每經(jīng)記者 黃婉銀    每經(jīng)編輯 魏文藝    

3月26日，萬物云（HK02602，股價(jià)23.15港元，市值271億港元）舉行2024年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。公司董事長(zhǎng)朱保全在開場(chǎng)照例表達(dá)了他對(duì)當(dāng)下物業(yè)行業(yè)的觀察，他形容當(dāng)下的中國(guó)物業(yè)行業(yè)是處于“戰(zhàn)國(guó)時(shí)期”狀態(tài)，同時(shí)拋出了幾個(gè)關(guān)鍵詞：確定性、資產(chǎn)所有者大更換、應(yīng)收賬款回收、人工智能。

公司年報(bào)顯示，2024年，萬物云實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入362.2億元，同比增長(zhǎng)9.2%；核心凈利潤(rùn)22.3億元，同比下降4.8%。截至2024年末，萬物云來自關(guān)聯(lián)方的貿(mào)易性應(yīng)收賬款24.5億元，較年初下降0.4億元。

“去年中期的時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款達(dá)到38.2億元，呈現(xiàn)較高的風(fēng)險(xiǎn)。所以在下半年，公司管理層快速做出一個(gè)決定，對(duì)于所有沒有現(xiàn)金流支付能力的項(xiàng)目全部關(guān)停并轉(zhuǎn)，同時(shí)去持續(xù)化解關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款。”朱保全在業(yè)績(jī)會(huì)上指出，隨著開發(fā)商前期物業(yè)合同過渡到物業(yè)服務(wù)合同，存量住宅市場(chǎng)打開空間，住宅小區(qū)更換物業(yè)將是大趨勢(shì)。當(dāng)甲方對(duì)投標(biāo)企業(yè)提出資源交換條件時(shí)，只有規(guī)模物業(yè)企業(yè)可以應(yīng)對(duì)，規(guī)模物企的獲聘將是大概率。同時(shí)，隨著資產(chǎn)交易增多，資產(chǎn)所有者正處在大更換階段，新的資產(chǎn)持有人也會(huì)提出對(duì)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率、成本等新的要求。

特殊分紅不會(huì)變常規(guī)操作

2024年下半年，萬物云與母公司萬科A（SZ00002，股價(jià)7.17元，市值855.43億元）進(jìn)行了多筆關(guān)聯(lián)交易，主要是進(jìn)行資產(chǎn)抵債。

據(jù)朱保全透露，這個(gè)過程并不容易，母公司的現(xiàn)金流并不好，很難收回足夠多的現(xiàn)金。因此管理層認(rèn)為，資產(chǎn)抵債優(yōu)于收不回來的應(yīng)收賬款。而在資產(chǎn)抵債中，可以銷售的資產(chǎn)一定是最好的，最后選擇了符合蝶城戰(zhàn)略的社區(qū)商業(yè)資產(chǎn)。“收到這些社區(qū)商業(yè)資產(chǎn)后，萬物云也快速組建了新的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，希望快速提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。”

去年下半年，萬物云累計(jì)回收關(guān)聯(lián)方貿(mào)易應(yīng)收賬款超過30億元，其中通過收購(gòu)實(shí)物資產(chǎn)專項(xiàng)償還現(xiàn)金或?qū)嵨镔Y產(chǎn)直接抵償關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款超過12億元，包含流動(dòng)性較優(yōu)的工抵資產(chǎn)，以及蝶城輻射范圍內(nèi)的優(yōu)質(zhì)社區(qū)商業(yè)資產(chǎn)股權(quán)。

此外，萬物云持續(xù)關(guān)聯(lián)交易發(fā)生額占整體收入的比例為9.5%，同比下降4個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收保證金為65.42億元，同比下降3.5%。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，萬物云財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人王緒斌指出，公司嚴(yán)格遵循企業(yè)準(zhǔn)則的要求，結(jié)合客戶信用評(píng)級(jí)和賬齡等情況，對(duì)存在回收風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)收賬款進(jìn)行了充分的減值評(píng)估，當(dāng)期針對(duì)往來款項(xiàng)恰當(dāng)公允計(jì)提了一定的壞賬，2024年當(dāng)期計(jì)提6.1億元，其中開發(fā)商當(dāng)期計(jì)提4.93億元，并已通過了審計(jì)師的確認(rèn)。這些壞賬計(jì)提對(duì)萬物云的當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生了較大影響，但公司核心凈利潤(rùn)為22.3億元，達(dá)成了業(yè)績(jī)指引。

值得注意的是，萬物云2024年度仍然進(jìn)行大手筆分紅。公司全年的股東應(yīng)占每股收益為0.98元，董事會(huì)建議以核心凈利潤(rùn)的100%為派付股息總額，向股東派付全年股息1.9元/股（含稅）。以2024年末收盤價(jià)計(jì)算，全年股息率約9.3%。

對(duì)此，萬物云董事會(huì)秘書黃旻解釋稱，關(guān)于分紅決定，背后有兩個(gè)重要考慮：既要給股東長(zhǎng)期穩(wěn)健、可預(yù)期的回報(bào)，也要保障公司的可持續(xù)發(fā)展。

但王緒斌也特別指出，特殊分紅不會(huì)變成常規(guī)操作。公司始終堅(jiān)持“發(fā)展優(yōu)先、穩(wěn)健回報(bào)”的原則，2025年將繼續(xù)以核心凈利潤(rùn)的55%作為分紅基準(zhǔn)，并根據(jù)戰(zhàn)略需要靈活啟動(dòng)特殊分紅，調(diào)整分紅方案。

AI做人工替代警惕反噬

“過去三年，從開發(fā)商高增長(zhǎng)的確定性到與開發(fā)商關(guān)聯(lián)交易的冰與火，種種業(yè)務(wù)的不確定性讓上市物企只能用高分紅給股東定心。”朱保全提到，行業(yè)內(nèi)業(yè)績(jī)較好、現(xiàn)金流較好的一部分企業(yè)，在過去幾年通過高分紅的方式，給市場(chǎng)一個(gè)基于未來的相對(duì)確定性。但是對(duì)于整個(gè)行業(yè)與資本市場(chǎng)而言，更重要的還是如何就未來的業(yè)績(jī)發(fā)展，讓大家予以確信。

同時(shí)，朱保全也指出，人工智能（AI）的高速增長(zhǎng)，對(duì)于勞動(dòng)密集型的物業(yè)管理行業(yè)恰恰是一個(gè)機(jī)會(huì)，也希望AI和科技應(yīng)用能夠成為行業(yè)新的破局點(diǎn)。AI可以帶來顯而易見的人工替代，但值得警惕的是，過去二十年由于專業(yè)化分工協(xié)作，很多企業(yè)把非主營(yíng)業(yè)務(wù)外包。如果甲方選擇用AI做替代的話，這個(gè)外包業(yè)務(wù)有可能就會(huì)沒有了，所以用AI有可能會(huì)被AI反噬。這時(shí)候，你與甲方短期內(nèi)會(huì)從協(xié)作方變成競(jìng)爭(zhēng)者，然后看誰更快、成本更低。

去年以來，各地降物業(yè)費(fèi)的呼聲此起彼伏。萬物云在去年底推出彈性定價(jià)產(chǎn)品，即物業(yè)公司決定項(xiàng)目服務(wù)底線，客戶按需選擇服務(wù)項(xiàng)目及每個(gè)服務(wù)項(xiàng)目服務(wù)頻次，基于所選服務(wù)定價(jià)。

萬物云副總經(jīng)理?xiàng)罟廨x透露，將全面梳理508項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)清單，2025年上半年彈性定價(jià)將向全行業(yè)開源。截至目前，已有超過64個(gè)城市、160組客戶正在陸續(xù)接洽中，合同金額達(dá)到6.2億元，這個(gè)數(shù)字也在快速上升。其中，25組客戶已經(jīng)深入溝通到服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和頻次選擇階段，并逐步推進(jìn)至招投標(biāo)階段；6個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)中標(biāo)簽訂合同并陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)。

萬物云管理層認(rèn)為，彈性定價(jià)作為創(chuàng)新物業(yè)管理模式，已展現(xiàn)出較大市場(chǎng)潛力。未來，通過持續(xù)優(yōu)化服務(wù)清單、加強(qiáng)市場(chǎng)推廣和保障服務(wù)履約，該模式有望在更多項(xiàng)目落地，為公司創(chuàng)造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

封面圖片來源：視覺中國(guó)