每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 趙云    

4月9日，A股和港股均出現(xiàn)反彈，其中軍工、航天航空、半導(dǎo)體等板塊漲幅居前。

場(chǎng)內(nèi)ETF中，多只軍工、國(guó)防主題產(chǎn)品明顯上漲，而這些主題ETF主要跟蹤兩個(gè)指數(shù)：中證軍工主題指數(shù)和中證國(guó)防主題指數(shù)。二者有什么區(qū)別？這一期我們就來(lái)詳細(xì)了解。

五大不同點(diǎn)

1、編制規(guī)則側(cè)重不同

中證軍工指數(shù)是選取十大軍工集團(tuán)控股的且主營(yíng)業(yè)務(wù)與軍工行業(yè)相關(guān)的上市公司證券，以及其他主營(yíng)業(yè)務(wù)為軍工行業(yè)的代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本。

中證國(guó)防指數(shù)則是選取隸屬于十大軍工集團(tuán)公司旗下的上市公司證券，以及為國(guó)家武裝力量提供武器裝備，或與軍方有實(shí)際裝備承制銷售金額或簽訂合同的相關(guān)上市公司證券作為指數(shù)樣本。

2、成分股數(shù)量及集中度

中證軍工指數(shù)成分股數(shù)量較多，目前有80只，更為分散，個(gè)股平均流通市值約146億元。

中證國(guó)防指數(shù)成分股數(shù)量目前為50只，個(gè)股集中度更高。另外，其平均流通市值約145億元。

3、行業(yè)與板塊分布

從中證二級(jí)行業(yè)來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，中證軍工指數(shù)的個(gè)股行業(yè)分布主要集中在航空航天與國(guó)防、機(jī)械制造，另外還包括了電子、通信設(shè)備及技術(shù)服務(wù)等行業(yè)，行業(yè)分布相對(duì)更分散一些。

而中證國(guó)防指數(shù)則明顯 “偏科”，航空航天與國(guó)防行業(yè)的權(quán)重占比接近7成，機(jī)械制造行業(yè)的占比明顯低于中證軍工指數(shù)。

4、指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)

從過(guò)往表現(xiàn)來(lái)看，在近一年的時(shí)間維度上，中證國(guó)防指數(shù)的表現(xiàn)要好于中證軍工指數(shù)，不過(guò)在近三年和近五年，中證軍工指數(shù)的表現(xiàn)要更好一些。

另外，從波動(dòng)率來(lái)看，中證國(guó)防指數(shù)的彈性相對(duì)較大，在市場(chǎng)行情變化時(shí)，短期的反彈漲幅可能更高，但回撤也可能更大；中證軍工指數(shù)則相對(duì)表現(xiàn)更平穩(wěn)一些。

5、估值水平

再看兩個(gè)指數(shù)目前的估值水平，wind數(shù)據(jù)顯示，中證軍工指數(shù)目前的市盈率TTM在歷史67%左右的分位，算是回升到了中位數(shù)以上的位置。而中證國(guó)防指數(shù)目前的市盈率TTM在歷史55%左右的分位，相當(dāng)于在中位數(shù)附近。

三大相同點(diǎn)

除了上述這些不同點(diǎn)，這兩個(gè)指數(shù)也存在一些共同點(diǎn)：

1、樣本空間來(lái)源相似：兩者都從滬深市場(chǎng)中選取隸屬于十大軍工集團(tuán)公司旗下的上市公司證券。

2、指數(shù)屬性相近：都屬于中證全指指數(shù)，是反映國(guó)防軍工相關(guān)行業(yè)股票表現(xiàn)的指數(shù)，為投資者提供了軍工領(lǐng)域的市場(chǎng)參照指標(biāo)。

3、部分成分股重合：兩個(gè)指數(shù)有一定數(shù)量的成分股是重疊的。目前，兩個(gè)指數(shù)前十大權(quán)重股有多只重合，包括航發(fā)動(dòng)力、中航光電、中航沈飛等。

（中證軍工指數(shù)）

（中證國(guó)防指數(shù)）