*ST國(guó)藥股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）變化圖
*ST國(guó)藥（600421，SH）在2006年大股東以3924萬(wàn)元用于對(duì)山西云中制藥有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱：山西云中）增資，增資后所持股份卻由非關(guān)聯(lián)方某公司持有。2006年6月，又向山西云中提供1900萬(wàn)元擔(dān)保。
2006年底，國(guó)藥科技將其旗下最賺錢的子公司湖北春天醫(yī)藥有限公司，附帶著大塊的鄭店街土地使用權(quán)，最終在被*ST國(guó)藥在未走法定程序的情況下轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅為7130萬(wàn)元。而在2006年初，*ST國(guó)藥在春天醫(yī)藥的權(quán)益價(jià)值已達(dá)1.09億元，粗略估算春天藥業(yè)其土地價(jià)值就達(dá)6億。
由此導(dǎo)致的結(jié)果是，公司股票自2008年5月5日起，被上交所實(shí)行其它特別處理警示，并改簡(jiǎn)稱為“ST國(guó)藥”。從此踏上了四年多的漫漫ST之路。
縱觀*ST國(guó)藥虧損黑洞的形成過(guò)程，令人嘆為觀止，特別是在湖北證監(jiān)局立案稽查后，莊家的資本運(yùn)作仍在向前推進(jìn)，最終以“金蟬脫殼”的形式勝利出逃。如今，武漢東湖新區(qū)財(cái)政局拿著納稅人的錢，來(lái)填莊家留下的黑洞，那么這到底是在為誰(shuí)買單呢？[詳細(xì)]
*ST國(guó)藥股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）變化圖
7億資產(chǎn)的消亡
2004年，*ST國(guó)藥在上海證券交易所上市（時(shí)名“春天股份”），募資2.65億元，到2006年底，凈資產(chǎn)達(dá)到4.76億元。最盛時(shí)的*ST國(guó)藥，擁有多家子公司，和在武漢、鄂州的多塊土地使用權(quán)。
2007年，*ST國(guó)藥凈資產(chǎn)由2006年末的4.76億下降到2867.17萬(wàn)元，2008年凈資產(chǎn)變?yōu)樨?fù)的2.5億元。短短兩年間，凈資產(chǎn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，下降幅度達(dá)到7.26億元。[詳細(xì)]
優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)被掏走：僅土地就值3個(gè)億
2007年以前，春天醫(yī)藥是*ST國(guó)藥最大的收入和利潤(rùn)來(lái)源。
得注意的是，春天醫(yī)藥旗下有一塊土地，與春天醫(yī)藥一同被轉(zhuǎn)讓，該地塊為武漢市江夏區(qū)鄭店街的一塊工業(yè)用地，使用年限50年，面積約20.29萬(wàn)平方米。以上述地塊作為對(duì)比粗略估算，鄭店街土地到如今轉(zhuǎn)讓總價(jià)應(yīng)可以超過(guò)6個(gè)億，即使按轉(zhuǎn)讓后僅能獲得50%的土地補(bǔ)償款計(jì)算，*ST國(guó)藥賬面收益仍能超過(guò)3個(gè)億！[詳細(xì)]
分外明顯的賠本生意
和賣掉春天醫(yī)藥的種種暗箱操作相比，*ST國(guó)藥對(duì)山西云中的“投資失誤”則分外明顯。
2006年1月，*ST國(guó)藥出資3924萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)山西云中制藥有限責(zé)任公司股份，按出資比例，國(guó)藥科技應(yīng)占到山西云中54.5%的股權(quán)。但*ST國(guó)藥方面稱，自2006年5月25日起，將持有山西云中的54.5%股權(quán)交由北京新奧特集團(tuán)有限公司代持。“代持”的結(jié)果，就是這份3924萬(wàn)元的股權(quán)投資如今仍未拿回來(lái)。同樣不翼而飛的，還有位于武漢市洪山區(qū)卓刀泉小河村85號(hào)的另一塊工業(yè)用地。[詳細(xì)]
2007年7月，時(shí)任*ST國(guó)藥董事長(zhǎng)廉弘、總經(jīng)理周雪華、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人惠忠、前任董事長(zhǎng)閆作利、前任董事張躍偉受到上海證券交易所公開譴責(zé)。
被譴責(zé)事由為：2006年，*ST國(guó)藥以3924萬(wàn)元用于對(duì)山西云中制藥有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱：山西云中）增資，增資后，對(duì)山西云中應(yīng)有的54.5%權(quán)益卻轉(zhuǎn)由非關(guān)聯(lián)方某公司持有。2006年6月，又向山西云中提供1900萬(wàn)元擔(dān)保。以上情況均未經(jīng)董事會(huì)審議，也未及時(shí)披露。
2009年年報(bào)中顯示，到2008年中，證監(jiān)會(huì)武漢稽查局對(duì)*ST國(guó)藥的調(diào)查工作尚未結(jié)束。2008年年報(bào)中，上述立案調(diào)查工作仍是“尚未結(jié)束”。
而在2010年中公布的2009年年報(bào)中，再無(wú)對(duì)此項(xiàng)立案調(diào)查的進(jìn)度提示，*ST國(guó)藥同時(shí)聲明：本年度公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、公司股東、實(shí)際控制人均未受中國(guó)證監(jiān)會(huì)的稽查、行政處罰、通報(bào)批評(píng)及證券交易所的公開譴責(zé)。
兩樁金額巨大的股權(quán)交易未走法定流程，證監(jiān)會(huì)調(diào)查無(wú)果而終，但本網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，*ST國(guó)藥的巨額資產(chǎn)流失，正是發(fā)生在以上過(guò)程中。[詳細(xì)]
2012年最后一個(gè)交易日，上市公司*ST國(guó)藥連續(xù)發(fā)布兩則公告，宣稱2012年最后5天實(shí)現(xiàn)了兩筆巨額收益。首先是12月26日，*ST國(guó)藥收到一筆約1.2億元的土地補(bǔ)償款。系武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)財(cái)政局為某房地產(chǎn)開發(fā)公司“代為支付”。接著在12月27日，*ST國(guó)藥又收到武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)財(cái)政局下?lián)艿?012年度財(cái)政補(bǔ)貼款，合計(jì)7438萬(wàn)元人民幣。如果年前未能獲得這兩筆收入，那么*ST國(guó)藥將以凈資產(chǎn)為負(fù)、連續(xù)三年凈利潤(rùn)為負(fù)的狀態(tài)， 迎接退市的命運(yùn)。
武漢東湖新區(qū)財(cái)政局一擲數(shù)億，將從退市懸崖邊緣拉回，同時(shí)也等于是為某位資本玩家掏空上市公司資產(chǎn)留下的窟窿買了單。[詳細(xì)]
土地拍賣利好消息也無(wú)法阻擋新進(jìn)大股東大幅減持
對(duì)于土地拍賣帶來(lái)的扭虧利好，最不買賬的是*ST國(guó)藥2009年新進(jìn)的大股東。從2012年8月31日起，直到2012年11月20日，*ST國(guó)藥的大股東武漢新一代科技有限公司連續(xù)發(fā)布減持公司股份公告，稱通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)和大宗交易減持股票。
仰帆投資是在2009年4月份，通過(guò)股權(quán)受讓的方式控股武漢新一代科技有限公司，進(jìn)而成為*ST國(guó)藥的實(shí)際控制人。成為*ST國(guó)藥的實(shí)際控制人之后，仰帆投資一直謀求將旗下以上海凱迪（集團(tuán)）有限公司為核心的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)以23億元估值注入*ST國(guó)藥，實(shí)現(xiàn)借殼上市，卻因證監(jiān)會(huì)暫停審批地產(chǎn)企業(yè)借殼上市重組事宜而遇阻。[詳細(xì)]
每經(jīng)網(wǎng)特別策劃 編輯：吳永久 制圖：劉煜 時(shí)間：2013年01月09日
