浦發(fā)優(yōu)2”的票面股息率為4.81%；調(diào)整后，為3.80%，降幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。此外，農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行也對(duì)票面股息率進(jìn)行了調(diào)整。

北京財(cái)富管理行業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員楊海平表示，在當(dāng)前市場(chǎng)利率下行的環(huán)境下，融資成本也在下行，優(yōu)先股票面股息的下調(diào)也可以預(yù)見(jiàn)，但這并不意味著優(yōu)先股的資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)會(huì)減弱。

多家銀行下調(diào)優(yōu)先股股息率

優(yōu)先股是一種兼具股票和債券特征的混合型股票，通常在公司盈利時(shí)優(yōu)先獲得固定股息，類似于債券的利息。

近日，記者注意到部分銀行對(duì)優(yōu)先股股息率進(jìn)行了下調(diào)。如浦發(fā)銀行3月11日發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)先股二期票面股息率的公告》，將票面股息率由4.81%調(diào)整至3.80%。

據(jù)了解，此次涉及的優(yōu)先股為該行于2015年3月11日非公開(kāi)發(fā)行的1.5億股優(yōu)先股“浦發(fā)優(yōu)2”。據(jù)悉，該優(yōu)先股采用分階段調(diào)整的票面股息率，以5年為一個(gè)股息率調(diào)整期，即在一個(gè)5年的股息率調(diào)整期內(nèi)，以固定股息率支付股息。

3月11日，該優(yōu)先股的第二個(gè)股息率調(diào)整期滿5年結(jié)束，為第三個(gè)股息率調(diào)整期重定價(jià)日。由此浦發(fā)銀行依據(jù)相關(guān)條款，對(duì)該優(yōu)先股第三個(gè)股息率調(diào)整期的票面利率進(jìn)行調(diào)整。

“本次‘浦發(fā)優(yōu)2’票面股息率的確定方式，為重定價(jià)日的基準(zhǔn)利率加首次定價(jià)時(shí)所確定的固定溢價(jià)。”浦發(fā)銀行表示，目前基準(zhǔn)利率為1.56%，固定溢價(jià)為2.24%，由此確定票面股息率為3.8%。

除了浦發(fā)銀行外，同樣于2015年3月發(fā)行“農(nóng)行優(yōu)2”的農(nóng)業(yè)銀行，也于本月迎來(lái)了重定價(jià)日。農(nóng)業(yè)銀行表示，自今年3月11日起，“農(nóng)行優(yōu)2”第三個(gè)股息率調(diào)整期的基準(zhǔn)利率為1.53%，固定溢價(jià)為2.24%，由此票面股息率為3.77%，股息每年支付一次。

而在去年，也有多家銀行對(duì)優(yōu)先股股息率進(jìn)行調(diào)整。如2024年12月9日，興業(yè)銀行公告稱，對(duì)其于2014年12月非公開(kāi)發(fā)行的優(yōu)先股第三個(gè)計(jì)息周期的票面股息率進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后票面股息率為4.23%。

記者整理發(fā)現(xiàn)，目前對(duì)股息率進(jìn)行調(diào)整的優(yōu)先股，其定價(jià)模式均為基準(zhǔn)利率+固定溢價(jià)，其中固定溢價(jià)一經(jīng)確定不再調(diào)整，股息率下調(diào)主要系基準(zhǔn)利率變化。上述銀行的優(yōu)先股基準(zhǔn)利率，均為重定價(jià)日前20個(gè)交易日（不含重定價(jià)日當(dāng)日）中國(guó)債券信息網(wǎng)公布的中債國(guó)債收益率曲線中，待償期為5年的國(guó)債到期收益率算術(shù)平均值。

業(yè)內(nèi)：對(duì)資產(chǎn)配置價(jià)值影響不大

盡管由于基準(zhǔn)利率變化，目前銀行優(yōu)先股股息率普遍下調(diào)，但仍相較于債券等資產(chǎn)有著較大的優(yōu)勢(shì)。

“優(yōu)先股，顧名思義，具有某種優(yōu)先權(quán)，優(yōu)先股的股東可以優(yōu)于普通股東參與公司的利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)的分配。”資深金融監(jiān)管專家周毅欽對(duì)記者表示，優(yōu)先股的股息收益一般是固定的，尤其對(duì)于具有強(qiáng)制分紅條款的優(yōu)先股而言，只要公司有利潤(rùn)可以分配，就應(yīng)當(dāng)按照約定的數(shù)額向優(yōu)先股股東支付，具備較高的固定息差，且票息優(yōu)勢(shì)顯著。

周毅欽表示，優(yōu)先股的股息率和市場(chǎng)利率相關(guān)。目前市場(chǎng)利率正處于下行階段，因此優(yōu)先股股息率也相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整。另外，部分商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)狀況有所改善，或是信用評(píng)級(jí)提升，或是經(jīng)營(yíng)情況明顯改善，融資成本相應(yīng)也會(huì)回落，因此也可能下調(diào)優(yōu)先股的股息率。

股息率下行是否意味著資產(chǎn)配置價(jià)值減弱？楊海平表示，在當(dāng)前市場(chǎng)利率下行的環(huán)境下，融資成本也在下行，優(yōu)先股票面股息的下調(diào)也可預(yù)見(jiàn)，但這并不意味著優(yōu)先股的資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)會(huì)減弱。

“銀行優(yōu)先股具有固定收益的特征，且投資者普遍認(rèn)為投資銀行優(yōu)先股，可以在承擔(dān)相對(duì)較低風(fēng)險(xiǎn)的情況下，獲得穩(wěn)定收益。”楊海平表示，疊加商業(yè)銀行優(yōu)先股在市場(chǎng)上發(fā)行量不大，具有一定稀缺性，這使得其在資產(chǎn)配置組合中具有較好的配置價(jià)值。

周毅欽指出，目前銀行優(yōu)先股的發(fā)行主體均為大型國(guó)有銀行、主要股份制商業(yè)銀行、優(yōu)質(zhì)城商行等，信用資質(zhì)整體較好，即使是下調(diào)票面股息率，仍然是吸引力較好的穩(wěn)健資產(chǎn)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝