每經(jīng)記者 舒冬妮    每經(jīng)編輯 孫志成 文多    

日前，一則同程、萬(wàn)達(dá)兩大知名品牌攜手的消息，讓不少業(yè)內(nèi)人士為之一驚。

4月17日晚，同程旅行（HK00780）披露，其子公司將以24.97億收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒店發(fā)展（HK00169）旗下子公司萬(wàn)達(dá)酒店管理（香港）有限公司（以下簡(jiǎn)稱萬(wàn)達(dá)酒管）。值得一提的是，不久前，攜程收購(gòu)國(guó)內(nèi)知名高端民宿品牌“大樂(lè)之野”母公司的控股權(quán)。不可否認(rèn)，OTA（在線旅游）平臺(tái)正試圖通過(guò)加深布局住宿業(yè)務(wù)來(lái)加固自己的護(hù)城河。

旅游酒店行業(yè)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師趙煥焱向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，目前的酒店供給大于需求，導(dǎo)致存量競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)上出現(xiàn)了大量?jī)?yōu)質(zhì)酒店資源，并且有不少低價(jià)收購(gòu)機(jī)會(huì)。OTA平臺(tái)通過(guò)收購(gòu)現(xiàn)成的優(yōu)質(zhì)住宿業(yè)態(tài)，可以在不需要新建品牌的基礎(chǔ)上，增加平臺(tái)資源，進(jìn)一步控制供應(yīng)鏈。

“OTA平臺(tái)增加自有酒店數(shù)量，控制更多‘貨源’，根本上是為了增加自己供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)和護(hù)城河。他們瞄準(zhǔn)的真正對(duì)手是美團(tuán)、抖音。”趙煥焱說(shuō)。

酒店行業(yè)資深分析師王婷則表示：“OTA平臺(tái)也在尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，通過(guò)收購(gòu)酒店可以直接獲取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，拓展盈利渠道。同時(shí)，無(wú)論攜程還是同程，收購(gòu)（酒店業(yè)務(wù)）有利于通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位，做更好的生態(tài)占位。優(yōu)勢(shì)方面，OTA平臺(tái)積累了大量用戶數(shù)據(jù)，作為更了解消費(fèi)者的OTA平臺(tái)，或可以通過(guò)數(shù)據(jù)分析協(xié)助酒店運(yùn)營(yíng)，提升酒店經(jīng)營(yíng)效益。”

4月18日的“2025騰訊云城市峰會(huì)·成都”的圓桌對(duì)話環(huán)節(jié)中，廣西旅發(fā)科技股份有限公司CTO（首席技術(shù)官）蘇鴻也透露：“OTA平臺(tái)正在深入酒店、景區(qū)、交通等方方面面，相比之前介入更深。”

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG4182834149

同程補(bǔ)齊高端酒店缺口

根據(jù)同程旅行的公告，公司以24.97億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒管100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)對(duì)應(yīng)萬(wàn)達(dá)酒管2023年經(jīng)調(diào)整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）的9.5倍，這一估值略低于行業(yè)常見(jiàn)區(qū)間，但交易規(guī)模在近年酒店業(yè)并購(gòu)事件中仍處高位。

據(jù)悉，萬(wàn)達(dá)酒管為萬(wàn)達(dá)酒店發(fā)展旗下的輕資產(chǎn)板塊，業(yè)務(wù)范圍包含酒店管理、酒店設(shè)計(jì)及建設(shè)等，擁有覆蓋中端至奢華檔次的九大酒店品牌。截至2024年底，萬(wàn)達(dá)酒管在營(yíng)酒店共計(jì)204家，客房總量超過(guò)40200間，另有376家酒店已簽約待開(kāi)業(yè)。

同程旅行表示，看好中國(guó)酒店管理市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力，同時(shí)認(rèn)為萬(wàn)達(dá)酒管擁有完善的高端酒店品牌組合，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有較大影響力且管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，將增強(qiáng)公司在高端酒店領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

同程旅行旗下藝龍酒店科技平臺(tái)已經(jīng)有大量酒店品牌，包括雅致酒店、藝龍酒店、美豪麗致酒店、美豪酒店等。此次收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒管的交易完成后，同程旅行的酒管業(yè)務(wù)將增加高端酒店業(yè)務(wù)。2024年年度業(yè)績(jī)公告顯示，截至2024年12月底，同程旅行在營(yíng)酒店數(shù)量上升至2300家，另有1400家酒店正在籌備中。

同程旅行還表示，收購(gòu)?fù)瓿珊笕f(wàn)達(dá)酒店品牌將保持獨(dú)立發(fā)展。

OTA平臺(tái)如何抵御抖音美團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)

近年來(lái)，美團(tuán)、抖音和OTA平臺(tái)在酒店預(yù)定市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。趙煥焱認(rèn)為，同程旅行收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒管正是為了抵御美團(tuán)和抖音的競(jìng)爭(zhēng)，而試圖通過(guò)收購(gòu)酒店在供應(yīng)鏈加深布局的不只有同程旅行。

2024年3月的報(bào)道顯示，攜程當(dāng)時(shí)已控股了國(guó)內(nèi)高端民宿品牌“大樂(lè)之野”母公司，此舉被視為攜程加碼非標(biāo)住宿、抵御美團(tuán)鄉(xiāng)村民宿沖擊的關(guān)鍵動(dòng)作。

王婷認(rèn)為，OTA平臺(tái)也在尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，酒店業(yè)務(wù)作為重要營(yíng)收來(lái)源則是重要增長(zhǎng)方向。通過(guò)收購(gòu)酒店，平臺(tái)可以直接獲取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，拓展盈利渠道。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，住宿預(yù)訂仍是OTA平臺(tái)巨頭們的核心收入來(lái)源。2024年，攜程住宿業(yè)務(wù)收入216億元，占總營(yíng)收40%。同程旅行的住宿預(yù)訂服務(wù)業(yè)務(wù)收入47億元，占總收入的27%。同比上年，兩者都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。

但戰(zhàn)場(chǎng)早已不限于OTA平臺(tái)內(nèi)部。從結(jié)果看，這兩年的抖音、美團(tuán)在酒店預(yù)訂領(lǐng)域已經(jīng)分走了“攜程們”不少訂單。

蘇鴻表示：“文旅行業(yè)傳統(tǒng)的1.0時(shí)代，就是好山好水，是走馬觀花式的旅游。2.0時(shí)代是休閑旅游，是去放松，去住十天半個(gè)月；現(xiàn)在文旅行業(yè)已經(jīng)更新到了3.0時(shí)代。3.0時(shí)代是什么？就是能夠最大化地去滿足游客情緒價(jià)值的深度體驗(yàn)，要挖掘旅游者的情緒價(jià)值，通過(guò)新技術(shù)打造文旅行業(yè)‘智能體集群’，為民宿等旅游相關(guān)企業(yè)賦能。”

“2025騰訊云城市峰會(huì)·成都”的圓桌對(duì)話環(huán)節(jié)中，廣西旅發(fā)科技股份有限公司CTO蘇鴻發(fā)言 

圖片來(lái)源：騰訊提供

無(wú)論是同程旅行收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒管，還是攜程收購(gòu)“大樂(lè)之野”，本質(zhì)都是通過(guò)資本手段縮短品牌孵化周期，直接控制稀缺供給資源。隨著抖音以“內(nèi)容+低價(jià)”攪動(dòng)市場(chǎng)，傳統(tǒng)OTA平臺(tái)不得不加固護(hù)城河。而未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)，將是供應(yīng)鏈深度與用戶心智寬度的雙重較量。

記者|舒冬妮 

編輯|孫志成 文多 杜波

校對(duì)|盧祥勇

（封面圖自視覺(jué)中國(guó)）

｜每日經(jīng)濟(jì)新聞  nbdnews  原創(chuàng)文章｜

未經(jīng)許可禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及鏡像等使用